{"id":102712,"date":"2026-01-14T11:12:55","date_gmt":"2026-01-14T11:12:55","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/14\/el-castigo-al-software-abre-oportunidades-y-amadeus-es-una-de-las-preferidas-de-jefferies\/"},"modified":"2026-01-14T11:12:55","modified_gmt":"2026-01-14T11:12:55","slug":"el-castigo-al-software-abre-oportunidades-y-amadeus-es-una-de-las-preferidas-de-jefferies","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/14\/el-castigo-al-software-abre-oportunidades-y-amadeus-es-una-de-las-preferidas-de-jefferies\/","title":{"rendered":"El castigo al software abre oportunidades y Amadeus es una de las preferidas de Jefferies"},"content":{"rendered":"

En un informe sectorial publicado recientemente, Jefferies explica que 2025 ha estado dominado por la IA, el ‘capex’ y las infraestructuras, lo que ha desplazado buena parte del gasto tecnol\u00f3gico hacia el ‘hardware’ y los centros de datos. Esta din\u00e1mica ha dejado a las compa\u00f1\u00edas de software y servicios en un segundo plano<\/strong>, pese a que, a su juicio, el riesgo de beneficios sigue siendo limitado y los modelos de negocio contin\u00faan siendo s\u00f3lidos y generadores de caja.<\/p>\n

La entidad considera que el sentimiento hacia el software y los servicios tecnol\u00f3gicos \u00abrara vez ha sido tan negativo\u00bb y que el p\u00e9ndulo se ha movido demasiado lejos. Por ello, espera que en 2026 vuelva a premiarse a los negocios ligeros en capital y con crecimiento estructural<\/strong>, frente a aquellos cuyo avance depende de un elevado esfuerzo inversor.<\/p>\n

AMADUES, CON RECOMENDACI\u00d3N DE ‘COMPRA’<\/h3>\n

Dentro de este escenario, Jefferies mantiene su recomendaci\u00f3n de ‘compra’ sobre Amadeus<\/strong> y eleva su precio objetivo hasta los 78 euros, desde los 76 euros anteriores.<\/strong> El banco defiende que los temores del mercado sobre una posible desintermediaci\u00f3n \u2014primero por el paso del modelo GDS (Global Distribution System, el sistema tradicional de distribuci\u00f3n a\u00e9rea) al NDC (New Distribution Capability, el nuevo est\u00e1ndar impulsado por IATA) y, m\u00e1s recientemente, por el impacto de la inteligencia artificial\u2014 est\u00e1n sobredimensionados.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Lufthansa se asocia con Amadeus para agrupar y simplificar sus procesos de reserva <\/a><\/div>\n

Seg\u00fan Jefferies, Amadeus conserva una posici\u00f3n de liderazgo<\/strong> duradera en el coraz\u00f3n del ecosistema de viajes y el riesgo asociado a la IA est\u00e1 \u00absobreinterpretado\u00bb. En este sentido, recuerda que incluso los grandes actores tecnol\u00f3gicos han dejado claro que no buscan convertirse en el sistema central de las aerol\u00edneas ni controlar directamente la relaci\u00f3n con el cliente, un entorno en el que la complejidad de los sistemas heredados refuerza el papel de intermediarios como Amadeus.<\/strong><\/p>\n

De cara a 2026, el banco anticipa un a\u00f1o de normalizaci\u00f3n<\/strong>, con un entorno de viajes plenamente recuperado y un crecimiento cercano a la tendencia hist\u00f3rica. En concreto, espera un crecimiento de un d\u00edgito medio en distribuci\u00f3n a\u00e9rea<\/strong>, apoyado tanto en el aumento de reservas como en un mayor ingreso por billete; un avance de un d\u00edgito alto en Air IT (soluciones tecnol\u00f3gicas para aerol\u00edneas), impulsado por el crecimiento del tr\u00e1fico y las ganancias de cuota; y un crecimiento de dos d\u00edgitos en el negocio hotelero<\/strong>, respaldado por el despliegue en grandes cadenas internacionales.<\/p>\n

VALORACIONES ATRACTIVAS EN EL SECTOR<\/h3>\n

Jefferies subraya que el sector del software europeo ha quedado rezagado frente al mercado en 2025, con una ca\u00edda media cercana al 5% y una infraponderaci\u00f3n de m\u00e1s de 15 puntos frente a los \u00edndices generales. A su juicio, esta debilidad ha dejado valoraciones atractivas<\/strong>, especialmente si se tiene en cuenta que el crecimiento liderado por ‘capex’ ha ido acompa\u00f1ado de un deterioro del flujo de caja libre en muchos de los grandes beneficiarios de la IA.<\/p>\n

El banco identifica varios catalizadores que podr\u00edan favorecer un cambio de tendencia en 2026<\/strong>, entre ellos la estabilizaci\u00f3n del crecimiento, la ausencia de un deterioro significativo de beneficios y la posibilidad de una cierta reversi\u00f3n en la divergencia de valoraciones entre infraestructuras y software.<\/p>\n

RECOMENDACIONES Y CAMBIOS DE PRECIO OBJETIVO<\/h3>\n

En su revisi\u00f3n de recomendaciones, Jefferies mantiene su preferencia por compa\u00f1\u00edas con mayor potencial de crecimiento frente a aquellas que dependen de una expansi\u00f3n de m\u00faltiplos. Dentro del software, destaca a SAP, Sage y Nemetschek<\/strong> como los valores con perfiles de crecimiento m\u00e1s atractivos, mientras que en servicios tecnol\u00f3gicos su principal apuesta es Computacenter<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s de Amadeus, el banco ha introducido varios cambios relevantes. Eleva Softcat a ‘mantener’<\/strong> (desde ‘infraponderar’), con un precio objetivo de 1.500 peniques (desde 1.450 peniques), al considerar que el ajuste de valoraci\u00f3n ya se ha materializado, y rebaja Bytes Technology de ‘comprar’ a ‘mantener’<\/strong>, reduciendo su precio objetivo a 400 peniques (desde 447 peniques) ante el retraso en la recuperaci\u00f3n de beneficios. En servicios, deja Capgemini en ‘mantener’<\/strong>, con un precio objetivo de 145 euros (desde 130 euros), y refuerza su visi\u00f3n positiva sobre Computacenter, elevando su precio objetivo hasta 3.800 peniques (desde 3.300 peniques)<\/strong>. En el extremo opuesto, Dassault Syst\u00e8mes sigue siendo el valor menos atractivo del sector<\/strong>, con recomendaci\u00f3n de ‘infraponderar’ y un precio objetivo recortado a 21 euros, por su d\u00e9bil combinaci\u00f3n de crecimiento y generaci\u00f3n de caja.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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