{"id":100108,"date":"2025-11-18T10:16:54","date_gmt":"2025-11-18T10:16:54","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/18\/acciones-europeas-y-mercados-emergentes-la-receta-de-robeco-para-afrontar-con-exito-2026\/"},"modified":"2025-11-18T10:16:54","modified_gmt":"2025-11-18T10:16:54","slug":"acciones-europeas-y-mercados-emergentes-la-receta-de-robeco-para-afrontar-con-exito-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/18\/acciones-europeas-y-mercados-emergentes-la-receta-de-robeco-para-afrontar-con-exito-2026\/","title":{"rendered":"Acciones europeas y mercados emergentes: la receta de Robeco para afrontar con \u00e9xito 2026"},"content":{"rendered":"

Es la visi\u00f3n de Peter van der Welle, estratega de Robeco, quien durante la presentaci\u00f3n de sus perspectivas para los pr\u00f3ximos doce meses ve posible que las acciones extiendan sus ganancias<\/strong> a medida que la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar canaliza capitales hacia los mercados emergentes<\/strong>, mientras que los bonos del Tesoro de EEUU se enfrentan a un riesgo de ca\u00edda. Y todo, a medida que las mejoras de productividad impulsadas por la inteligencia artificial (IA)<\/strong> deber\u00edan empezar a traducirse en un crecimiento econ\u00f3mico tangible.<\/p>\n

\u00abEn nuestro escenario base, esperamos que el ciclo econ\u00f3mico experimente un momento napolitano en 2026<\/strong>. Un repunte tard\u00edo, sincronizado, poco frecuente y de corta duraci\u00f3n, impulsado por la disminuci\u00f3n de las tensiones comerciales, un repunte en el ciclo manufacturero global y los efectos retardados de la flexibilizaci\u00f3n monetaria de los bancos centrales mundiales\u00bb, explica.<\/p>\n

En este sentido, desde la gestora establecen un paralelismo con los grandes compositores cl\u00e1sicos como Bach, Schubert, Mozart o Chopin que utilizaron un \u00fanico acorde dram\u00e1tico (varias notas musicales armoniosas tocadas simult\u00e1neamente) en sus composiciones m\u00e1s famosas para captar la atenci\u00f3n de sus oyentes: el acorde napolitano, que se\u00f1alaba un momento crucial en sus composiciones antes de regresar a la tonalidad principal<\/strong>.<\/p>\n

As\u00ed, Van der Welle pone el foco en que ya se observan indicios de una aceleraci\u00f3n en el crecimiento de la productividad. \u00abLa disminuci\u00f3n en la tasa de contrataci\u00f3n entre los j\u00f3venes graduados sugiere que la IA est\u00e1 comenzando a sustituir gradualmente a un segmento espec\u00edfico del mercado laboral. Si bien el desempleo tecnol\u00f3gico podr\u00eda representar un desaf\u00edo para un grupo espec\u00edfico de trabajadores, podr\u00eda ser beneficioso para la econom\u00eda estadounidense<\/strong> en general\u00bb.<\/p>\n

Con todo, prev\u00e9n que el crecimiento general del PIB real de Estados Unidos se sit\u00fae en el 2,1% para 2026<\/strong> gracias a las mejoras de productividad basadas en la IA y al est\u00edmulo fiscal que contempla la ley One Big Beautiful Bill Act. No obstante, el experto subraya que la econom\u00eda de EEUU sigue dividida: el consumo de las rentas altas ser\u00e1 boyante, pero los hogares con rentas m\u00e1s bajas sufrir\u00e1n la presi\u00f3n del aumento de los aranceles y la ralentizaci\u00f3n del crecimiento del empleo.<\/p>\n

EUROPA VUELVE A \u00abRUGIR\u00bb<\/h3>\n

Por otro lado, Robeco avanza que el motor del crecimiento europeo<\/strong> est\u00e1 subiendo revoluciones y, en concreto, Alemania<\/strong> muestra una aceleraci\u00f3n de la actividad gracias al est\u00edmulo fiscal. A este respecto, se espera que la zona euro crezca un 1,6%<\/strong> respaldada por la expansi\u00f3n fiscal y la demanda contenida de los consumidores.<\/p>\n

\u00abSi bien un euro m\u00e1s fuerte supone un obst\u00e1culo para la competitividad externa, los efectos multiplicadores fiscales derivados del gasto en defensa e infraestructura fortalecen la competitividad interna. El actual exceso de capacidad industrial de Alemania permite mayores multiplicadores fiscales<\/strong>\u00ab, aseguran en la firma.<\/p>\n

En el caso de China<\/strong>, aunque sigue luchando contra las presiones deflacionistas, podr\u00eda experimentar una reactivaci\u00f3n interna en el segundo semestre de 2026<\/strong> con el final del desapalancamiento del mercado inmobiliario. \u00abLa segunda mitad de 2026 podr\u00eda mostrar se\u00f1ales m\u00e1s prometedoras de un mayor consumo interno, a medida que el ciclo de desapalancamiento del mercado inmobiliario chino alcanza su fase final en un contexto de mayor est\u00edmulo fiscal interno\u00bb.<\/p>\n

Asimismo, Van der Welle proyecta una diversificaci\u00f3n del crecimiento de las ganancias en 2026<\/strong>. En primer lugar, \u00ablas empresas beneficiarias de las inversiones de capital, como las industriales, las de servicios p\u00fablicos y las energ\u00e9ticas, se ven fuertemente impulsadas por las inversiones iniciadas por los hiperescaladores. Si bien las opiniones del mercado est\u00e1n muy dispersas sobre qu\u00e9 sector se beneficia m\u00e1s de la adopci\u00f3n de la IA, cada vez hay m\u00e1s indicios de que los sectores financiero y sanitario se est\u00e1n beneficiando\u00bb.<\/p>\n

En segundo lugar, pone el foco en que una mayor reducci\u00f3n de la incertidumbre<\/strong> relacionada con el comercio podr\u00eda ayudar especialmente a las peque\u00f1as y medianas empresas a recuperar terreno<\/strong> en t\u00e9rminos de crecimiento de las ganancias. Por \u00faltimo, dice que los beneficios del actual ciclo de relajaci\u00f3n monetaria se acumulan de forma desproporcionada en las peque\u00f1as empresas, m\u00e1s sensibles a las tasas de inter\u00e9s, reduciendo su coste de capital.<\/p>\n

\u00abUn mayor debilitamiento del d\u00f3lar ponderado por el comercio podr\u00eda impulsar el crecimiento de las acciones de mercados emergentes<\/strong> frente a las de mercados desarrollados. Dado que prevemos una mejora en las revisiones de beneficios en China con respecto al \u00edndice MSCI EM ex China, consideramos que existe potencial para una revalorizaci\u00f3n de China frente al resto de mercados emergentes en 2026″.<\/p>\n

Del mismo modo, el experto comenta \u00abnos gustan las acciones de la zona euro por sus atractivas valoraciones<\/strong>, la debilidad del d\u00f3lar, los precios moderados de la energ\u00eda, una mayor aceleraci\u00f3n del crecimiento de la zona euro impulsada por los est\u00edmulos fiscales, el crecimiento positivo de la masa monetaria y la mejora de la confianza del consumidor\u00bb.<\/p>\n

ESCENARIO ALCISTA vs BAJISTA<\/h3>\n

En un escenario alcista<\/strong>, para Robeco, el enfriamiento de las crisis geopol\u00edticas y la mejora del consumo interno de China reactivar\u00edan el crecimiento mundial, con lo que el PIB de EEUU aumentar\u00eda hasta el 2,9% y el d\u00f3lar se fortalecer\u00eda.<\/p>\n

Por el contrario, en el escenario bajista<\/strong> de la gestora, se prev\u00e9 el desvanecimiento del excepcionalismo de EEUU, el estallido de la burbuja de la IA y el aumento del desempleo, lo que podr\u00eda desencadenar una leve recesi\u00f3n.<\/p>\n

\u00abEl cambio sincronizado es nuestro ‘acorde napolitano’: el momento en el que se entona una extra\u00f1a armon\u00eda antes del gran final. Aunque no es el final de verdad. Cuando las econom\u00edas toquen al un\u00edsono brevemente, los inversores deben ser \u00e1giles y equilibrar el optimismo con la cautela<\/strong> en un entorno basado en los datos y sensible a las pol\u00edticas\u00bb, concluye Van der Welle.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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