En la rueda de prensa posterior, el presidente Jerome Powell alej\u00f3 los fantasmas de nuevas subidas de tipos y afirm\u00f3 que cada vez est\u00e1n m\u00e1s cerca de la neutralidad. \u00abNo creo que una subida de tipos sea el escenario base de nadie en este momento. No lo oigo. Lo que se ve es que algunos creen que deber\u00edamos detenernos aqu\u00ed, que estamos en el punto correcto y simplemente esperar. Algunos creen que deber\u00edamos recortar una o m\u00e1s veces este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo\u00bb, afirm\u00f3.<\/p>\n
Sin embargo, la situaci\u00f3n deja m\u00e1s interrogantes sin resolver de los que muchos querr\u00edan. Tanto por lo que el banco central estadounidense ha hecho, como por lo que ha dicho que har\u00e1 y por lo que se puede leer entre l\u00edneas que est\u00e1 pasando dentro del organismo.<\/p>\n
Como decimos, la decisi\u00f3n se situ\u00f3 en l\u00ednea con lo previsto, pero ello no quiere decir que la decisi\u00f3n fuese sencilla. Y tampoco que las siguientes lo vayan a ser.<\/p>\n
El llamado diagrama de puntos, o ‘dot plot’, de la Fed reflej\u00f3 una previsi\u00f3n de un recorte m\u00e1s de 25 pb en 2026 y otro adicional en 2027. Estas proyecciones difieren sensiblemente de las del mercado, que esperan en estos momentos dos bajadas el a\u00f1o que viene y ninguna dentro de dos\u2026 y de la propia Fed.<\/p>\n
Y es que, seg\u00fan analistas como los de Renta 4, llama poderosamente la atenci\u00f3n la \u00abelevada dispersi\u00f3n\u00bb en las previsiones de recortes para 2026. Siete miembros del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s) no esperan recortes de tipos el a\u00f1o que viene \u2014y tres de ellos abogan por subidas\u2014, cuatro esperan un recorte, otros cuatro ven dos adicionales y cuatro m\u00e1s proyectan al menos tres bajadas de los tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos doce meses. Las previsiones a futuro son todav\u00eda m\u00e1s heterog\u00e9neas.<\/p>\n
Y la decisi\u00f3n de esta reuni\u00f3n tampoco fue sencilla. Como refleja el comunicado del banco central, tres miembros votaron en contra de la decisi\u00f3n adoptada por el organismo: Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, y Jeff Schmid, l\u00edder de la Fed de Kansas City, optaron por no bajar los tipos de inter\u00e9s; por su parte, Stephen Miran, el miembro del Comit\u00e9 puesto a dedo por Trump, abog\u00f3 por una bajada de medio punto porcentual.<\/p>\n
Solo nueve de los doce votantes del FOMC se mostraron a favor de reducir las tasas en 25 pb, en lo que muchos expertos se\u00f1alan que es la mayor divisi\u00f3n vista en el seno del banco central desde 2019. La situaci\u00f3n es tan poco frecuente que hasta el propio Powell tuvo que reconocer que \u00abno es habitual\u00bb, a pesar del \u00abapoyo bastante amplio\u00bb al recorte y a la magnitud del mismo.<\/p>\n
\u00abCabe destacar que Schmid y Miran realizaron las mismas disidencias en la reuni\u00f3n anterior de octubre. El ‘dot plot’ mostr\u00f3 que 6 participantes no estaban de acuerdo con el recorte de hoy, pero no todos son votantes y no todos los que discrepan realizan una disidencia formal. Por lo tanto, fue un logro importante de Powell lograr aprobar el recorte de hoy\u00bb, reflexionan los analistas de RaboResearch, el departamento de investigaci\u00f3n de RaboBank.<\/p>\n
Para Kathleen Brooks, directora de investigaci\u00f3n de XTB, este c\u00f3ctel hace que el futuro sea \u00abespecialmente incierto\u00bb. Por un lado, el mandato de Powell acaba en mayo de 2026. Por otro, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sigue buscando que el banco central se plegue a sus exigencias y lleve la pol\u00edtica monetaria a niveles ultralaxos del 1%.<\/p>\n
En este sentido, Trump no solo ha nombrado a Miran como gobernador de la Fed, sino que tambi\u00e9n elegir\u00e1 al pr\u00f3ximo l\u00edder del banco central. Todos los focos apuntan a Kevin Hassett, director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional y uno de sus aliados m\u00e1s cercanos, quien ya ha reconocido que hay margen de sobra para seguir recortando los tipos de inter\u00e9s. Un candidato af\u00edn a Trump tambi\u00e9n supondr\u00e1 la incorporaci\u00f3n de miembros m\u00e1s moderados (‘dovish’) al Comit\u00e9 para apoyar la hoja de ruta del presidente norteamericano.<\/p>\n
Sin embargo, todo apunta a que habr\u00e1 que esperar para empezar a ver grandes recortes. Expertas como Ipek Ozkardeskaya, analista s\u00e9nior de Swissquote Bank, creen que es m\u00e1s que probable que la Fed \u00abse siente a esperar al menos seis meses, independientemente de qui\u00e9n tome el relevo\u00bb de Powell al frente del organismo.<\/p>\n
\u00abLa divergencia de opiniones en el n\u00facleo del FOMC probablemente empeorar\u00e1 a medida que la pol\u00edtica influya fuertemente en las decisiones de algunos miembros. El respeto y la credibilidad de la Fed ser\u00e1n sometidos a una dura prueba, y algunas decisiones tendr\u00e1n m\u00e1s sentido pol\u00edtico que econ\u00f3mico. Esta es una noticia terrible. Probablemente tenga sentido seguir reduciendo la exposici\u00f3n al d\u00f3lar estadounidense\u00bb, explica esta experta.<\/p>\n
Por su parte, RaboResearch cree que precisamente la influencia de Trump ser\u00e1 demasiado grande como para que no haya tantos recortes el a\u00f1o pr\u00f3ximo. La firma neerlandesa cree que es \u00abalgo irrealista\u00bb pensar que las previsiones de la Fed se mantendr\u00e1n conforme el control del presidente estadounidense aumente, por lo que prev\u00e9n recortes \u00abhasta la tasa neutral o incluso ligeramente por debajo antes de finales de 2026\u00bb.<\/p>\n
Por su parte, TD Securities destaca que Powell se mostr\u00f3 m\u00e1s ‘dovish’ de lo esperado, destacando la buena evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, pero tambi\u00e9n explicitando su preocupaci\u00f3n por el debilitamiento continuo del mercado laboral. \u00abEn conjunto, la Fed mantuvo en gran medida su sesgo hacia la flexibilizaci\u00f3n; al menos as\u00ed vemos a la dirigencia del banco. Seguimos proyectando un sendero de recortes de 25 pb por trimestre en 2026, terminando en el tercer trimestre con la tasa en 3.00%. Reconocemos el riesgo de una pausa m\u00e1s larga si la actividad y la inflaci\u00f3n se fortalecen a inicios de 2026, como ha sucedido en a\u00f1os recientes\u00bb, destaca la firma canadiense.<\/p>\n
-EN AMPLIACI\u00d3N-<\/p>\n
Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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