Tal y como afirman los estrategas de Jefferies, Santander muestra una «dinámica sólida en todos los ámbitos», aunque reconoce también que las provisiones extraordinarias «generan cierta incertidumbre» sobre los resultados del banco a futuro.
«El primer trimestre muestra una sólida evolución en todos los sectores», comentan estos expertos, que consideran que el banco «está bien encaminado para cumplir con las previsiones del ejercicio 2026».
Aunque recuerdan que «la desviación de las provisiones no se debe a activos recurrentes (mayores provisiones para banca minorista en Argentina) e incluye partidas extraordinarias, en particular un ajuste para la financiación de vehículos en el Reino Unido y cuentas individuales en Banca Corporativa y de Inversión».
«Las provisiones totales superaron las expectativas en un 9% e incluyen una provisión de 207 millones de euros para posibles reclamaciones relacionadas con concesionarios de UK Motor Finance, además de mayores provisiones para el sector minorista en Argentina y para clientes individuales en BCI», explican.
También comentan al detalle las partidas presentadas por la entidad cántabra: «Santander registró un beneficio neto atribuible de 5.455 millones de euros en el primer trimestre de 2026, un 3% superior al consenso de la compañía, que se situaba en 5.291 millones de euros», aunque sin la plusvalía de 1.900 millones de euros por la venta del negocio polaco, el beneficio neto de 3.560 millones de euros «superó las expectativas en un 3%».
Por otro lado, apuntan que «el beneficio antes de impuestos (PBT) se situó un 2% por debajo de lo previsto debido a mayores deterioros, con un beneficio antes de provisiones un 3% superior al consenso», mientras que «los ingresos superaron las expectativas en un 1%, con un margen de interés neto (NII) un 2% superior y comisiones en línea con las previsiones». Por último, «los costes superaron las expectativas en un 1%, con un ratio de costes sobre intereses (C/I) del 42,8% en el trimestre, 300 puntos básicos inferior al del primer trimestre de 2025».
Por su parte, los analistas de Barclays comentan que Santander ha presentado unos «resultados sólidos» con un beneficio neto un 3% superior a las previsiones de la compañía (+1% respecto a la estimación de Barclays). «Los ingresos superan las expectativas y una mayor eficiencia impulsa un desempeño superior en PPA, mientras que las LLP no alcanzan las previsiones en Argentina».
«Por lo demás, en línea con las expectativas», explican estos expertos, que también hacen mención a la provisión de 207 millones de euros para la división de Motor en el Reino Unido, que «lastra el PBT». El CET1, no obstante, «se mantiene sólido en el 14,4%». Y desde Barclays inciden también en que Santander ha reiterado todas las previsiones para el periodo 2026-2028 «con un escenario macroeconómico actualizado».
Source: Bolsamania.com
