La decisión llega tras el desplome del 10,89% que sufrió Novartis este martes, su peor sesión bursátil histórica, tras comunicar que del-desiran, su tratamiento experimental para la distrofia miotónica tipo 1 (DM1), no alcanzó el objetivo principal en un ensayo de fase III.
Para Deutsche Bank, este fracaso resulta especialmente significativo porque del-desiran constituía la primera gran prueba de la adquisición de Avidity Biosciences, por la que Novartis desembolsó 12.000 millones de dólares en 2025.
El analista de Deutsche Bank Emmanuel Papadakis considera que el revés continúa una trayectoria de retornos «muy complicados» de las operaciones corporativas realizadas por la farmacéutica y se produce apenas unos días después del fracaso de pelacarsen, otro de los medicamentos sobre los que Novartis había depositado importantes expectativas.
UN PROBLEMA DE CRECIMIENTO A MÁS LARGO PLAZO
Más allá del impacto comercial inmediato de del-desiran, que Deutsche considera inferior al del revés sufrido por pelacarsen, el banco cree que los últimos acontecimientos plantean dudas sobre las perspectivas de crecimiento de Novartis a comienzos de la próxima década.
En concreto, Papadakis advierte de que queda un «claro vacío» que la compañía tendrá que cubrir de cara a los primeros años de la década de 2030, cuando algunos de sus principales medicamentos, como Cosentyx, Kisqali y Kesimpta, se enfrenten a la pérdida de exclusividad y a la consiguiente presión de la competencia.
Deutsche reconoce que la caída bursátil de este martes fue «algo severa» y considera que las revisiones de estimaciones derivadas de los últimos resultados probablemente serán neutrales. También espera que el último dato clínico relevante que queda por conocer en 2026, correspondiente a remibrutinib en hidradenitis supurativa, sea positivo.
Sin embargo, considera que ahora resulta «mucho más difícil» justificar un potencial alcista significativo para las acciones con la valoración actual. Tras el desplome del martes, Novartis cotiza a unas 14 veces los beneficios estimados para 2027.
MÁS RIESGO EN DESARROLLO DE NEGOCIO
El banco también advierte de que 2027 contará con pocos catalizadores clínicos de importancia y espera que el lanzamiento de ianalumab para el síndrome de Sjögren tenga un comienzo lento. A ello se suma un mayor riesgo relacionado con el desarrollo de negocio y las futuras operaciones corporativas que pueda necesitar Novartis para reforzar su cartera de medicamentos y compensar las próximas pérdidas de exclusividad.
Deutsche Bank había elevado Novartis a ‘comprar’ en febrero de 2025 bajo la tesis de que la compañía todavía disponía de tiempo suficiente para construir un «puente» de crecimiento antes de afrontar ese precipicio de patentes. Los últimos fracasos clínicos han debilitado ahora esa tesis.
Source: Bolsamania.com
