{"id":103023,"date":"2026-01-21T05:00:00","date_gmt":"2026-01-21T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/21\/los-bancos-del-ibex-se-confiesan-al-mercado-el-sesgo-de-las-guias-2026-sera-positivo\/"},"modified":"2026-01-21T05:00:00","modified_gmt":"2026-01-21T05:00:00","slug":"los-bancos-del-ibex-se-confiesan-al-mercado-el-sesgo-de-las-guias-2026-sera-positivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/21\/los-bancos-del-ibex-se-confiesan-al-mercado-el-sesgo-de-las-guias-2026-sera-positivo\/","title":{"rendered":"Los bancos del Ibex se confiesan al mercado: "El sesgo de las gu\u00edas 2026 ser\u00e1 positivo""},"content":{"rendered":"

Por otro lado, los datos del Banco de Espa\u00f1a mostraron que la rentabilidad se redujo en el tercer trimestre del a\u00f1o pasado<\/strong>, desde el 14,5% del segundo trimestre al 14,2%, aunque se mantuvo por encima del 14% y del promedio de los \u00faltimos trimestres. El list\u00f3n est\u00e1 muy alto, por lo que cualquier desliz podr\u00eda conllevar un duro castigo burs\u00e1til.<\/strong><\/a><\/p>\n

No es para menos, ya que, de media, los bancos del Ibex se revalorizaron un 103% en 2025<\/strong>, casi tres veces m\u00e1s que el 36% experimentado en 2024. Ello, explican desde Renta 4 Banco, con unas valoraciones \u00abajustadas\u00bb<\/strong> y, en \u00abmuchos casos\u00bb, con \u00abescaso o nulo potencial a precio objetivo\u00bb<\/strong>. Y 2026 ha comenzado de manera \u00abm\u00e1s t\u00edmida\u00bb para lasa entidades, pero no por ello se muestran menos optimistas.<\/p>\n

Seg\u00fan la entidad espa\u00f1ola, las cuentas del conjunto del a\u00f1o \u00abdeber\u00edan confirmar la solidez del margen de intereses\u00bb en la segunda mitad del a\u00f1o, apoyado un trimestre m\u00e1s \u00abpor la buena evoluci\u00f3n esperada de los vol\u00famenes de cr\u00e9dito\u00bb en un cuarto trimestre \u00abestacionalmente fuerte\u00bb, as\u00ed como la buena gesti\u00f3n del coste del pasivo tanto minorista como mayorista.<\/p>\n

Esto, a\u00f1aden, \u00abactuar\u00e1 de soporte\u00bb a un margen de intereses donde la rentabilidad de la cartera de cr\u00e9dito \u00abcontinuar\u00e1 presionada a la baja por el proceso de repreciaci\u00f3n, aunque con menor intensidad, y dando se\u00f1ales de cambio de tendencia para pr\u00f3ximos trimestres\u00bb. Tampoco descartan ver unas comisiones netas \u00abmejores de lo esperado\u00bb. Por el contrario, estos analistas prev\u00e9n que la banca espa\u00f1ola muestre un descenso del margen de intereses de alrededor del 2%, tanto si se incluye el negocio internacional como solo el dom\u00e9stico, aunque \u00ablejos\u00bb de las ca\u00eddas que se esperaban al inicio del ejercicio.<\/p>\n

Sin embargo, estos expertos pronostican que la atenci\u00f3n del mercado estar\u00e1 m\u00e1s en el futuro que en el pasado<\/strong>. \u00abLas cifras del conjunto del a\u00f1o confirmar\u00e1n las gu\u00edas, y deber\u00edan permitir asentar las bases para un 2026 en el que los resultados deber\u00edan continuar con una tendencia positiva<\/strong>\u00ab, explica Nuria \u00c1lvarez, analista de investigaci\u00f3n de renta variable.<\/p>\n

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Seg\u00fan esta estratega, ser\u00e1 \u00abimportante\u00bb comprobar la visi\u00f3n de las entidades sobre la evoluci\u00f3n prevista del coste del pasivo minorista y el coste de riesgo esperado. En ambos casos, explica esta experta, se sit\u00faan en niveles \u00abque parecen afrontar un futuro sin margen para nuevas mejoras, y hace que las entidades se queden sin dos palancas importantes que han apoyado los resultados de 2025\u00bb.<\/p>\n

\u00abMantenemos nuestra opini\u00f3n positiva sobre el sector<\/strong>, que en 2026 seguir\u00e1 benefici\u00e1ndose de la recuperaci\u00f3n gradual del Eur\u00edbor a 12 meses, con un efecto positivo en el proceso de repreciaci\u00f3n que deber\u00eda darse en segundo semestre, la buena marcha de los vol\u00famenes, el control de las provisiones y unas comisiones netas que deber\u00e1n consolidar su recuperaci\u00f3n. Las gu\u00edas anuales tienden a actuar como baremo sobre la situaci\u00f3n del sector, en este sentido consideramos que el sesgo de las gu\u00edas 2026 ser\u00e1 positivo y podr\u00eda apoyar a las cotizaciones, con permiso de la incertidumbre actual del mercado<\/strong><\/a>\u00ab, apunta \u00c1lvarez.<\/p>\n

\u00bfC\u00d3MO LO HAR\u00c1 CADA UNO?<\/h3>\n

Como es habitual, Bankinter<\/strong> inaugurar\u00e1 la temporada de resultados con la presentaci\u00f3n de sus cuentas el pr\u00f3ximo jueves, 22 de enero. Renta 4 espera que el banco naranja aumente un 29% su beneficio en el cuarto trimestre, hasta los 287 millones de euros<\/strong>, con un crecimiento interanual del 4% del margen de intereses gracias al aumento de los vol\u00famenes. Por otro lado, \u00c1lvarez prev\u00e9 que la ratio de capital CET 1 ‘fully loaded’ pase del 12,94% del tercer trimestre a niveles m\u00e1s cercanos al rango objetivo (12,4-12,6%)-.<\/p>\n

De cara al futuro, esta experta espera que las gu\u00edas para 2026 \u00abmantengan el tono positivo\u00bb<\/strong>, con crecimiento de vol\u00famenes a medio d\u00edgito al igual que en 2025, margen de clientes objetivo \u00abcontenido\u00bb en el 2,7% (estiman que ser\u00e1 del 2,68% en 2025), un coste de riesgo \u00abcontrolado\u00bb y generaci\u00f3n de capital que permita a la ratio CET 1 \u00abmantenerse dentro del rango objetivo\u00bb. Por todo ello, Renta 4 modifica ligeramente sus estimaciones y eleva su precio objetivo hasta los 13,6 euros por acci\u00f3n<\/strong>, aunque sigue recomendando ‘infraponderar’<\/strong> sus acciones.<\/p>\n

El siguiente en desfilar por la pasarela de resultados ser\u00e1 CaixaBank<\/strong>, que dar\u00e1 presentar\u00e1 sus cuentas el pr\u00f3ximo 30 de enero. Renta 4 espera que el beneficio meng\u00fce hasta los 1.306 millones de euros<\/strong> en los \u00faltimos tres meses del a\u00f1o, es decir, un 15% menos que hace un a\u00f1o. La firma espa\u00f1ola proyecta tambi\u00e9n un margen de intereses un 1% inferior en el trimestre y un 3,8% inferior en el a\u00f1o completo, as\u00ed como una evoluci\u00f3n contenida de los gastos de explotaci\u00f3n y un descenso de las provisiones de hasta el 8%.<\/p>\n

\u00abLa entidad ya ha adelantado que revisar\u00e1 al alza algunos de los objetivos de ingresos de su Plan Estrat\u00e9gico<\/strong>. No descartamos que puedan sorprender en margen de intereses en 2025 o en la l\u00ednea de ingresos por servicios apoyado por comisiones de \u00e9xito no recogidas en nuestras estimaciones\u00bb, se\u00f1ala \u00c1lvarez. Renta 4 reitera su consejo de ‘mantener’<\/strong> las acciones de CaixaBank, a las que otorga un precio objetivo de 10,25 euros<\/strong> por acci\u00f3n, cinco c\u00e9ntimos menos que hace un mes.<\/p>\n

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Tras el banco catal\u00e1n le llegar\u00e1 el turno a Unicaja<\/strong>, que publicar\u00e1 sus cuentas el d\u00eda 3 de febrero. cuyo beneficio entre octubre y diciembre podr\u00eda alcanzar los 144 millones<\/strong> de euros, seg\u00fan Renta 4, lo que supondr\u00eda un avance del 17%. La firma espa\u00f1ola cree que el margen de intereses de la entidad andaluza aumentar\u00e1 un 1,1% en el trimestre, hasta 379 millones, lo que supondr\u00eda el segundo trimestre consecutivo de mejora y confirmar\u00eda \u00abun a\u00f1o de menos a m\u00e1s\u00bb, con el primer trimestre del a\u00f1o marcando el suelo. En el a\u00f1o completo, el margen ascender\u00eda a 1.496 millones de euros, cumpliendo la gu\u00eda de beneficios.<\/p>\n

\u00abLas gu\u00edas 2026 que ofrezca la compa\u00f1\u00eda no deber\u00edan deparar sorpresas<\/strong>, con sesgo positivo y confirmando una tendencia alineada para cumplir los objetivos del Plan Estrat\u00e9gico 2025-27<\/strong>\u00ab, explica \u00c1lvarez. Renta 4 recomienda ‘mantener’<\/strong> el valor, cuyo precio objetivo se sit\u00faa en 2,66<\/strong> euros<\/strong>.<\/p>\n

Tras el menor banco por capitalizaci\u00f3n, llega el mayor. El 4 de febrero es el turno de Santander<\/strong>, para el que Renta 4 proyecta un beneficio neto de 3.442 millones (+5%) en el trimestre<\/strong>. Ello, apunta \u00c1lvarez, elevar\u00eda el beneficio neto hasta los 13.779 millones de euros (+9%),<\/strong> cifra que se situar\u00eda ligeramente por debajo de las gu\u00edas (14.000 millones), pero que le permitir\u00eda cumplir con el objetivo de situar la rentabilidad (ROTE) cerca del 20%<\/strong>. Tambi\u00e9n pronostican que el margen de intereses caiga un 3% en todo el a\u00f1o, pero tambi\u00e9n que se compense con la \u00abbuena marcha\u00bb de las comisiones netas, as\u00ed como de los resultados por operaciones financieras y otros ingresos.<\/p>\n

Por el contrario, no esperan que haya mucha informaci\u00f3n respecto al ‘guidance’ para 2026, ya que la compa\u00f1\u00eda celebrar\u00e1 el 25 de febrero un D\u00eda del Inversor<\/strong>. En dicha cita, el banco c\u00e1ntabro dar\u00e1 a conocer los objetivos del pr\u00f3ximo trienio y concretar\u00e1 sus objetivos para el actual ejercicio, con la posible mejora en la pol\u00edtica de retribuci\u00f3n al accionista<\/strong> como tel\u00f3n de fondo. Renta 4 pone en revisi\u00f3n su consejo para Santander por el momento, aunque sit\u00faa su precio objetivo en 9,72<\/strong> euros<\/strong>.<\/p>\n

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Un d\u00eda despu\u00e9s, el 5 de febrero, BBVA<\/strong> se convertir\u00e1 en el protagonista de la jornada. Tras un a\u00f1o marcado por la fallida opa hostil sobre Sabadell \u2014que llev\u00f3 al banco a lanzar una significativa recompra de accione<\/a>s\u2014<\/strong>, expertos como los de S&P creen que el banco vasco seguir\u00e1 encabezando la rentabilidad del sector, con un ROE que superar\u00e1 el 18%<\/strong> (18,8% al cierre del tercer trimestre).<\/p>\n

Renta 4 cree que la entidad de ‘La Vela’ elevara su beneficio un 7% en el trimestre<\/strong>, hasta los 2.600 millones, y un 5% en todo el ejercicio<\/strong>, hasta los 10.578 millones de euros. La firma espa\u00f1ola tambi\u00e9n estima un margen de intereses de 25.986 millones de euros en todo 2025 (+3%), una ratio de capital CET 1 del 12,88% y unas gu\u00edas \u00abpositivas\u00bb<\/strong> y alineadas con los objetivos de su Plan Estrat\u00e9gico. Pese a ello, recomiendan ‘infraponderar’<\/strong> BBVA, cuyas acciones valoran en 17,45<\/strong> euros<\/strong>.<\/p>\n

Precisamente ser\u00e1 el objeto de deseo de BBVA el que cerrar\u00e1 la temporada de resultados bancaria. Sabadell<\/strong> se confesar\u00e1 ante los mercados el pr\u00f3ximo 6 de febrero y dar\u00e1 cierre a un ejercicio en el que su beneficio, seg\u00fan c\u00e1lculos de R4, podr\u00eda caer un 4% en el a\u00f1o (1.751 millones) y hasta un 32% en el cuarto trimestre (364 millones<\/strong>). Los expertos destacan la comparativa no homog\u00e9nea del margen de intereses, que inclu\u00eda un impacto extraordinario positivo de 36 millones de euros en 2025, as\u00ed como el aumento de los gastos de explotaci\u00f3n asociados al coste de la opa.<\/p>\n

Por otro lado, la generaci\u00f3n org\u00e1nica de capital deber\u00eda permitir mantener los niveles de capital CET 1 en el 13,7%, una vez recogido el impacto del abono del dividendo, la inflaci\u00f3n por activos ponderados por riesgo y la actualizaci\u00f3n de los modelos por riesgo operacional. En la conferencia de resultados, la atenci\u00f3n deber\u00eda centrarse en las gu\u00edas para 2026<\/strong>, que estar\u00e1 marcado por la venta de TSB, su filial brit\u00e1nica. Sabadell es el \u00fanico banco que Renta 4 ‘sobrepondera’<\/strong> y ve un potencial alcista de m\u00e1s del 15% para sus acciones, cuyo precio objetivo sit\u00faa en 3,78<\/strong> euros<\/strong>.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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