{"id":104527,"date":"2026-02-20T10:28:21","date_gmt":"2026-02-20T10:28:21","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/02\/20\/blue-owl-inquieta-al-mercado-es-el-canario-en-la-mina-del-credito-privado\/"},"modified":"2026-02-20T10:28:21","modified_gmt":"2026-02-20T10:28:21","slug":"blue-owl-inquieta-al-mercado-es-el-canario-en-la-mina-del-credito-privado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/02\/20\/blue-owl-inquieta-al-mercado-es-el-canario-en-la-mina-del-credito-privado\/","title":{"rendered":"Blue Owl inquieta al mercado: \u00bfes el canario en la mina del cr\u00e9dito privado?"},"content":{"rendered":"

La firma inform\u00f3 el mi\u00e9rcoles que hab\u00eda acordado la venta con cuatro inversores norteamericanos, mayormente fondos de pensiones y aseguradoras, con los pr\u00e9stamos cambiando de manos al 99,7% de su valor nominal<\/strong>. La mayor parte de la venta provino de un fondo de cr\u00e9dito privado semil\u00edquido dirigido a inversionistas minoristas en EEUU llamado Blue Owl Capital Corporation II (OBDC II), que dejar\u00e1 de ofrecer opciones de reembolso trimestral a los inversores<\/strong>. OBDC II se desprendi\u00f3 de 600 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos, lo que equivale aproximadamente al 34% de su cartera de 1.700 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

En su lugar, la compa\u00f1\u00eda de desarrollo empresarial, que se especializa en pr\u00e9stamos de cr\u00e9dito privado a empresas estadounidenses del segmento ‘middle market’, pasar\u00e1 a realizar distribuciones peri\u00f3dicas financiadas mediante ventas de activos, ganancias, reembolsos y otras operaciones estrat\u00e9gicas. Este cambio, advierten los analistas, restringe la liquidez de los inversores y su capacidad para retirar su dinero<\/strong>, despertando preocupaciones sobre si el fondo pod\u00eda estar en problemas para generar suficiente liquidez para pagar a los inversores.<\/p>\n

El pasado noviembre, Blue Owl intent\u00f3 fusionar OBDC II con el fondo m\u00e1s grande y cotizado en bolsa Blue Owl Capital Corporation (OBDC). Antes de abandonar sus planes, Blue Owl suspendi\u00f3 los reembolsos en OBDC II hasta que se completara la operaci\u00f3n, que podr\u00eda haber supuesto p\u00e9rdidas de alrededor del 20% para los inversores. Ahora, Blue Owl utilizar\u00e1 los ingresos de esta venta para amortizar deuda y devolver capital a los accionistas de OBDC II, hasta 2,35 d\u00f3lares por acci\u00f3n, o aproximadamente el 30% del valor liquidativo del fondo.<\/p>\n

Por otra parte, los otros fondos \u2014OBDC y Blue Owl Technology Income Corp (OTIC)\u2014 vendieron cada uno 400 millones de d\u00f3lares en activos, lo que representa el 2% y el 6% de sus respectivas carteras<\/strong>. \u00abEstas ventas consisten en un 97% de inversiones en deuda s\u00e9nior garantizada con un tama\u00f1o promedio de 5 millones de d\u00f3lares e incluyen inversiones en 128 empresas de cartera distintas en 27 industrias\u00bb, ha indicado Blue Owl en un comunicado.<\/p>\n

Blue Owl gana dinero ofreciendo financiaci\u00f3n a empresas de forma m\u00e1s r\u00e1pida, flexible y adaptada a sus necesidades que la que los bancos est\u00e1n dispuestos a ofrecerles. Seg\u00fan datos de Alternative Credit Council y EY, el cr\u00e9dito privado ha crecido hasta convertirse en un mercado global de aproximadamente 3 billones de d\u00f3lares<\/strong>. La firma tambi\u00e9n gestiona carteras de cr\u00e9dito para inversores institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras o grandes patrimonios, as\u00ed como fondos centrados en infraestructura tecnol\u00f3gica, especialmente centros de datos para inteligencia artificial.<\/p>\n

Seg\u00fan los expertos de XTB, cerrar la operaci\u00f3n al 99,7% del valor nominal es \u00abpoco habitual\u00bb<\/strong> en un mercado donde estos activos \u00absuelen venderse con descuento\u00bb<\/strong>. \u00abQue Blue Owl lograra colocarlos pr\u00e1cticamente a la par indica que los compradores consideran que la calidad de sus pr\u00e9stamos es alta y que existe una demanda s\u00f3lida<\/strong> por este tipo de activos incluso en un entorno de tensi\u00f3n de liquidez\u00bb, se\u00f1ala.<\/p>\n

A corto plazo, la operaci\u00f3n genera liquidez, reduce el apalancamiento y mejora la flexibilidad financiera. Pero la reacci\u00f3n a la baja de sus acciones muestra que el mercado sigue desconfiando de la firma<\/strong>. Esto se debe a que los fondos cotizados de Blue Owl se negocian muy por debajo de su valor neto: OBC cotiza al 81% del valor neto de sus activos y el fondo OTF, al 73%<\/strong>.<\/p>\n

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La paradoja de los miedos actuales sobre la IA, que \u00abno encajan del todo\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abEsto significa que los inversores est\u00e1n valorando los activos por debajo de su precio contable, algo inusual en un entorno normal<\/strong>. En sectores como la tecnolog\u00eda, por ejemplo, las compa\u00f1\u00edas suelen cotizar con prima por su valor a\u00f1adido (marca, algoritmos, barreras de entrada). Que los fondos de Blue Owl cotizan con descuento posiblemente refleja que el mercado no est\u00e1 completamente convencido de la calidad o liquidez de los activos\u00bb, explican los analistas de XTB.<\/p>\n

Seg\u00fan diversos analistas, las preocupaciones por el cr\u00e9dito privado han resurgido recientemente de la mano de la inteligencia artificial (IA)<\/strong><\/a>. En concreto, se teme que las herramientas de IA puedan alterar los modelos tradicionales de software empresarial<\/strong><\/a>, un importante grupo cliente del sector, sum\u00e1ndose a otras cuestiones como el aumento del apalancamiento<\/strong> o las valoraciones poco<\/strong> transparentes<\/strong>.<\/p>\n

Por ejemplo, la declaraci\u00f3n de quiebra de First Brands Group<\/strong> el pasado septiembre puso de relieve los riesgos en el cr\u00e9dito privado. Y es que el elevado apalancamiento del fabricante de repuestos para autom\u00f3viles puso de relieve c\u00f3mo estructuras de deuda agresivas se hab\u00edan acumulado silenciosamente durante a\u00f1os de financiamiento f\u00e1cil.<\/p>\n

El episodio intensific\u00f3 los temores de que riesgos similares pudieran estar latentes en todo el mercado, lo que llev\u00f3 al CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, a advertir que los riesgos del cr\u00e9dito privado estaban \u00abocultos a plena vista\u00bb, y advirti\u00f3 que probablemente aparecer\u00e1n \u00abcucarachas\u00bb una vez que las condiciones econ\u00f3micas se deterioren.<\/p>\n

\u00abAunque lo ocurrido no implica un colapso del sistema financiero ni el inicio de una crisis profunda, s\u00ed es una se\u00f1al a la que conviene prestar atenci\u00f3n dentro del sector del cr\u00e9dito. Al fin y al cabo, el cr\u00e9dito es el motor de crecimiento de cualquier econom\u00eda: cuando falla, el resto de las piezas pueden empezar a caer como una torre de Jenga<\/strong>\u00ab, destacan desde XTB. Si episodios como este se repiten, el sistema de financiaci\u00f3n podr\u00eda empezar a mostrar \u00absignos de estr\u00e9s\u00bb que, en el peor de los casos, \u00abderivar\u00edan en problemas m\u00e1s serios\u00bb.<\/p>\n

Esto, recuerdan, no ser\u00eda la primera vez que sucede, como fue el caso de la crisis financiera global de 2008<\/strong>. No obstante, XTB cree que, por ahora, no estamos en una situaci\u00f3n similar, ya que la morosidad sigue \u00abcontenida\u00bb, el mercado no muestra \u00abse\u00f1ales extremas de deterioro\u00bb y la econom\u00eda \u00abno parece estar al borde de un precipicio\u00bb.<\/p>\n

Aun as\u00ed, subrayan, estos episodios funcionan como \u00abindicadores tempranos de que algo no termina de encajar o de que ciertos mecanismos necesitan ajustes\u00bb, a pesar de que la venta de activos \u00aba precios casi perfectos demuestra que la firma sigue gestionando carteras de calidad\u00bb. Otros expertos son m\u00e1s rotundos y hablan de que Blue Owl podr\u00eda ser el \u00abcanario en la mina\u00bb del sector del cr\u00e9dito privado tras a\u00f1os de tomar riesgos altos con empresas peque\u00f1as y muy apalancadas.<\/p>\n

\u00abEl bloqueo de retiradas y la presi\u00f3n de liquidez evidencian que el modelo de Blue Owl tampoco es inmune a momentos de tensi\u00f3n. La compa\u00f1\u00eda ha logrado estabilizar la situaci\u00f3n por ahora, pero el mensaje de fondo es claro: cuando un actor de este tama\u00f1o se ve obligado a tomar medidas extraordinarias, el mercado presta atenci\u00f3n. La preocupaci\u00f3n no reside tanto en lo que ha pasado, sino en lo que podr\u00eda anticipar sobre la fragilidad estructural de un sector que ha crecido muy r\u00e1pido y que empieza a mostrar sus primeras grietas<\/strong>\u00ab, concluyen los analistas de XTB.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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