{"id":100517,"date":"2025-11-26T05:00:00","date_gmt":"2025-11-26T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/26\/reeves-se-enfrenta-a-otro-presupuesto-dificil-subir-impuestos-sin-restar-crecimiento-en-reino-unido\/"},"modified":"2025-11-26T05:00:00","modified_gmt":"2025-11-26T05:00:00","slug":"reeves-se-enfrenta-a-otro-presupuesto-dificil-subir-impuestos-sin-restar-crecimiento-en-reino-unido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/26\/reeves-se-enfrenta-a-otro-presupuesto-dificil-subir-impuestos-sin-restar-crecimiento-en-reino-unido\/","title":{"rendered":"Reeves se enfrenta a otro Presupuesto dif\u00edcil: \u00bfsubir impuestos sin restar crecimiento en Reino Unido?"},"content":{"rendered":"

La tard\u00eda presentaci\u00f3n del Presupuesto este a\u00f1o ha generado incertidumbre sobre las posibles medidas fiscales<\/strong>. A ello se suman las idas y venidas por parte del Gobierno sobre sus futuros planes. Unos vaivenes que han acrecentado las previsiones de que es posible que lleguen aumentos de impuestos menores con ganancias de ingresos poco claras.<\/p>\n

\u00abEl Presupuesto del Reino Unido deb\u00eda ser un delicado equilibrio entre tres objetivos<\/strong>: garantizar que los planes fiscales sean cre\u00edbles y no generen una reacci\u00f3n adversa en el mercado de bonos del Estado, limitar el impacto en el crecimiento y la inflaci\u00f3n y minimizar cualquier rechazo pol\u00edtico\u00bb, algo que, como a\u00f1aden desde Bank of America, \u00abparece otro trilema imposible\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Su estimaci\u00f3n es que la posible consolidaci\u00f3n fiscal se eleve de 20.000-30.000 millones a 30.000-35.000 millones de libras<\/strong>, teniendo en cuenta la expectativa de un mayor margen de maniobra tras las medidas, las concesiones y las rebajas de productividad mayores de lo esperado.<\/p>\n

\u00abCreemos que la ministra aumentar\u00e1 su margen de maniobra de 10.000 millones a entre 15.000 y 20.000 millones de libras, lo que, en nuestra opini\u00f3n, ser\u00eda un resultado favorable para el mercado<\/strong>\u00ab. No obstante, matiza que \u00abel impacto de la consolidaci\u00f3n siempre est\u00e1 en los detalles\u00bb.<\/p>\n

Ven probable que Reeves consiga la mayor parte de los 30.000-35.000 millones de libras de consolidaci\u00f3n mediante subidas de impuestos no inflacionistas<\/strong>, de las cuales esperan que entre 16.000 y 21.000 millones de libras se concentren al principio.<\/p>\n

De igual manera, creen que puede que se produzca una subida del impuesto sobre la renta que rompa con el programa electoral,<\/strong> \u00abpero esperamos que se compense en parte con una reducci\u00f3n de las cotizaciones a la Seguridad Social. Sin embargo, no se puede descartar una subida del impuesto sobre la renta sin compensaci\u00f3n, especialmente si la ministra de Hacienda tiene que recaudar m\u00e1s dinero. Es probable que el resto provenga de peque\u00f1os impuestos<\/strong>\u00ab, dicen.<\/p>\n

Para los analistas de Nomura la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en el tama\u00f1o del agujero fiscal<\/strong>, el margen de maniobra frente a las normas fiscales, las medidas fiscales espec\u00edficas<\/strong> (su impacto en la inflaci\u00f3n y la capacidad de recaudaci\u00f3n de ingresos), la emisi\u00f3n de bonos del Estado este a\u00f1o y las necesidades de financiaci\u00f3n adicionales<\/strong> a partir de entonces y si la restricci\u00f3n se concentrar\u00e1 al principio o al final del periodo (con implicaciones para el sentimiento del mercado y la pol\u00edtica del Banco de Inglaterra).<\/p>\n

\u00abUna revisi\u00f3n a la baja de las previsiones de productividad de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, mayor de lo esperado, podr\u00eda dejar un agujero fiscal de unos 20.000 millones de libras, lo que har\u00eda de las subidas de impuestos la respuesta m\u00e1s probable del Gobierno<\/strong>. Sin embargo, estas medidas acabar\u00e1n afectando al crecimiento interno<\/strong>\u00ab, afirma Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM.<\/p>\n

Por ello, Kathleen Brooks, directora de investigaci\u00f3n de XTB, se pregunta si Reeves podr\u00e1 generar crecimiento y al mismo tiempo aumentar los impuestos<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEn mi larga trayectoria analizando presupuestos, nunca he conocido uno con una duraci\u00f3n tan larga ni que haya causado tanto caos pol\u00edtico, excluyendo el minipresupuesto de 2022. La ministra de Hacienda y el Tesoro han estado introduciendo gradualmente posibles subidas de impuestos desde el verano. Impuestos a las mansiones, sobre el patrimonio, la renta, desgravaciones fiscales, umbrales impositivos, impuesto sobre combustibles y los triples bloqueos han competido por un espacio en los titulares. Se han filtrado ideas a la prensa, se han puesto a prueba en la opini\u00f3n p\u00fablica, se han abandonado y luego se han revivido. Esta es una forma extra\u00f1a de preparar un Presupuesto<\/strong>\u00ab, comenta.<\/p>\n

Adem\u00e1s, como se\u00f1ala Tom Selby, director de pol\u00edticas p\u00fablicas de AJ Bell, todo esto se enmarca en \u00abun contexto fiscal desastroso<\/strong>, con un crecimiento econ\u00f3mico an\u00e9mico y unos costes de financiaci\u00f3n persistentemente elevados\u00bb, con lo que, \u00abcomo un equilibrista sin arn\u00e9s, el peligro acecha dondequiera que la ministra de Hacienda se dirija\u00bb<\/strong>. Es lo que Martin Wolburg, economista senior en Generali AM (parte de Generali Investments), califica como \u00abun Presupuesto dif\u00edcil\u00bb<\/strong>. <\/p>\n

Los analistas de Berenberg opinan que para que el Gobierno de Reino Unido mantenga su credibilidad fiscal debe lograr una reducci\u00f3n sustancial del d\u00e9ficit en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. <\/p>\n<\/p>\n

\u00abAdem\u00e1s, las consecuencias adversas de un crecimiento m\u00e1s lento para la recaudaci\u00f3n fiscal<\/strong> parecen mitigarse si la OBR asume que la econom\u00eda se ha vuelto permanentemente m\u00e1s rica en impuestos debido a un aumento de la participaci\u00f3n del trabajo en los ingresos a expensas de las ganancias corporativas. Si, en cambio, el aumento de la participaci\u00f3n del trabajo (vinculado al aumento del salario m\u00ednimo de 2025) se revierte, debido a que las empresas logran reconstruir sus m\u00e1rgenes de beneficio, el Gobierno podr\u00eda verse obligado a endurecer la pol\u00edtica fiscal una vez m\u00e1s en el futuro<\/strong>\u00ab, indican.<\/p>\n

Como explican, \u00abel principal objetivo fiscal es cubrir todo el gasto corriente (es decir, el gasto excluyendo la inversi\u00f3n neta) con ingresos fiscales para 2029-2030. Esto implica una reducci\u00f3n del endeudamiento total del 5,1% del PIB el a\u00f1o pasado (2024-25) a poco m\u00e1s del 2% del PIB al final de la d\u00e9cada. Debido a un exceso de endeudamiento en lo que va del a\u00f1o fiscal, la rebaja de las previsiones de crecimiento del PIB y los cambios radicales en el ahorro social, el Gobierno tendr\u00e1 que subir los impuestos o recortar el gasto previsto para mantener el rumbo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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