Desde Jefferies califican el cuarto trimestre de \u00abfuerte\u00bb, con un crecimiento org\u00e1nico del 9,8%, claramente por encima del consenso (6,2%) y de sus propias estimaciones (6,4%). Todas las divisiones cerraron el ejercicio dentro del rango de crecimiento del 6%-8% fijado a comienzos de a\u00f1o. Fragancias (72% de las ventas) creci\u00f3 un 6,4% en 2025, por encima del 5% estimado para la categor\u00eda de fragancias de lujo.<\/p>\n
Maquillaje fue el segmento m\u00e1s destacado, con un crecimiento LFL del 26,5% en el cuarto trimestre, muy superior a las previsiones del mercado. No obstante, la firma apunta a que parte del impulso podr\u00eda deberse a factores puntuales vinculados a la introducci\u00f3n de Charlotte Tilbury en Amazon y ajustes de inventario, lo que podr\u00eda provocar cierta contracci\u00f3n interanual en el primer trimestre de 2026 en algunos canales. Jefferies mantiene su recomendaci\u00f3n de ‘compra’ y un precio objetivo de 21 euros, al considerar que el valor cotiza en torno a 14,5 veces PER estimado y podr\u00eda revalorizarse hacia 17,5 veces m\u00faltiplo a 12 meses.<\/p>\n
Por su parte, Bankinter destaca que las ventas comparables crecieron un 7,8% en el conjunto del a\u00f1o, dentro del rango anticipado por la compa\u00f1\u00eda, y que el cuarto trimestre muestra una aceleraci\u00f3n hasta el 9,8% org\u00e1nico, frente al 6,1% del tercer trimestre, el 7,7% del segundo y el 7,5% del primero. Subraya especialmente el crecimiento de Maquillaje (+26,5%) y el buen comportamiento de EMEA (+9,2%). Adem\u00e1s, pone el foco en la mejora de m\u00e1rgenes: el margen bruto aumenta 20 puntos b\u00e1sicos hasta el 75,1% y el margen EBITDA 50 puntos b\u00e1sicos hasta el 20,7%, reflejando apalancamiento operativo y mejor mix de ventas. El EBIT crece un 7,1% hasta 812 millones y el beneficio neto ajustado un 6,5% hasta 587 millones. Para Bankinter, los m\u00faltiplos actuales (PER 2026e en torno a 10x y EV\/EBITDA de 6,6x) son atractivos y deber\u00edan permitir una recuperaci\u00f3n de un valor que consideran defensivo dentro del sector.<\/p>\n
Desde Renta 4 Banco tambi\u00e9n subrayan que los resultados superan sus estimaciones y las del consenso, con una reaceleraci\u00f3n del crecimiento en el cuarto trimestre y un margen EBITDA del 20,7%, 0,5 puntos porcentuales superior al de 2024 y por encima de la gu\u00eda inicial. Destacan asimismo la fortaleza del flujo de caja libre operativo, con una conversi\u00f3n del 64% sobre el EBITDA ajustado, que ha permitido reducir la deuda neta hasta 716 millones y situar la ratio deuda neta\/EBITDA en 0,7 veces, claramente por debajo del objetivo de medio plazo (<2x). Reiteran recomendaci\u00f3n de sobreponderar con precio objetivo de 22,10 euros.<\/p>\n
A estas valoraciones se suma Banco Sabadell, que califica los resultados de 2025 como mejores en EBITDA ajustado (+7,8% frente al +5,2% que estimaba y +5,1% del consenso), con una mejora de 50 puntos b\u00e1sicos en margen hasta el 20,7%, frente a los aproximadamente +20 puntos b\u00e1sicos esperados. Tambi\u00e9n destaca la aceleraci\u00f3n del LfL en el cuarto trimestre (+9,8% frente al +6,3% esperado y +6,1% en el tercer trimestre), con especial fortaleza en Fragancias (~71% de las ventas; +6,4% LfL) y Maquillaje (19%; +26,5% LfL).<\/p>\n
De cara a 2026, las firmas destacan que la compa\u00f1\u00eda espera crecer por encima del mercado de belleza premium, aunque sin cuantificar el objetivo, y anticipa un margen EBITDA estable en un entorno de costes m\u00e1s exigente. Jefferies considera que la falta de concreci\u00f3n podr\u00eda contener parte del potencial de reenganche de los inversores, mientras que Renta 4 se\u00f1ala que, aun con estabilidad, el margen se situar\u00e1 por encima de las estimaciones del consenso .<\/p>\n
Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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