{"id":100046,"date":"2025-11-17T11:17:25","date_gmt":"2025-11-17T11:17:25","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/17\/jp-morgan-y-deutsche-bank-son-alcistas-con-merlin-pese-al-desplome-tras-resultados\/"},"modified":"2025-11-17T11:17:25","modified_gmt":"2025-11-17T11:17:25","slug":"jp-morgan-y-deutsche-bank-son-alcistas-con-merlin-pese-al-desplome-tras-resultados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/17\/jp-morgan-y-deutsche-bank-son-alcistas-con-merlin-pese-al-desplome-tras-resultados\/","title":{"rendered":"JP Morgan y Deutsche Bank son alcistas con Merlin pese al desplome tras resultados"},"content":{"rendered":"

Los m\u00e1s optimistas son los analistas de JP Morgan, que recomiendan ‘sobreponderar’<\/strong> las acciones de Merlin, a las que otorgan un precio objetivo de 15<\/strong> euros<\/strong>. Por su parte, Deutsche Bank mantiene su consejo de ‘comprar’<\/strong> y valora los t\u00edtulos de la promotora en 13<\/strong> euros<\/strong>. Desde los precios de cierre del pasado viernes, estas valoraciones dibujan un potencial alcista del 18% y del 2%<\/strong>, respectivamente.<\/p>\n

Por un lado, la firma norteamericana se ha mostrado satisfecha con lo que la empresa les ha transmitido en la conferencia con analistas. En primer lugar, destacan que los activos tradicionales \u00abhan evolucionado muy bien\u00bb<\/strong> durante el \u00faltimo trimestre y la mayor contribuci\u00f3n de m\u00e1rgenes de los centros de datos \u00abha ayudado a la progresi\u00f3n de las ganancias\u00bb. Adem\u00e1s, la ocupaci\u00f3n se mantiene \u00abmuy alta y estable\u00bb, en el 95,5%.<\/strong><\/p>\n

Asimismo, JP Morgan se\u00f1ala que el plan MEGA de centros de datos contin\u00faa ejecut\u00e1ndose favorablemente<\/strong><\/a>, pese a que la fase III no se adelante debido a los retrasos de la Uni\u00f3n Europea (UE) en el programa de la Gigaf\u00e1brica de IA. Si Merlin es seleccionada, explican, se arrendar\u00e1n 180 MW de capacidad de la Fase II, reduciendo riesgos de esta fase.<\/p>\n

\u00abMerlin est\u00e1 trabajando en asegurar solicitudes firmes de TI independientemente de la UE, con el objetivo de comprometer 48 MW para finales de abril, ya que no quieren depender del programa de la Gigaf\u00e1brica de la UE; esto supera lo esperado\u00bb, apunta JP Morgan, que tambi\u00e9n recuerda que la direcci\u00f3n afirma que los compromisos de ‘capex’ para la Fase II en 2025 \u00abest\u00e1n bien encaminados y podr\u00edan superar las expectativas\u00bb.<\/p>\n

No obstante, la desventaja de este programa es que la comercializaci\u00f3n est\u00e1 restringida \u00fanicamente a compa\u00f1\u00edas europeas<\/strong>, lo que, seg\u00fan JP Morgan, reduce el alcance para Merlin. Sin embargo, la promotora est\u00e1 comenzando la comercializaci\u00f3n \u00abindependientemente de la UE\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa direcci\u00f3n se\u00f1al\u00f3 que han dedicado demasiado tiempo al programa de la Gigaf\u00e1brica de la UE, intentando unir cuatro consorcios ib\u00e9ricos en uno. Esperar\u00e1n hasta abril, pero si perciben demasiada burocracia o retrasos adicionales, probablemente abandonar\u00e1n el programa\u00bb, agrega la firma norteamericana.<\/p>\n

Las tesis de inversi\u00f3n de Deutsche Bank no difieren demasiado de las de JP Morgan. Seg\u00fan el estratega Thomas Rothaeusler, las primeras impresiones de los resultados son positivas, especialmente despu\u00e9s de que la compa\u00f1\u00eda haya anunciado que no habr\u00e1 cambios en las previsiones de fondos provenientes de las operaciones<\/strong> (FFO, por sus siglas en ingl\u00e9s) para este a\u00f1o fiscal al mantenerse en 0,56 euros por acci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abEl FFO por acci\u00f3n de los primeros 9 meses de 2025 fue de 0,44 ejrls, +6,4% interanual, lo que indica que est\u00e1n en buen camino para cumplir con la gu\u00eda. El FFO aument\u00f3 un 6,4% interanual, alcanzando 245,4 millones, gracias al crecimiento org\u00e1nico. Los ingresos subieron un 7,7%, mientras que el EBITDA creci\u00f3 aproximadamente un 7,4%\u00bb, se\u00f1ala Deutsche.<\/p>\n

No obstante, eso no significa que todo sea positivo. JP Morgan sostiene que las compa\u00f1\u00edas con un diferencial positivo entre sus retornos y su costo promedio ponderado de capital (WACC) deber\u00edan cotizar \u00abcon prima sobre su valor neto de los activos (NAV). Pero no es el caso de Merlin.<\/strong><\/p>\n

Para la promotora espa\u00f1ola, JP Morgan calcula un ‘spread’ negativo de creaci\u00f3n de valor entre el retorno total proyectado y su estimaci\u00f3n de WACC. Por lo tanto, el retorno proyectado de Merlin es inferior a su costo de capital, lo que implica que la acci\u00f3n podr\u00eda cotizar por debajo de su valor neto de activos, aunque el banco sigue recomendando ‘sobreponderar’ debido al potencial de crecimiento<\/p>\n

Para la firma neoyorquina, los riesgos clave para Merlin giran en torno a Espa\u00f1a y el sector inmobiliario. Entre los riesgos principales para Espa\u00f1a se incluyen un desempe\u00f1o macroecon\u00f3mico m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, que abarca crecimiento del PIB, perspectivas de inflaci\u00f3n, desempleo y confianza del consumidor. Adem\u00e1s, la perspectiva econ\u00f3mica para Espa\u00f1a, Europa y el mundo en general puede afectar los rendimientos de los bonos, los cuales influyen en la demanda de activos inmobiliarios.<\/p>\n

\u00abSi la incertidumbre econ\u00f3mica disminuye en el corto plazo, esto podr\u00eda constituir un riesgo al alza. De manera similar, si la inflaci\u00f3n de costos y el costo de capital vuelven a bajar, esto tambi\u00e9n representar\u00eda un riesgo al alza para nuestras proyecciones\u00bb, concluye JP Morgan.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Los m\u00e1s optimistas son los analistas de JP Morgan, que recomiendan ‘sobreponderar’ las acciones de Merlin, a las que otorgan…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100046"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=100046"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100046\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=100046"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=100046"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=100046"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}