Bajo esta premisa, en la firma favorecen el oro. «Esperamos que el metal precioso se recupere aún más tras su reciente consolidación, a medida que la fortaleza del dólar estadounidense se debilita y los mercados comienzan a revertir las recientes expectativas de endurecimiento de la política monetaria».
De hecho, los analistas subrayan que «el oro sigue siendo un diversificador estratégico clave tanto en nuestro escenario base como en los escenarios de riesgo. A corto plazo, vemos oportunidades para que el metal precioso se beneficie de la disminución de las expectativas del mercado sobre un endurecimiento monetario en EEUU y un eventual debilitamiento del dólar estadounidense».
Además, explican que, en los escenarios de riesgo, el papel del oro como reserva de valor y cobertura contra los riesgos geopolíticos y la incertidumbre política se vuelve más pronunciado.
«Los choques geopolíticos históricos demuestran que el oro se comporta mejor cuando los tipos de interés reales caen bruscamente o cuando la confianza en las principales divisas se ve comprometida. Estas condiciones prevalecerían en un contexto de estanflación, y aún más en un escenario de recesión. Por lo tanto, el oro debería proporcionar diversificación tanto en escenarios de inflación como de crisis de crecimiento. Mantenemos una ligera sobreponderación en oro en nuestras carteras».
Por otro lado, prevén que las acciones desempeñen un papel «valioso» en las carteras, y priorizan la calidad y la resiliencia. «Las regiones y los sectores con un fuerte poder de fijación de precios, balances sólidos y flujos de caja fiables están mejor posicionados para afrontar presiones temporales de costes».
En este sentido, en Lombard Odier mantienen las asignaciones globales de renta variable en niveles neutrales, con exposiciones selectivas a regiones cíclicas, conservando una sobreponderación en Japón, «donde vemos una oportunidad para que las valoraciones se recuperen si el precio del petróleo se normaliza aún más».
Dentro de los mercados emergentes, muestran preferencia por Corea del Sur y China, y el sector de tecnología de la información. «Equilibramos estas exposiciones con una preferencia por acciones de dividendos de alta calidad, y preferencias sectoriales adicionales por salud y servicios públicos».
Source: Bolsamania.com
