{"id":103284,"date":"2026-01-26T14:03:47","date_gmt":"2026-01-26T14:03:47","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/26\/bankinter-extrema-la-cautela-con-el-lujo-aun-hay-muchos-vientos-de-cara\/"},"modified":"2026-01-26T14:03:47","modified_gmt":"2026-01-26T14:03:47","slug":"bankinter-extrema-la-cautela-con-el-lujo-aun-hay-muchos-vientos-de-cara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/01\/26\/bankinter-extrema-la-cautela-con-el-lujo-aun-hay-muchos-vientos-de-cara\/","title":{"rendered":"Bankinter extrema la cautela con el lujo: "A\u00fan hay muchos vientos de cara""},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo ponen de manifiesto en su informe diario de mercados, en el que analizan la situaci\u00f3n del lujo de cara a la temporada de resultados que, dentro del sector, inaugura este martes LVMH<\/strong><\/a>.<\/p>\n

\u00abEste martes LVMH estrena la publicaci\u00f3n de resultados del cuarto trimestre de 2025 del sector\u00bb, y \u00abmarcar\u00e1 la pauta para el lujo en un contexto de dudas sobre la recuperaci\u00f3n de la demanda en China y el desempe\u00f1o en EEUU<\/strong>\u00ab, comentan los estrategas de Bankinter.<\/p>\n

De hecho, recuerdan que \u00ablos m\u00e1rgenes siguen recibiendo vientos de cara\u00bb<\/strong>, y es que \u00abadem\u00e1s del menor apalancamiento operativo (diluci\u00f3n de los costes fijos por el crecimiento de las ventas), afrontan impacto negativo de tipos de cambio (apreciaci\u00f3n del euro), subida de precios de materias primas (oro y plata) y aranceles en EEUU\u00bb, comentan estos expertos.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se\u00f1alan que China puede ser otro problema para el lujo<\/strong>, y es que a pesar de que lleg\u00f3 a representar antes de la pandemia 1\/3 de los ingresos del sector y 2\/3 del crecimiento, \u00abencadena varios trimestres con ca\u00eddas\u00bb y \u00abcada vez es una palanca de crecimiento m\u00e1s incierta\u00bb.<\/p>\n

Y es que \u00abel consumo interno es d\u00e9bil y la competencia interna se intensifica por parte de empresas locales de lujo que han mejorado su calidad e imagen y van ganando cuota de mercado\u00bb, argumentan.<\/p>\n

Cabe recordar que en el tercer trimestre de 2025 un gran n\u00famero de empresas de lujo europeas mostraron crecimiento positivo en esa regi\u00f3n por primera vez en varios trimestres, pero en el cuarto trimestre la evoluci\u00f3n de China \u00abpodr\u00eda volver a mostrar debilidad\u00bb<\/strong>, dicen desde Bankinter.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9? Pues porque los expertos del banco ven tres signos que apuntan a ello:<\/p>\n

1. Exportaciones de relojes suizos<\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan la Federaci\u00f3n de relojeros suizos, las exportaciones cayeron un 7,5% en noviembre hasta 2.148 millones de francos. \u00abAcumulan ca\u00eddas desde diciembre de 2024\u00bb, recuerdan los analistas de Bankinter, que analizan los datos por regiones y apuntan que \u00abdestaca EEUU, que representa el 8,9% del total, con una ca\u00edda del 52,3% por los aranceles\u00bb.<\/p>\n

China, que supone el 6,5% del total, cae un 3,2%, aunque otras regiones en Asia crecen como Hong Kong (7,9% del total), con un 3,1%, y Singapur (7,0%), con un 4,9%.<\/p>\n

2. Richemont<\/strong><\/p>\n

Desde Bankinter recuerdan que la compa\u00f1\u00eda public\u00f3 las ventas de su trimestre octubre \u2013 diciembre<\/strong><\/a> el 15 de enero, tras lo que cay\u00f3 con fuerza durante varios d\u00edas. \u00abDesde entonces acumula una ca\u00edda del 13,1%\u00bb, recuerdan. Y es que aunque super\u00f3 las expectativas con un crecimiento de ventas del 11% a tipo de cambio constante frente al 7,5% esperado, lo cierto es que China\/HK\/Macau \u00abtan solo creci\u00f3 un 2%, impulsado sobre todo por Hong Kong\u00bb.<\/p>\n

\u00abEsta regi\u00f3n que parec\u00eda que recuperaba tracci\u00f3n (-23% enero\/marzo; -7% abril\/junio; +7% julio\/septiempo) volv\u00eda a debilitarse\u00bb, destacan estos expertos, que recuerdan que en lo que va de a\u00f1o Richemont pierde un 10,2% frente a empresas de joyer\u00eda chinas cotizadas en Hong Kong como Laopu Gold (+36,9%) o Chow Tai Fook (+16,6%).<\/p>\n

3. Sector de marcas deportivas<\/strong><\/p>\n

Por \u00faltimo, los estrategas del banco naranja hablan del sector de marcas deportivas. \u00abLa tendencia hacia marcas locales chinas por parte de los consumidores dom\u00e9sticos es patente en el sector de ropa deportiva que, aunque no es totalmente extrapolable al sector del lujo, es sintom\u00e1tico\u00bb, exponen.<\/p>\n

En 2026, destacan, la evoluci\u00f3n burs\u00e1til de las distintas empresas cotizadas occidentales frente a las chinas es la siguiente: las americanas: Nike +2,1%, Lululemon -8,1%, On Holdings -1,1%, Deckers -3,6%; las europeas: Adidas -15,0%, Puma -17,0%; y las asi\u00e1ticas: Li Ning +8,9%, Asics +4,2%, Anta Sports -5,3%.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 ESPERAR DE LOS RESULTADOS?<\/h3>\n

Volviendo a los resultados, para LVMH las expectativas son claras: el consenso espera un crecimiento org\u00e1nico de las ventas en el cuarto trimestre del -0,48% (-5,6% en t\u00e9rminos contables), lo que seg\u00fan Bankinter \u00absupondr\u00eda volver a tasas negativas tras un repunte en el trimestre anterior (+1% en 3T, -4% en 2T, -3% en 1T)\u00bb.<\/p>\n

En la divisi\u00f3n m\u00e1s importante, Moda&Cuero<\/strong>, que representa el 48% de las ventas, se espera una ca\u00edda del -2,9% (tras -2% en 3T, -9% en 2T, -5% en 1T, -1% en 4T24), y en Asia<\/strong>, que supone el 27% del total de las ventas del grupo, el mercado prev\u00e9 una ca\u00edda del 2,1% (tras +2% en 3T25 y -11% en los dos trimestres previos).<\/p>\n

Y para el segundo semestre del a\u00f1o<\/strong>, las previsiones apuntan a un margen bruto del 64,8%; un EBIT del -7,8%, que sit\u00faa el margen EBIT en el 20,2%; y un beneficio por acci\u00f3n que caer\u00e1 un 4,9%. Para el a\u00f1o completo<\/strong> se prev\u00e9 que las ventas retrocedan un 1,7% en org\u00e1nico (-4,7% contable); que el margen bruto se sit\u00fae en el 66,0%; que el EBIT caiga un 12,3%, lo que dejar\u00eda el margen EBIT en el 21,3%; y que el beneficio por acci\u00f3n retroceda un 14,6%.<\/p>\n

\u00abLa confirmaci\u00f3n de una reca\u00edda de China y las presiones en m\u00e1rgenes arrojar\u00edan sombras sobre el sector<\/strong>\u00ab, dicen estos analistas. \u00abExtremamos la cautela y solo mantenemos la recomendaci\u00f3n de ‘comprar’ en EssilorLuxottica\u00bb, a\u00f1aden. Dentro del sector, actualmente solo LVMH ten\u00eda tambi\u00e9n recomendaci\u00f3n de ‘comprar’, que han decidido rebajar a ‘neutral’.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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