Dado que la economía estadounidense ha alcanzado probablemente un máximo en términos de impulso económico (Europa le seguirá en el tercer trimestre), «creemos que los vientos de cola de los que se beneficiaron los valores empezarán a desaparecer», explican desde la firma.
«Históricamente, cuando el ISM se aleja de los niveles máximos, los ‘value’ se comportan peor que los de crecimiento y calidad. Otra señal clave de agotamiento en la rotación hacia los ‘value’ es el pico de la inflación en EEUU. Aunque las valoraciones siguen siendo muy atractivas, en el futuro el impulso de los beneficios y el contexto macroeconómico serán probablemente el principal motor del mercado», explican.
En este contexto, Julius Baer ha decidido rebajar los títulos ‘value’ a ‘neutral’. «Dicho esto, no aconsejamos infraponderar el segmento ‘value’. A nivel sectorial, nos sigue gustando el sector financiero. En general, recomendaríamos un enfoque de valor ‘neutral’ en el sector, ya que vemos cierto riesgo en las expectativas de inflación y en las perspectivas de crecimiento cíclico».
Source: Bolsamania.com
