«Al margen del éxito o no de la OPA (Vivendi cuenta con un c.24% a precios por encima de la OPA y se comenta que es poco probable que la acepte, y el posible bloqueo/condiciones del Gobierno), se trata de una noticia positiva para el sector y, por tanto, esperamos buena acogida en bolsa«, explican los analistas de Banco Sabadell.
«La cada vez mayor importancia de las redes de telecomunicaciones y la conectividad en las economías, unido a las necesidades de inversión y a la fuerte competencia en Europa, podrían desencadenar un proceso de consolidación en el sector (que está volviendo a ser demandado por las principales compañías, como se puso de manifiesto a lo largo de la semana pasada)», añaden.
«El múltiplo implícito de la OPA de KKR sobre Telecom Italia es de EV/EBITDA esperado en 2021 de 5,7x (frente a 5,2x previo y 5,4x media sector). El múltiplo ofrecido se sitúa por encima de la media del sector y pone de manifiesto que el sector cotiza a múltiplos atractivos, más aún en un posible escenario de consolidación. Con todo, el múltiplo compara con el 5,5x de Telefónica (22e) y el de 6,6x de Deutsche Telekom», explican.
«Por tamaño», concluyen, «descartaríamos a Deutsche Telekom como target (capitalización 83.000 millones de euros) y aunque no sucede lo mismo con Telefónica (capitalización 22.370 millones de euros), no creemos que una posible OPA llegara a buen puerto en la española, ya que se trata de una compañía estratégica en el país (podría existir bloqueo del gobierno) y porque pensamos que realmente el valor de sus negocios está muy por encima de la cotización actual. Ambas compañías sí que se podrían beneficiar del proceso de consolidación (sin jugar un papel activo en sus mercados nacionales)».
Source: Bolsamania.com
