Renta 4, por su parte, afirma que aunque existe gran expectativa sobre la estrategia de Naturgy, que está previsto se presente en febrero con los resultados anuales, donde se podría prever un «fuerte desarrollo» de renovables y la venta de activos no estratégicos, «el precio ofrecido es superior a nuestra valoración, por lo que consideramos que sería razonable aceptar la oferta presentada». Renta 4 tiene un precio objetivo sobre Naturgy de 20,24 euros.
Bankinter explica que IFM ha aprovechado el mal comportamiento de los títulos de Naturgy en 2020 (-16%) para hacer esta oferta. Las acciones de la compañía no lo hicieron bien debido a la caída en los precios del gas y del petróleo, una menor demanda de energía, el recorte en ingresos regulados en España, una menor capacidad contratada en el gaseoducto del Magreb y la depreciación en monedas latinoamericanas resultan en unos débiles resultados en el año.
«Global InfraCo, con una perspectiva de inversión a largo plazo, ha aprovechado la debilidad de las acciones en la coyuntura actual para lanzar su oferta. Aunque se trata de una oferta sobre el 22,7% del capital social, el porcentaje efectivo es mayor ya que Rioja Acquisition y GIP han decidido no acudir a la operación. En estas condiciones, la oferta efectiva es sobre el 39% del capital social», explican.
El ‘banco naranja’ añade que la oferta no es por el 100% del capital social, pero supondrá un suelo a la acción en el medio plazo en el entorno de 22,00 euros. Es por ello que aconsejan acudir o vender en mercado por encima de esos 22 euros.
«El no acudir a oferta o no vender en mercado a estos niveles, supondría quedarse con una acción con liquidez reducida y una rentabilidad por dividendo (según nuestras estimaciones) en el entorno de 5,0/5,5% para 2021-22. Pensamos que hay otras opciones con más liquidez y mayor rentabilidad por dividendo en el sector (Enagás, REE)», concluyen.
Source: Bolsamania.com
