Deutsche Bank revisa al alza sus valoraciones en todo el sector y, adem\u00e1s, introduce varios cambios de recomendaci\u00f3n. En los grandes bancos internacionales mantiene su apuesta por Banco Santander y BBVA<\/strong>, ambos con recomendaci\u00f3n de ‘comprar’, y eleva sus precios objetivos hasta 11,50 euros (desde 9,80) en el caso de Santander y hasta 21,25 euros (desde 19,75) en el de BBVA.<\/strong><\/p>\n En el segmento dom\u00e9stico, el banco alem\u00e1n mejora su visi\u00f3n sobre Bankinter y Banco Sabadell<\/strong>, a los que sube a ‘comprar’ desde ‘mantener’<\/strong>, al tiempo que incrementa sus precios objetivos hasta 15,80 euros (desde 13,50) y 3,80 euros (desde 3,40), respectivamente. Tambi\u00e9n revisa su postura sobre CaixaBank<\/strong>, que pasa a ‘mantener’ desde ‘vender’<\/strong>, con un nuevo precio objetivo de 11,05 euros (frente a los 9,15 anteriores)<\/strong>. En el caso de Unicaja<\/strong>, reitera la recomendaci\u00f3n de ‘mantener’, aunque eleva ligeramente su valoraci\u00f3n hasta 2,75 euros desde 2,55.<\/strong><\/p>\n En conjunto, la entidad considera que, aunque las valoraciones ya no son tan atractivas como hace unos trimestres, la banca espa\u00f1ola ofrece una rentabilidad estructural s\u00f3lida y presenta menos riesgos a la baja<\/strong> de lo que actualmente descuenta el mercado.<\/p>\n Uno de los puntos centrales del informe es la resiliencia del NII en 2025<\/strong> pese al descenso de tipos, con ca\u00eddas de un d\u00edgito bajo en los bancos dom\u00e9sticos y expectativas de que el margen retome una senda de crecimiento en 2026<\/strong>, apoyado en la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito.<\/p>\n Deutsche Bank prev\u00e9 que la rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) se sit\u00fae en la mayor\u00eda de entidades en o por encima del 20% a partir de 2027<\/strong>, con excepciones como Sabadell (en torno al 15%) y Unicaja (alrededor del 10%).<\/p>\n Tras ajustar previsiones, el banco reduce ligeramente sus estimaciones de beneficio para 2026<\/strong> por efectos extraordinarios (M&A en Santander, impacto FX\/hiperinflaci\u00f3n en BBVA), pero eleva un 7% de media las previsiones de 2027<\/strong> frente a las anteriores.<\/p>\n Deutsche Bank mantiene su preferencia por los grandes bancos internacionales. En Santander, destaca la fortaleza del capital<\/strong> (CET1 del 13,5% a cierre del cuarto trimestre de 2025), la mejora en eficiencia (ratio del 41,2%, la mejor en m\u00e1s de 15 a\u00f1os) y el compromiso de distribuir m\u00e1s de 10.000 millones entre 2025 y 2026 pese a las operaciones corporativas.<\/p>\n En BBVA, valora la resiliencia de sus principales unidades (M\u00e9xico y Espa\u00f1a)<\/strong>, aunque advierte de que el objetivo de RoTE medio del 22% para 2025-28 es exigente. Aun as\u00ed, considera que cotiza a m\u00faltiplos poco exigentes para una rentabilidad sostenible cercana a ese nivel.<\/p>\n Tras varios trimestres favoreciendo bancos internacionales, Deutsche Bank vuelve a ver atractivo en entidades puramente dom\u00e9sticas<\/strong>.<\/p>\n En Bankinter<\/strong>, subraya su modelo diferencial, elevada generaci\u00f3n de comisiones y RoTE cercano al 20% en 2025. Considera que merece una prima que no est\u00e1 plenamente recogida en los m\u00faltiplos actuales.<\/p>\n En Sabadell<\/strong>, destaca el atractivo binomio riesgo-retorno tras la fuerte infravaloraci\u00f3n posterior al intento de opa de BBVA. Ve cre\u00edble el objetivo de RoTE del 16% en 2027 y considera que la valoraci\u00f3n es demasiado baja frente a su plan de distribuci\u00f3n de capital.<\/p>\n Sobre CaixaBank<\/strong>, subraya la s\u00f3lida ejecuci\u00f3n en 2025 y mejores perspectivas de NII. Sin embargo, el banco alem\u00e1n cree que la cotizaci\u00f3n ya refleja buena parte de sus fundamentales.<\/p>\n En Unicaja, reitera ‘mantener’ al considerar que, pese a su fuerte capital (CET1 cercano al 16%) y elevada pol\u00edtica de ‘payout’, su menor rentabilidad frente a comparables limita el potencial alcista.<\/p>\n El informe subraya que el cr\u00e9dito<\/strong> vuelve a convertirse en uno de los principales motores del sector. A cierre de 2025, el saldo vivo de hipotecas creci\u00f3 un 3,7% interanual, mientras que el cr\u00e9dito a empresas avanz\u00f3 un 3%, confirmando la recuperaci\u00f3n de la actividad tras el proceso de desapalancamiento de ejercicios anteriores. Para Deutsche Bank, esta mejora no es puntual, sino que sienta las bases para un crecimiento sostenido del margen de intereses en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n En paralelo, las comisiones<\/strong> muestran un comportamiento s\u00f3lido, impulsadas especialmente por la gesti\u00f3n de activos y los negocios de seguros, que compensan la presi\u00f3n en algunas comisiones bancarias tradicionales. La entidad destaca que esta diversificaci\u00f3n de ingresos refuerza la estabilidad del modelo y permite absorber mejor los vaivenes del entorno de tipos.<\/p>\n La eficiencia<\/strong> es otro de los pilares del diagn\u00f3stico. El ratio coste\/ingresos del sector se situ\u00f3 en torno al 38% en 2025 en las unidades dom\u00e9sticas, con previsi\u00f3n de mejora progresiva hasta aproximarse al 35% en 2028, apoyado en la disciplina de costes y en las inversiones en tecnolog\u00eda y transformaci\u00f3n. Esta evoluci\u00f3n deber\u00eda sostener niveles elevados de rentabilidad incluso en un escenario de m\u00e1rgenes m\u00e1s normalizados.<\/p>\n En cuanto a la calidad de los activos<\/strong>, el informe destaca la solidez del entorno crediticio. La ratio de morosidad se situ\u00f3 en el 2,78% y el coste del riesgo se mantuvo estable en torno a 34 puntos b\u00e1sicos, niveles que reflejan un contexto macro todav\u00eda favorable y una gesti\u00f3n prudente del riesgo por parte de las entidades.<\/p>\n Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" CAMBIOS DE RECOMENDACI\u00d3N Y PRECIOS OBJETIVOS Deutsche Bank revisa al alza sus valoraciones en todo el sector y, adem\u00e1s, introduce…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104605"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104605"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104605\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104605"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104605"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104605"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}UN SECTOR QUE RESISTE MEJOR A LOS TIPOS BAJOS<\/h3>\n
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