El saldo total vivo de las cédulas hipotecarias de Abanca asciende a 2.200 millones de euros, respaldados por un pool de cobertura hipotecaria de 4.600 millones de euros correspondiente a inmuebles situados en España, a cierre de junio de 2026.
Según ha explicado la firma estadounidense, la calificación de las cédulas hipotecarias de Abanca refleja un incremento de siete niveles respecto a la calificación de incumplimiento del emisor (IDR) del banco. Este incremento se compone de dos niveles por mejora derivada de la resolución; tres niveles por continuidad de los pagos; dos niveles por recuperación.
Asimismo, la perspectiva estable de las cédulas hipotecarias refleja igualmente la perspectiva estable de la calificación de incumplimiento del banco, dada la vinculación existente entre ambas calificaciones.
El análisis de Fitch se basa en «el nivel más bajo de sobrecolateralización (OC)» registrado durante los últimos 12 meses para este programa, dado que el banco mantiene grado de inversión y el programa no se encuentra en fase de liquidación. A cierre del segundo trimestre de 2026, la OC era del 112,7%, lo que «proporciona una protección sustancialmente superior a la OC de equilibriodel 15% que Fitch estima necesaria en un escenario de calificación ‘AAA'».
«Esta OC de equilibrio incorpora un recorte del 25% sobre el resultado del modelo, debido a que el punto de referencia de resolución del programa es, como mínimo, ‘BBB+’ y el emisor dispone de activos elegibles excedentes», agrega Fitch.
Según la agencia, el programa de cédulas hipotecarias de Abanca utiliza habitualmente bonos soberanos españoles o activos equivalentes para mantener el colchón de liquidez destinado a cubrir las salidas netas de efectivo estimadas entre los activos de cobertura y las cédulas durante un periodo de hasta 180 días. Así, el mecanismo de liquidez actualmente establecido es compatible con la máxima calificación de la escala de Fitch.
«A cierre de junio de 2026, el pool de cobertura estaba compuesto principalmente por hipotecas residenciales y préstamos a pymes garantizados por inmuebles situados en España, con una antigüedad media de aproximadamente nueve años. Las actuales ratios medios ponderados de préstamo sobre valor (LTV) son del 49% para el subpool residencial y del 37% para el subpool de pymes, respectivamente. El análisis crediticio del subpool residencial está determinado por el vector mínimo de pérdidas de Fitch, pese a que existe una concentración significativa en su región de origen, Galicia (48%)«, destaca la firma.
Asimismo, Fitch aplica un múltiplo de calificación más elevado al supuesto de frecuencia de ejecución hipotecaria de base para aquella parte de la cartera residencial que supera 2,5 veces la proporción de población que representa una determinada región respecto al total nacional. En cuanto al subpool de pymes, el análisis tiene en cuenta la concentración significativa de los deudores, dado que los 10 principales prestatarios representan aproximadamente el 15% del saldo de este subpool.
Por último, Fitch avisa que hay varios factores que podrían provocar una rebaja, como un recorte de un nivel o más en la calificación de emisor de Abanca, un descenso de la sobrecolateralización por debajo de la OC de equilibrio o una caída de esta hasta el mínimo legal del 5%.
Source: Bolsamania.com
