{"id":100744,"date":"2025-12-01T13:02:41","date_gmt":"2025-12-01T13:02:41","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/12\/01\/santalucia-am-ve-en-2026-el-entorno-ideal-para-invertir-en-calidad-y-descarta-una-burbuja\/"},"modified":"2025-12-01T13:02:41","modified_gmt":"2025-12-01T13:02:41","slug":"santalucia-am-ve-en-2026-el-entorno-ideal-para-invertir-en-calidad-y-descarta-una-burbuja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/12\/01\/santalucia-am-ve-en-2026-el-entorno-ideal-para-invertir-en-calidad-y-descarta-una-burbuja\/","title":{"rendered":"Santaluc\u00eda AM ve en 2026 el "entorno ideal" para invertir en calidad y descarta una burbuja"},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo ha se\u00f1alado Antonio Manzano, responsable de renta variable de la gestora, quien tambi\u00e9n ha destacado que \u00abno hay burbuja, hay exceso de optimismo<\/strong> en ciertas partes del mercado y habr\u00e1 que evitar esas partes que han descontado expectativas muy exageradas\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, el experto de Santaluc\u00eda AM ha indicado que la inversi\u00f3n en inteligencia artificial (IA)<\/strong> est\u00e1 soportando el crecimiento del PIB americano. \u00abHay muchos huevos puestos en esta cesta\u00bb. \u00abLa IA ha dejado de ser una narrativa tecnol\u00f3gica para convertirse en un ciclo de inversi\u00f3n macro de escala hist\u00f3rica<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por ello, considera que hay que diferenciar la exposici\u00f3n entre las compa\u00f1\u00edas que est\u00e1n construyendo la infraestructura de IA y entre aquellas que la van a usar, cuyo riesgo es la capacidad de monetizaci\u00f3n. \u00abLa virtud suele estar en los grises y en los que est\u00e1n en ambas partes de esta cadena de valor, como Google, Amazon\u2026 es decir, los hiperescaladores<\/strong> que est\u00e1n construyendo la infraestructura, pero tambi\u00e9n la est\u00e1n ya monetizando\u00bb, ha remarcado Manzano.<\/p>\n

Y es que, tal y como han explicado desde la firma, el problema de la IA no es la valoraci\u00f3n, sino la liquidez<\/strong>, ya que los proyectos anunciados tendr\u00e1n una dependencia creciente de financiaci\u00f3n privada y estructura complejas. \u00abAnticipamos vulnerabilidad ante la tensi\u00f3n en coste de capital o retirada de liquidez\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

De hecho, insisten en que la IA presenta rasgos especulativos, pero en Santaluc\u00eda AM no piensan que haya una burbuja financiera porque \u00abexiste una demanda real y visible de capacidad computacional y de automatizaci\u00f3n\u00bb<\/strong>. No obstante, estiman que el riesgo est\u00e1 en la rentabilidad futura del capital invertido y la disponibilidad de liquidez para sostener el ciclo.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, valoran que la bolsa americana<\/strong> presenta una tendencia muy positiva, aunque est\u00e1 cotizaci\u00f3n a un PER que lleva a ser \u00abcautos y selectivos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Respecto a la renta variable europea<\/strong>, en la gestora esperan una aceleraci\u00f3n muy importante en el ritmo de crecimiento de los beneficios gracias a los planes de expansi\u00f3n y fiscal y reame. Sin embargo, tambi\u00e9n optan por la cautela<\/strong>, porque de no alcanzarse estas estimaciones, \u00abel riesgo de decepci\u00f3n es alto\u00bb.<\/p>\n

En el caso del Ibex 35<\/strong>, que para Manzano ha sido el gran ganador de 2025<\/strong> apoyado en el sector bancos, puede tener un peor comportamiento que otros \u00edndices el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n

A este respecto, los principales riesgos<\/strong> que existen para la renta variable global en 2026 son \u00abgeopol\u00edticos; los aranceles, porque se quiera renegociar lo renegociado; la IA, debido a posibles retrasos en los proyectos; o riesgos de liquidez\u00bb.<\/p>\n

SECTORES SELECCIONADOS<\/h3>\n

Desde el punto de vista sectorial, en Santaluc\u00eda AM anticipan que cobrar\u00e1 m\u00e1s importancia donde no estar posicionados y que los mayores riesgos van a estar en aquellos sectores donde hay mayores expectativas<\/strong>.<\/p>\n

As\u00ed, conf\u00edan en sectores estables<\/strong>, con menos riesgos de disrupci\u00f3n, como las compa\u00f1\u00edas de consumo; sectores de investigaci\u00f3n<\/strong>, como farma; compa\u00f1\u00edas due\u00f1as del datos<\/strong>; compa\u00f1\u00edas con capacidad de fijaci\u00f3n de precios<\/strong>; compa\u00f1\u00edas con soluciones cr\u00edticas<\/strong>, dif\u00edcilmente reemplazables.<\/p>\n

\u00abSe da el entorno ideal para el enfoque de quality investing, es decir, el entorno ideal para invertir en compa\u00f1\u00edas de calidad<\/strong>\u00ab, ha apuntado Manzano, quien tambi\u00e9n ha enfatizado que con las bolsas cotizando a valoraciones exigentes, conviene adoptar un \u00abposicionamiento m\u00e1s defensivo y la necesidad de ser muy selectivos\u00bb.<\/p>\n

RENTA FIJA<\/h3>\n

Para la renta fija, en Santaluc\u00eda AM conf\u00edan en que las tendencias de 2025 se mantengan en 2026, como steepening de las curvas de tipos;<\/strong> convergencia de periferia a core, destacando el estrechamiento de Italia; mayor tensi\u00f3n en Francia y Reino Unido<\/strong>; menos emisi\u00f3n de tramos largos de tesoro en EEUU.<\/p>\n

\u00abEn renta fija seguimos neutrales de duraci\u00f3n<\/strong> tras haber realizado beneficios, aprovechando el buen momento que ha tenido el mercado en los \u00faltimos meses\u00bb, ha comentado Luis Merino, responsable de renta fija, mixtos y fondos de fondos de la firma. \u00abCarteras de calidad, con bonos m\u00e1s l\u00edquidos<\/strong> porque los diferencias que ofrecen los activos de riesgo m\u00e1s elevado no siempre justifican una posici\u00f3n m\u00e1s agresiva\u00bb.<\/p>\n

Del mismo modo, el analista ha defendido que, de cara a las pol\u00edticas monetarias, el Banco Central Europeo (BCE)<\/strong> mantendr\u00e1 estabilidad en el 2%; en cambio, la Reserva Federal (Fed)<\/strong> hay m\u00e1s incertidumbre, aunque \u00abel mercado tiene expectativas de bajadas tanto para este a\u00f1o como para el que viene por una politizaci\u00f3n excesiva debido a Trump<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

DESACELERACI\u00d3N, PERO NO RECESI\u00d3N<\/h3>\n

A nivel macro, en la firma ponen el foco en tres elementos estructurales que van a condicionar el escenario en 2026. En primer lugar, hacen referencia a que va a ser un a\u00f1o de menor volatilidad c\u00edclica<\/strong>, donde el crecimiento global se va a mantener en torno a su media su media de largo plazo, con un riesgo bajo de recesi\u00f3n. Con todo, habr\u00e1 dispersi\u00f3n entre los pa\u00edses<\/strong>. \u00abLo que nos preocupa un poco m\u00e1s es la dispersi\u00f3n de los niveles de renta dentro de algunas econom\u00edas avanzadas\u00bb, ha asegurado Agust\u00edn Bircher, director de inversiones.<\/p>\n

El segunto punto a tener en cuenta es que, tras 15 a\u00f1os donde el motor del crecimiento ha sido el consumo, para 2026 en Santaluc\u00eda AM ven 4 motores: crecimiento basado en la inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda<\/strong>, reforzamiento de la infraestructura energ\u00e9tica<\/strong>, pol\u00edtica industrial activa y reconfiguraci\u00f3n de las cadenas de suministro<\/strong>. \u00abLa econom\u00eda va a estar m\u00e1s orientada a la inversi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

El tercer aspecto es que la inflaci\u00f3n ha dejado de ser el principal foco de incertidumbre y la pol\u00edtica monetaria ya no ser\u00e1 un motor de sorpresas para los mercados<\/strong>. \u00abEl escenario para 2026 es de inflaci\u00f3n controlada, tipos positivos y pendientes m\u00e1s empinadas por la normalizaci\u00f3n del ciclo\u00bb, ha apostillado Bircher.<\/p>\n

Por otro lado, la clave del a\u00f1o en los mercados p\u00fablicos<\/strong> recaer\u00e1 sobre la selecci\u00f3n, la calidad y el equilibrio<\/strong>. \u00abEstamos en un entorno de valoraciones exigentes en los activos de riesgo, esto es, cr\u00e9dito y renta variable\u00bb. Mientras que en el mercado privado<\/strong>, los activos continuar\u00e1n ganando peso, gracias a una \u00abalineaci\u00f3n natural con un entorno econ\u00f3mico intensivo en inversi\u00f3n: infraestructura, digitalizaci\u00f3n, energ\u00eda y activos reales\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, desde Santaluc\u00eda AM han avanzado que 2026 ser\u00e1 un a\u00f1o para impulsar y transformar el negocio incorporando recursos de negocio<\/strong>, para abrir la gestora hacia el exterior y poner \u00abnuestras credenciales a la vista de todo el mundo\u00bb, ha dicho Carlos Babiano, director general de la firma, quien tambi\u00e9n ha adelantado que \u00ablanzaremos 4 o 5 nuevos productos competitivos y con una inversi\u00f3n muy significativa de los recursos del grupo Santaluc\u00eda\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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