{"id":102505,"date":"2026-01-09T14:59:57","date_gmt":"2026-01-09T14:59:57","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/09\/bofa-mejora-la-valoracion-de-los-bancos-espanoles-y-elige-a-bbva-como-su-top-pick\/"},"modified":"2026-01-09T14:59:57","modified_gmt":"2026-01-09T14:59:57","slug":"bofa-mejora-la-valoracion-de-los-bancos-espanoles-y-elige-a-bbva-como-su-top-pick","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/09\/bofa-mejora-la-valoracion-de-los-bancos-espanoles-y-elige-a-bbva-como-su-top-pick\/","title":{"rendered":"BofA mejora la valoraci\u00f3n de los bancos espa\u00f1oles y elige a BBVA como su 'top pick'"},"content":{"rendered":"

As\u00ed, mejoran el precio objetivo de Santander (‘neutral’)<\/strong> hasta los 11 euros por acci\u00f3n<\/strong> desde los 9,20 euros por t\u00edtulo previos; el de CaixaBank (‘comprar’) a 12 euros por acci\u00f3n<\/strong> desde los 10 euros por t\u00edtulo; el de Bankinter (‘infraponderar’) a 13,20 euros por acci\u00f3n<\/strong> desde los 11,50 euros por t\u00edtulo previos; el de Unicaja (‘neutral’) a 3,10 euros por acci\u00f3n<\/strong> frente a los 2,75 euros por t\u00edtulo anteriores; y retoman la cobertura de Sabadell con un consejo ‘neutral’ <\/strong>y un precio objetivo de 3,60 euros por acci\u00f3n<\/strong>. Al mismo tiempo, eligen a BBVA ‘top pick’<\/strong> (valor preferido) con una recomendaci\u00f3n de ‘comprar’<\/strong> y una valoraci\u00f3n que mejora de 21 euros por acci\u00f3n a 24,30 euros por t\u00edtulo<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEl volumen de pr\u00e9stamos en Espa\u00f1a se mantiene saludable<\/strong>, situ\u00e1ndose en torno al 5-7% interanual, lo que demuestra una fuerte aceleraci\u00f3n respecto a principios de a\u00f1o. Actualmente, el crecimiento de los pr\u00e9stamos en Espa\u00f1a se encuentra en su nivel m\u00e1s alto desde 2009, superando los niveles observados a finales de 2020″, explican desde BofA.<\/p>\n

Adem\u00e1s, estos analistas ponen el foco en que Espa\u00f1a<\/strong> ha experimentado un desapalancamiento significativo<\/strong>, con la deuda absoluta a nivel de empresas y hogares muy por debajo de sus m\u00e1ximos de 20 a\u00f1os. \u00abLa reducci\u00f3n es a\u00fan m\u00e1s marcada en t\u00e9rminos de porcentaje del PIB, con la deuda de los hogares actualmente en el 45% del PIB, frente a un m\u00e1ximo de alrededor del 110% en la deuda corporativa no financiera\u00bb.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, en BofA prev\u00e9n un crecimiento de los pr\u00e9stamos de aproximadamente el 5% en el periodo 2026-2028<\/strong> para los bancos espa\u00f1oles, con una tendencia positiva hacia las empresas y la financiaci\u00f3n al consumo principalmente. \u00abSin embargo, creemos que el mercado se centrar\u00e1 cada vez m\u00e1s, no solo en los niveles de crecimiento absoluto, sino en los bancos que pueden generar un crecimiento rentable sin diluir el ROTE\u00bb.<\/p>\n

BBVA<\/h3>\n

BBVA cuenta con una franquicia <\/strong>de \u00abcalidad envidiable<\/strong> con s\u00f3lidas cuotas de mercado\u00bb en M\u00e9xico, Turqu\u00eda y Espa\u00f1a. M\u00e9xico representa aproximadamente el 60% de los beneficios del grupo BBVA y, si bien persiste cierta volatilidad, se podr\u00eda alcanzar un acuerdo comercial con el T-MEC, que reanudar\u00e1 la deslocalizaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abSe prev\u00e9 que los beneficios de Turqu\u00eda casi se tripliquen para 2028<\/strong>, a pesar del aumento de las provisiones. Con un ROTE de aproximadamente el 22% y las recompras pendientes, BBVA cotiza con descuento respecto a sus competidores y su valor razonable es de ‘compra'\u00bb.<\/p>\n

SANTANDER<\/h3>\n

De Santander, en BofA creen que cotiza a una valoraci\u00f3n poco exigente<\/strong>. Su unidad brasile\u00f1a (aproximadamente el 20% de sus beneficios) ha experimentado un cambio, con las tasas SELIC alcanzando su punto m\u00e1ximo. Es m\u00e1s, dicen que la financiaci\u00f3n de Santander est\u00e1 en gran medida vinculada a la SELIC, mientras que sus pr\u00e9stamos son fijos. \u00abLa brecha de duraci\u00f3n implica que el margen de inter\u00e9s neto (NIM) en Brasil<\/strong> empeorar\u00e1 antes de mejorar\u00bb.<\/p>\n

\u00abDado el sesgo en la composici\u00f3n de pr\u00e9stamos hacia el consumo, las tasas tambi\u00e9n podr\u00edan afectar la asequibilidad a trav\u00e9s de p\u00e9rdidas crediticias y nuevos pr\u00e9stamos en Brasil, EEUU y DCB. Sin embargo, el capital ha mejorado sustancialmente, pero ahora se centra la atenci\u00f3n en el uso del exceso de capital; preferimos obtener exposici\u00f3n en otros mercados<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

CAIXABANK<\/h3>\n

\u00abCaixaBank<\/strong> es el l\u00edder nacional en Espa\u00f1a, con una s\u00f3lida franquicia de dep\u00f3sitos y una cuota de mercado de aproximadamente el 30% en ahorro\u00bb, indican en BofA. Si bien el banco sigue siendo sensible a los tipos de inter\u00e9s, la cobertura estructural ofrece apalancamiento a largo plazo<\/strong>, mientras que su oferta de productos es ignorada por el mercado.<\/p>\n

\u00abCreemos que los flujos de ingresos no financieros se convertir\u00e1n en una ventaja competitiva clave que se ver\u00e1 recompensada con un s\u00f3lido impulso en la gesti\u00f3n patrimonial. Prevemos un mayor potencial alcista en las previsiones de resultados a corto plazo<\/strong>, pero el cumplimiento del crecimiento sostenido de pr\u00e9stamos y dep\u00f3sitos cobra cada vez mayor relevancia para la inversi\u00f3n. Esperamos recompras especiales<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

BANKINTER<\/h3>\n

Bankinter combina algunos obst\u00e1culos relativos<\/strong> (mix de financiaci\u00f3n, coste de los dep\u00f3sitos, cartera de COAP) con \u00e1reas de crecimiento (seguros y pagos). Sin embargo, \u00abcreemos que el mercado eliminar\u00e1 gradualmente la prima de valoraci\u00f3n residual frente a sus competidores de banca minorista. La remuneraci\u00f3n de los dep\u00f3sitos<\/strong> sigue siendo superior a la de sus competidores, lo que, dado el crecimiento de los pr\u00e9stamos, que ya no es exclusivo de Bankinter, reduce su atractivo relativo\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, en BofA se\u00f1alan que la franquicia de dep\u00f3sitos es un factor clave para que los bancos mantengan un crecimiento rentable. \u00abEn este entorno, consideramos que la prima frente a sus competidores es injustificada<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

SABADELL<\/h3>\n

Para BofA, el negocio de Sabadell<\/strong> se orienta a una mayor actividad econ\u00f3mica en Espa\u00f1a, con una cartera de clientes orientada a las pymes. \u00abUn PIB nominal elevado y un mayor apalancamiento corporativo podr\u00edan generar nuevas ganancias de cuota de mercado. Sin embargo, con un PER actual de aproximadamente 11 veces para 2027, o 9,5 veces excluyendo el dividendo extraordinario por la venta de TSB, prevemos un mayor potencial de crecimiento en otras \u00e1reas. En nuestra opini\u00f3n, la valoraci\u00f3n de mercado es razonable<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

UNICAJA<\/h3>\n

Los fundamentales de Unicaja<\/strong> siguen siendo favorables, y en BofA consideran que el ROTE ajustado de aproximadamente el 11% es sostenible a medio plazo. \u00abLas estimaciones de consenso a\u00fan nos parecen conservadoras<\/strong>; tenemos un margen de beneficio por acci\u00f3n (BPA) de entre el 6% y el 8% para el periodo 2026-2028″.<\/p>\n

Por otro lado, aseguran que \u00abel exceso de capital ofrece la opci\u00f3n de adquirir beneficios o aumentar la distribuci\u00f3n, ya sea en forma de dividendos o recompras. Sin embargo, la valoraci\u00f3n actual ya refleja algunas de estas tendencias; el ratio precio\/valor total de capital (P\/VTB)<\/strong> de Unicaja cotiza ahora a aproximadamente 1,1 veces, en l\u00ednea con su perfil de ROTE\u00bb.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

As\u00ed, mejoran el precio objetivo de Santander (‘neutral’) hasta los 11 euros por acci\u00f3n desde los 9,20 euros por t\u00edtulo…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102505"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=102505"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102505\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=102505"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=102505"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=102505"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}