Es la visión de mercado de Antonio Fernández Quesada, director de inversiones de Tesys AF. Así, este experto destaca a cuatro valores que además cuentan con la alineación de intereses de sus consejeros delegados.
SHOPIFY
Shopify, la tecnológica canadiense especializada en comercio electrónico, mantiene un papel destacado en la cartera de Tesys Internacional, donde representa un 4,78% del total, por sus sólidos fundamentales y su potencial de creación de valor a largo plazo.
La acción de Shopify cotiza todavía un 15% por debajo de sus máximos de 2021, tras un periodo de fuerte volatilidad. Durante la pandemia, el auge del comercio digital impulsó la acción hasta quintuplicar su precio en menos de dos años. Sin embargo, el cambio de ciclo en 2022, con la normalización del crecimiento del sector y el endurecimiento monetario de los bancos centrales, provocó un desplome superior al 80% en meses. Desde entonces, la recuperación ha estado respaldada por un crecimiento consistente y un modelo de negocio rentable.
En los últimos cinco años, Shopify ha registrado un aumento de ventas anualizado superior al 30% y una rentabilidad sobre recursos propios cercana al 20%. La empresa ofrece un ecosistema completo de soluciones para comercios: desde la creación de tiendas online y la gestión de pedidos hasta los sistemas de pago y puntos de venta físicos, lo que le otorga una posición competitiva en un sector en continua transformación.
El liderazgo de Tobias Lütke, cofundador y CEO desde hace 17 años, es otro de los factores que subrayan los analistas de Tesys. Lütke mantiene cerca del 40% de los derechos de voto gracias a las denominadas founder shares, aunque su participación económica es menor. Su remuneración, centrada casi en su totalidad en acciones, refuerza la alineación de intereses con los accionistas minoritarios.
WATCHES OF SWITZERLAND
Watches of Switzerland (WOSG), distribuidor británico especializado en relojes suizos, opera principalmente en Reino Unido y Estados Unidos. La compañía es uno de los principales socios autorizados de Rolex, lo que, según Tesys AF, representa un activo estratégico, al ser WOSG quien mantiene el contacto directo con los clientes finales de la firma suiza.
La acción de WOSG acumula una caída cercana al 80% desde máximos por la incertidumbre sobre los aranceles, lo que ha dejado a la compañía con un nivel de valoración más ajustado. Pese a ello, cuenta con un equipo de gestión experimentado. Además, su consejero delegado, Brian Duffy, al frente desde 2014, tiene una remuneración fija reducida frente al valor de su participación accionarial, lo que muestra una fuerte alineación de intereses con los accionistas.
El plan estratégico de la compañía prevé duplicar las ventas en 2028 respecto a 2023, objetivo que Tesys considera alcanzable siempre que se refuercen los acuerdos con las principales firmas relojeras suizas.
Aunque actualmente no forma parte de la cartera de Tesys Internacional, la gestora ve en WOSG un atractivo binomio rentabilidad-riesgo y considera que los precios actuales podrían ofrecer una oportunidad de entrada si se materializan los planes de expansión.
AMREST
AmRest, grupo español dedicado a la explotación de cadenas de restaurantes bajo franquicia y en propiedad, ha perdido cerca de un 65% de su valor desde máximos de 2020, golpeado por el cierre de locales durante la pandemia y por su situación financiera en aquel momento.
Actualmente, la compañía cotiza con descuento frente a sus competidores directos, a pesar de operar con un modelo de negocio comparable. Entre sus activos destacan La Tagliatella, que suma 153 franquicias y 66 restaurantes propios, con niveles de facturación ya por encima del periodo prepandemia.
Además, AmRest es un franquiciado relevante de KFC, con 888 establecimientos en Europa, y sigue ampliando su presencia en Starbucks, donde gestiona 432 locales. Estas alianzas refuerzan su diversificación y capacidad de crecimiento en el mercado europeo de restauración.
Otro punto a favor es la presencia de Carlos Fernández González, a través de Finaccess, como accionista mayoritario con un 67% del capital, lo que aporta estabilidad y visión a largo plazo.
Aunque AmRest no forma parte de la cartera de Tesys Internacional, la gestora considera que los niveles actuales de valoración y el potencial de expansión convierten a la compañía en una oportunidad de inversión atractiva a largo plazo.
MICROSOFT
El equipo de inversión de Tesys no solo busca oportunidades en compañías castigadas en bolsa, también ve valor en aquellas que continúan marcando máximos, como Microsoft, una de las denominadas ‘Siete Magníficas’.
La tecnológica estadounidense alcanzó nuevos récords de cotización en agosto, impulsada por los sólidos resultados del tercer trimestre. En la última década ha registrado un crecimiento de ventas superior al 11% anualizado y mantiene márgenes EBITDA por encima del 50%, cifras que refuerzan su atractivo financiero.
Su negocio se estructura en tres divisiones: Productivity & Business Processes (LinkedIn y Office 365), Intelligent Cloud (Azure y Server) y More Personal Computing (Windows, Xbox y otros productos de consumo). Mientras que el área de consumo es más madura, las dos primeras continúan creciendo a doble dígito y son el motor principal de la compañía.
Desde que Satya Nadella asumió la dirección en 2014, Microsoft ha diversificado con éxito su negocio, pasando de depender de Windows y Office a liderar el mercado de la nube, lo que ha multiplicado la creación de valor para sus accionistas.
Por estas razones, Microsoft forma parte de la cartera de Tesys Internacional desde su origen, con un peso del 7,29%, y sigue considerándose una apuesta sólida a largo plazo.
Source: Bolsamania.com
