{"id":100845,"date":"2025-12-03T05:00:00","date_gmt":"2025-12-03T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/12\/03\/jp-morgan-elige-a-caixabank-como-uno-de-sus-top-picks-de-la-banca-europea-para-2026\/"},"modified":"2025-12-03T05:00:00","modified_gmt":"2025-12-03T05:00:00","slug":"jp-morgan-elige-a-caixabank-como-uno-de-sus-top-picks-de-la-banca-europea-para-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/12\/03\/jp-morgan-elige-a-caixabank-como-uno-de-sus-top-picks-de-la-banca-europea-para-2026\/","title":{"rendered":"JP Morgan elige a CaixaBank como uno de sus 'top picks' de la banca europea para 2026"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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CaixaBank recibe el respaldo de JP Morgan: \u00abEn el lugar y el momento adecuados\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abNuestra nueva cartera de las mejores selecciones de bancos europeos contin\u00faa incluyendo a Barclays<\/strong>, Natwest<\/strong>, Deutsche Bank<\/strong> y SocGen<\/strong>, a la vez que incorporamos a CaixaBank<\/strong>, Standard Chartered<\/strong> y Erste<\/strong>\u00ab, indican estos estrategas.<\/p>\n

Adem\u00e1s, consideran que Reino Unido<\/strong> se mantiene como un mercado bancario atractivo<\/strong> que ofrece una relaci\u00f3n riesgo-recompensa interesante, a pesar de las preocupaciones macroecon\u00f3micas. Precisamente, en cuanto al riesgo macro, en JP Morgan seleccionan a Reino Unido sobre Francia y dicen buscar el crecimiento de los pr\u00e9stamos a trav\u00e9s de CaixaBank y Erste. \u00abPreferimos Espa\u00f1a sobre Italia\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

De hecho, explican que sit\u00faan a CaixaBank<\/strong> entre sus ‘top picks’ debido a que controla la base de dep\u00f3sitos m\u00e1s amplia y econ\u00f3mica de Espa\u00f1a (con una cuota del 35%-40% en el mercado de n\u00f3minas). \u00abEsto le otorga al banco una ventaja para capitalizar las oportunidades de crecimiento<\/strong> en un mercado en expansi\u00f3n, respaldado por una poblaci\u00f3n en aumento y un mercado laboral s\u00f3lido\u00bb.<\/p>\n

\u00abCon tipos de inter\u00e9s estables en euros, prevemos que el beneficio por acci\u00f3n (BPA)<\/strong> de CaixaBank alcance una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 11% para 2025-28<\/strong>, con una rentabilidad que se elevar\u00e1 al 20%\/21% ROTE para 2027\/28, impulsada por el crecimiento del volumen y la renovaci\u00f3n de la cobertura estructural de bajo rendimiento del banco\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

En cuanto al resto de entidades, en JP Morgan afirman que, en el caso de Natwest<\/strong>, \u00abcuenta con el mayor margen de maniobra para cumplir con los requisitos m\u00ednimos y, por lo tanto, la posibilidad de que los objetivos de capital disminuyan del rango objetivo actual del 13%-14% de CET1\u00bb.<\/p>\n

\u00abNatWest sigue siendo nuestra principal opci\u00f3n para el mercado dom\u00e9stico de Reino Unido<\/strong> y es m\u00e1s atractivo que Lloyds en cuanto a valoraci\u00f3n, incluyendo rendimiento, mayor potencial de crecimiento org\u00e1nico del balance y mejor posicionado para beneficiarse de la posible flexibilizaci\u00f3n regulatoria y las fusiones y adquisiciones\u00bb.<\/p>\n

Barclays<\/strong>, por su parte, se mantiene como una \u00abopci\u00f3n destacada\u00bb, con una exposici\u00f3n privilegiada a la renta nacional en Reino Unido<\/strong> y un apalancamiento sin intereses netos (NII) que representa aproximadamente el 50% de los ingresos totales.<\/p>\n

\u00abColocamos la acci\u00f3n en vigilancia positiva (Positive Catalyst Watch)<\/strong> hasta la publicaci\u00f3n de los resultados del cuarto trimestre, el 10 de febrero de 2026, donde esperamos una actualizaci\u00f3n del objetivo y que el Grupo defina una trayectoria hacia una rentabilidad sostenible del 13%-14% a medio plazo, junto con un crecimiento controlado de los costes y un apalancamiento operativo\u00bb, remarcan en la firma.<\/p>\n

Deutsche Bank<\/strong> tambi\u00e9n sigue siendo una \u00abopci\u00f3n destacada\u00bb<\/strong> para JP Morgan. \u00abSi bien siempre existe cierto escepticismo en torno a las previsiones de crecimiento de los ingresos, que el banco mantiene en m\u00e1s del 5% anual, creemos que la tasa de crecimiento del 2,2% anual en costes durante el periodo 2025-28 ofrece flexibilidad en caso de una desviaci\u00f3n sostenida de la trayectoria de los ingresos respecto a las ambiciones\u00bb.<\/p>\n

Igualmente, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale<\/strong> repite como \u00abopci\u00f3n destacada\u00bb. \u00abPrevemos 2.000 millones de euros en recompras excepcionales entre 2025 y 2028<\/strong>, lo que implicar\u00eda una rentabilidad total de aproximadamente el 10,3% anual para los ejercicios 2025-27, muy por encima de la media del sector de aproximadamente el 8%\u00bb.<\/p>\n

Por otro lado, a\u00f1aden a Standard Chartered<\/strong> a su cartera de mejores opciones gracias al crecimiento estructural en Patrimonio<\/strong>, que representa el 15% de los ingresos del Grupo para el ejercicio 2025, con un crecimiento a una TCAC del +15% para el ejercicio 2024-2027 (incluidos +24% para el ejercicio 2025 y +11% para el ejercicio 2026).<\/p>\n

Asimismo, en JP Morgan incorporan a Erste<\/strong> tras la adquisici\u00f3n anunciada de una participaci\u00f3n del 49% en Santander Bank Polska<\/a><\/strong>. \u00abOfrece un buen modelo a otros bancos europeos sobre c\u00f3mo utilizar el exceso de capital sin diluir a los accionistas<\/strong>, en lugar de depender \u00fanicamente de la recompra de acciones, que, a partir de cierto umbral de valoraci\u00f3n, no aportan mucho valor a los accionistas\u00bb.<\/p>\n

UNA BANCA EUROPEA EN ‘BUENA FORMA’<\/h3>\n

Todo ello, gracias a unos bancos europeos que han sido el sector con mejor rendimiento en Europa durante 2025 por segundo a\u00f1o consecutivo. \u00abEl sector ha obtenido una rentabilidad superior significativa<\/strong>, con un 184% de rentabilidad total acumulada desde 2022, frente al 50% del mercado en general (SXXP)\u00bb, aseguran en JP Morgan.<\/p>\n

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Morgan Stanley sube precios objetivos de la banca espa\u00f1ola y prev\u00e9 otro a\u00f1o de crecimiento s\u00f3lido en 2026 <\/a><\/div>\n

Con todo, esta s\u00f3lida trayectoria y la recalificaci\u00f3n del sector a una ratio precio-beneficio (PER, por sus siglas en ingl\u00e9s) de 8,9 veces para 2027, les lleva a preguntarse si este rendimiento podr\u00e1 continuar en 2026. \u00abMantenemos una visi\u00f3n positiva<\/strong> y creemos que, en 2026, es probable que el sector experimente una confluencia de factores positivos que compensar\u00e1n cualquier aspecto negativo que podamos ver actualmente en el horizonte\u00bb.<\/p>\n

A este respecto, los expertos hacen referencia a un entorno de baja volatilidad y un escenario macroecon\u00f3mico favorable con unos tipos del Banco Central Europeo (BCE)<\/strong> estables en el 2% a corto plazo; una curva de rendimientos con pendiente ascendente<\/strong>; y un crecimiento del PIB de la zona euro del 1,3% en 2026 y del 1,5% en 2027, mientras que la inflaci\u00f3n se mantiene bajo control en el 1,8% en 2026 y el 2,1% en 2027.<\/p>\n

\u00abYa hemos observado un fuerte repunte del crecimiento de los pr\u00e9stamos en 2025 en pa\u00edses como Espa\u00f1a<\/strong> y prevemos una participaci\u00f3n m\u00e1s amplia de otros pa\u00edses de la zona euro a medida que los tipos de inter\u00e9s se mantengan estables y los planes gubernamentales de est\u00edmulo fiscal entren en vigor. Ahora prevemos un crecimiento medio de los pr\u00e9stamos del 2,2% en 2026 y del 2,8% en 2027 en las principales regiones de la UE\u00bb, indican en JP Morgan.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, marcado por la baja volatilidad y un escenario macro favorable, en la firma estiman que \u00abel Coste de Ingresos (CoE) impl\u00edcito a largo plazo de los bancos europeos disminuya al 10% desde el 11% actual, aproximadamente, lo que ofrece un potencial de subida del 12% en relaci\u00f3n con la valoraci\u00f3n actual de 8,9 veces PER<\/strong> y 1,4 veces PTNAV, para un ROTE del 16,2% en 2027″.<\/p>\n

Del mismo modo, en JP Morgan creen que el sector ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,3% anual<\/strong> y una rentabilidad total anual de aproximadamente el 7,9%, incluyendo recompras de acciones durante el periodo 2026-27, \u00abque consideramos ampliamente sostenibles\u00bb.<\/p>\n

TRES RIESGOS EN EL HORIZONTE<\/h3>\n

No obstante, y a pesar de este contexto tan favorable, en JP Morgan citan tres factores<\/strong> que podr\u00edan hacer cambiar su perspectiva constructiva.<\/p>\n

En primer lugar, ponen el foco en unos tipos de inter\u00e9s del BCE m\u00e1s bajos<\/strong> en comparaci\u00f3n con su estimaci\u00f3n actual del 2%. \u00abEl margen neto de intereses (NII) sigue siendo un factor clave para los bancos europeos. Los ingresos y, sobre todo, el nivel de los tipos a corto plazo y la inclinaci\u00f3n de la curva sirven como indicador de sentimiento para los inversores orientados a la macroeconom\u00eda\u00bb.<\/p>\n

Otro aspecto a tener en cuenta es un deterioro de las perspectivas de crecimiento<\/strong>, ya que \u00abcreemos que existe cierto optimismo en las previsiones de los inversores sobre el gasto fiscal en pa\u00edses como Alemania<\/strong>, con expectativas de un repunte del crecimiento de los pr\u00e9stamos\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en JP Morgan no pierden de vista los riesgos a largo plazo<\/strong> como la competencia por los dep\u00f3sitos y el dinero digital para los bancos estadounidenses y el mercado DeFi. \u00abTambi\u00e9n observamos con cautela las instituciones financieras no depositarias (NDFI)<\/strong>, donde la exposici\u00f3n al riesgo es dif\u00edcil de evaluar debido a la falta de datos y al efecto de contagio de Francia en la ampliaci\u00f3n de los diferenciales de la UE\u00bb, concluyen.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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