Jap\u00f3n aprueba un megapaquete de est\u00edmulo de 135.500 millones de d\u00f3lares <\/a><\/div>\n
Para Stephen Innes (SPI AM), se trata de un aut\u00e9ntico \u201cfiscal bazuca\u201d: \u201cJap\u00f3n finalmente ha entregado la bazuca largamente anunciada \u201421,3 billones en total\u2014, pero el mercado reaccion\u00f3 como quien ya ha visto la pel\u00edcula y ahora solo mira los cr\u00e9ditos<\/strong>\u201d.<\/p>\nEl Gobierno incluye casi 12 billones en medidas para contener precios, como ayudas a la electricidad y gas, y la eliminaci\u00f3n temporal del impuesto a la gasolina. Innes lo define como \u201cest\u00edmulo fiscal disfrazado de desinflaci\u00f3n. Jap\u00f3n est\u00e1 literalmente pagando para bajar el IPC en 0,7 puntos entre febrero y abril\u201d.<\/p>\n
ING coincide en que la prioridad es estabilizar la inflaci\u00f3n y sostener el crecimiento<\/strong>. Sus c\u00e1lculos apuntan a que el plan impulsar\u00e1 el PIB en 1,4 puntos anuales durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os y reducir\u00e1 la inflaci\u00f3n general por debajo del 2% en 2026.<\/p>\nEl tama\u00f1o del paquete se explica tambi\u00e9n por la necesidad del Gobierno \u2014en minor\u00eda\u2014 de atraer apoyos parlamentarios, lo que result\u00f3 en medidas m\u00e1s amplias de lo previsto.<\/p>\n
2. Las tensiones en los bonos: el mercado teme m\u00e1s emisiones<\/h3>\n Antes del anuncio oficial, el mercado ya hab\u00eda descontado una avalancha de emisi\u00f3n de deuda<\/strong>. El bono japon\u00e9s a 30 a\u00f1os toc\u00f3 el 3,41%, el nivel m\u00e1s alto desde los a\u00f1os 70<\/strong>. Tras conocerse los detalles, las rentabilidades han cedido ligeramente por el alivio de que la expansi\u00f3n fiscal no sea tan agresiva como tem\u00edan los inversores.<\/p>\nSeg\u00fan Innes: \u201cLo que alivi\u00f3 al tramo largo fue la estructura del paquete. No es la pesadilla de emisiones que el mercado tem\u00eda\u201d. Sin embargo, ING advierte de que la presi\u00f3n continuar\u00e1. \u201cCreemos que las tensiones sobre los JGB seguir\u00e1n aumentando<\/strong> hasta el 2% en el bono a 10 a\u00f1os\u201d.<\/p>\nEl mercado espera que el Gobierno tenga que emitir unos 7 billones de yenes adicionales en deuda<\/strong>, aunque Tokio sostiene que la cifra final ser\u00e1 inferior gracias a mayores ingresos fiscales<\/strong>. Innes recuerda que \u201cla aritm\u00e9tica fiscal japonesa es un arte interpretativo. Hasta que no se asiente el polvo, nadie sabe realmente cu\u00e1nta emisi\u00f3n habr\u00e1\u201d.<\/p>\nLa incertidumbre financiera sigue elevada y condiciona al Banco de Jap\u00f3n (BoJ), que contin\u00faa su lento proceso de normalizaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n
3. La preocupaci\u00f3n por el yen<\/h3>\n El yen ha frenado su depreciaci\u00f3n despu\u00e9s de semanas de ventas agresivas que llevaron al d\u00f3lar a rozar los 159 yenes. El cambio de tono del Ministerio de Finanzas han devuelto ox\u00edgeno a la divisa.<\/p>\n
\u201cEl ministro Katayama pas\u00f3 de declaraciones est\u00e1ndar a un tono de \u2018profunda preocupaci\u00f3n\u2019. Es c\u00f3digo diplom\u00e1tico para decir que est\u00e1n calentando los motores de intervenci\u00f3n<\/strong>\u00ab, escribe Innes.<\/p>\nDanske Bank coincide y advierte de que \u201cnos estamos acercando a un escenario donde la intervenci\u00f3n en divisas vuelve a estar sobre la mesa<\/strong>\u201d.<\/p>\nA este giro se suma un contexto global inestable. El desplome de las tecnol\u00f3gicas japonesas, con SoftBank cayendo m\u00e1s de un 10% el viernes y casi un 40% desde octubre, ha acentuado el nerviosismo. Para Ipek Ozkardeskaya (Swissquote), \u201cel desplome en criptomonedas puede estar obligando a los inversores a liquidar otras posiciones, probablemente tecnol\u00f3gicas\u201d.<\/p>\n
Y a\u00f1ade un aviso m\u00e1s amplio: \u201cLa burbuja est\u00e1 burbujeando por todas partes. Las valoraciones son altas y los \u2018buscadores de problemas\u2019 ya est\u00e1n escarbando\u201d.<\/p>\n
La analista recuerda que muchos activos \u2014Nasdaq, oro o Jap\u00f3n\u2014 muestran patrones similares a ciclos hist\u00f3ricos como la burbuja dotcom o la crisis japonesa de los 80<\/strong>, aunque insiste en que \u201cuna burbuja no es una burbuja\u2026 hasta que estalla.\u201d<\/p>\n4. \u00bfQu\u00e9 har\u00e1 ahora el Banco de Jap\u00f3n?<\/h3>\n El BoJ afronta uno de los momentos m\u00e1s delicados de los \u00faltimos a\u00f1os. La inflaci\u00f3n subyacente ha repuntado al 3%, el yen sigue d\u00e9bil y el mercado ya especula con una subida de tipos antes de fin de a\u00f1o, aunque el est\u00edmulo fiscal puede posponerla.<\/strong><\/p>\nING prev\u00e9 un total de 50 puntos b\u00e1sicos de subidas hasta finales de 2026, pero duda del calendario exacto. \u201cSi la pol\u00edtica entra en juego, el BoJ podr\u00eda posponer la subida hasta enero, marzo o incluso abril\u00bb, afirma.<\/p>\n
Danske Bank se\u00f1ala que la debilidad del yen seguir\u00e1 elevando los precios de importaci\u00f3n, lo que alimenta las apuestas sobre una pr\u00f3xima subida de tipos.<\/p>\n
El rompecabezas para el banco central es claro: una subida de tipos podr\u00eda frenar la depreciaci\u00f3n del yen, pero tambi\u00e9n tensionar a\u00fan m\u00e1s los bonos y elevar los costes de financiaci\u00f3n del Estado.<\/strong><\/p>\n5. Jap\u00f3n vuelve al centro del tablero global<\/h3>\n Jap\u00f3n ha activado un est\u00edmulo de tama\u00f1o hist\u00f3rico en un momento en el que: los bonos est\u00e1n bajo presi\u00f3n, el yen se mueve en niveles de alerta, la inflaci\u00f3n sigue lejos de estar controlada y el BoJ se aproxima a un giro de pol\u00edtica monetaria condicionado por la pol\u00edtica y por la volatilidad del mercado.<\/p>\n
El mensaje de los analistas es claro: Jap\u00f3n ha reabierto la partida, y lo que ocurra en sus mercados puede tener efectos en todo el mundo<\/strong>. El pa\u00eds combina hoy un est\u00edmulo masivo, un mercado de bonos al l\u00edmite y una divisa bajo vigilancia, ingredientes que pueden amplificar la volatilidad global en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
1. Un est\u00edmulo fiscal \u201cde bazuca\u201d Jap\u00f3n ha aprobado un paquete fiscal de 21,3 billones de yenes (3,5% del PIB),…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":100380,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100379"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=100379"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100379\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media\/100380"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=100379"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=100379"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=100379"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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