{"id":104988,"date":"2026-03-02T16:00:17","date_gmt":"2026-03-02T16:00:17","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/02\/los-tres-escenarios-geopoliticos-que-preve-edmond-de-rothschild-am-tras-el-ataque-a-iran\/"},"modified":"2026-03-02T16:00:17","modified_gmt":"2026-03-02T16:00:17","slug":"los-tres-escenarios-geopoliticos-que-preve-edmond-de-rothschild-am-tras-el-ataque-a-iran","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/02\/los-tres-escenarios-geopoliticos-que-preve-edmond-de-rothschild-am-tras-el-ataque-a-iran\/","title":{"rendered":"Los tres escenarios geopol\u00edticos que prev\u00e9 Edmond de Rothschild AM tras el ataque a Ir\u00e1n"},"content":{"rendered":"

Al menos as\u00ed lo creen Micha\u00ebl Nizard, responsable de Multi\u2011Asset & Overlay, y Nabil Milali, gestor de carteras Multi\u2011Asset & Overlay en Edmond de Rothschild AM, para quienes esta intervenci\u00f3n es tambi\u00e9n un mensaje dirigido a China<\/strong>, de la cual Ir\u00e1n era socio, como lo fue Venezuela antes.<\/p>\n

Con todo, los expertos consideran que, mientras la aversi\u00f3n al riesgo es palpable en los mercados financieros, con un nuevo descenso de los \u00edndices burs\u00e1tiles, un repunte del d\u00f3lar, un ensanchamiento de los diferenciales de cr\u00e9dito y una subida del precio del oro, los movimientos siguen siendo \u00abrelativamente limitados\u00bb dada la gravedad de los acontecimientos<\/strong>.<\/p>\n

La explicaci\u00f3n, tal y como se\u00f1alan, reside sin duda en el hecho de que el crudo Brent<\/strong> contin\u00faa cotizando en niveles sostenibles para la econom\u00eda global, en torno a 79 d\u00f3lares por barril, incluso despu\u00e9s de haberse disparado casi un 30% desde comienzos de a\u00f1o.<\/p>\n

\u00abEs probable que los precios del petr\u00f3leo sigan incorporando una prima de riesgo geopol\u00edtico m\u00e1s elevada<\/strong>, ya que el estrecho de Ormuz<\/strong> \u2014por donde transita cerca del 20% del petr\u00f3leo mundial y m\u00e1s de un tercio del suministro transportado por v\u00eda mar\u00edtima\u2014 est\u00e1 gravemente perturbado por el conflicto. No son tanto los ataques a los petroleros los que generan esta disrupci\u00f3n, sino m\u00e1s bien el aumento de las primas de seguros e incluso la negativa total a asegurar barcos que se arriesguen a cruzar el estrecho\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, en la gestora subrayan que varias fuentes indican que las se\u00f1ales GPS est\u00e1n siendo interferidas en la zona, lo que hace que la navegaci\u00f3n<\/strong> sea extremadamente dif\u00edcil.<\/p>\n

\u00abSi esta situaci\u00f3n se prolongara, equivaldr\u00eda a un cierre de facto de la ruta mar\u00edtima, aunque solo de manera temporal<\/strong>. El peor escenario ser\u00eda que Teher\u00e1n minara la zona, pero en esta fase no hay motivos para pensar que se vaya a emplear esta estrategia, dado que el propio r\u00e9gimen iran\u00ed depende tambi\u00e9n del estrecho para exportar su petr\u00f3leo a China, uno de los pocos recursos financieros de los que a\u00fan dispone\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, en Edmond de Rothschild AM creen que la incertidumbre probablemente persistir\u00e1 durante alg\u00fan tiempo<\/strong>, ya que el propio Donald Trump ha sugerido que el conflicto podr\u00eda prolongarse casi cuatro semanas. En cuanto a la estrategia de la gestora, en esta fase prefieren establecer un marco basado en criterios clave y un plan de inversi\u00f3n antes que confiar en un desenlace pol\u00edtico, \u00abporque este entorno geopol\u00edtico nos recuerda hasta qu\u00e9 punto nos movemos sobre placas tect\u00f3nicas complejas y de gran magnitud en t\u00e9rminos de impacto a medio plazo\u00bb.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo ven tres posibles escenarios<\/strong>.<\/p>\n

1. El escenario m\u00e1s temido es el del caos (20%)<\/strong>, similar a la situaci\u00f3n de Libia tras la ca\u00edda de Gadafi. Incluso si el r\u00e9gimen actual colapsa, las alternativas no son evidentes y el vac\u00edo institucional podr\u00eda desembocar en una guerra civil entre las distintas facciones de la sociedad iran\u00ed.<\/p>\n

En este caso, en la firma dicen que la inestabilidad podr\u00eda durar muchos a\u00f1os<\/strong>, con consecuencias significativas dada la importancia estrat\u00e9gica de Ir\u00e1n en la regi\u00f3n. \u00abSi surgieran milicias, tendr\u00edan una capacidad considerable para generar disrupci\u00f3n, ya sea perturbando de forma permanente el tr\u00e1fico mar\u00edtimo en el estrecho de Ormuz o atacando regularmente instalaciones petroleras en la regi\u00f3n, siendo adem\u00e1s muy dif\u00edciles de eliminar, como ilustra el caso de los rebeldes hut\u00edes\u00bb.<\/p>\n

En este escenario, la prima de riesgo geopol\u00edtico se mantendr\u00eda muy elevada y persistente en los precios del crudo<\/strong>, con un riesgo significativo de una nueva espiral inflacionista, lo que justificar\u00eda una cautela m\u00e1s prolongada respecto a los activos de riesgo y los bonos soberanos a largo plazo. \u00abLos efectos de segunda ronda sobre la deuda privada estadounidense, vinculados al aumento del coste del capital, ser\u00edan entonces motivo de preocupaci\u00f3n, y tambi\u00e9n podr\u00edan surgir dudas en torno a las emisiones de deuda de las empresas de IA<\/strong>, que aumentar\u00e1n significativamente en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os para financiar su capex<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

2. El segundo escenario es el de una guerra de desgaste (50%)<\/strong> que se prolongar\u00eda durante varios meses antes de una desescalada iniciada por Donald Trump. \u00abEs probable que el r\u00e9gimen iran\u00ed demuestre ser m\u00e1s resistente de lo que Estados Unidos e Israel anticipaban. La historia muestra que es extremadamente dif\u00edcil derrocar a un r\u00e9gimen sin una intervenci\u00f3n terrestre, algo que Trump descarta categ\u00f3ricamente debido al elevado riesgo de bajas humanas\u00bb.<\/p>\n

Si el conflicto se estanca, incluso si la estructura del r\u00e9gimen permanece en pie, Trump podr\u00eda verse tentado a poner fin a las hostilidades declarando igualmente la victoria, destacando la eliminaci\u00f3n del L\u00edder Supremo y la destrucci\u00f3n de las capacidades militares de Ir\u00e1n. \u00abEn efecto, el presidente estadounidense no querr\u00e1 arriesgarse a un nuevo repunte de los precios de la gasolina en v\u00edsperas de las elecciones de mitad de mandato<\/strong> y favorecer\u00e1 un retorno al statu quo, con la continuaci\u00f3n del pulso con Ir\u00e1n, pero a menor intensidad\u00bb.<\/p>\n

En este escenario, los precios del crudo retroceder\u00edan sin volver a los niveles previos a la crisis<\/strong>, lo que aun as\u00ed ser\u00eda suficiente para reavivar el apetito por el riesgo en los mercados financieros.<\/p>\n

3. El escenario que finalmente esperan Estados Unidos e Israel ser\u00eda el cambio de r\u00e9gimen (30%)<\/strong>, ya sea hacia una transici\u00f3n democr\u00e1tica o hacia otro r\u00e9gimen autoritario m\u00e1s conciliador con Washington. En esta fase, es imposible imaginar qu\u00e9 forma podr\u00eda adoptar, pero si Washington lograra sus objetivos, ello marcar\u00eda un punto de inflexi\u00f3n hist\u00f3rico en la regi\u00f3n, poniendo fin a un ciclo de m\u00e1s de 40 a\u00f1os iniciado con la revoluci\u00f3n isl\u00e1mica de 1979.<\/p>\n

\u00abEstados Unidos habr\u00eda obtenido una victoria importante<\/strong>, al lograr aislar a Ir\u00e1n del resto de los pa\u00edses del Golfo P\u00e9rsico y consolidar a\u00fan m\u00e1s los Acuerdos de Abraham, con el proyecto de un arco pan\u00e1rabe favorable a la inversi\u00f3n directa\u00bb.<\/p>\n

En este escenario, podr\u00eda seguir consider\u00e1ndose que \u00abnos encontramos en un boom inflacionario<\/strong> impulsado por pol\u00edticas monetarias y fiscales que contin\u00faan siendo muy acomodaticias en todas las grandes regiones (Estados Unidos, Europa, China, Jap\u00f3n, Reino Unido). Este escenario favorecer\u00eda la b\u00fasqueda de oportunidades en renta variable y cr\u00e9dito<\/strong>, con una preferencia continuada por la rotaci\u00f3n internacional en favor de Jap\u00f3n y los mercados emergentes\u00bb.<\/p>\n

ASIGNACI\u00d3N DE ACTIVOS<\/h3>\n

En este contexto, y dada la falta de visibilidad sobre el desenlace de esta crisis, en Edmond de Rothschild AM ven adecuado ponderar cada uno de estos escenarios, lo que les lleva, por el momento, a mantener las coberturas opcionales<\/strong> y los CDS de cr\u00e9dito que han a\u00f1adido a las carteras antes de la escalada de este fin de semana.<\/p>\n

\u00abDada la multitud de factores de riesgo, seguimos sobreponderando los temas relacionados con la resiliencia (defensa, seguridad energ\u00e9tica, autonom\u00eda estrat\u00e9gica)<\/strong>. Por otro lado, el aumento de los precios de la energ\u00eda deber\u00eda traducirse en una nueva contribuci\u00f3n positiva a la inflaci\u00f3n, lo que plantear\u00e1 un nuevo desaf\u00edo para los bancos centrales\u00bb.<\/p>\n

En particular, ponen el foco en la Reserva Federal (Fed)<\/strong>, que entra en 2026 en una posici\u00f3n inc\u00f3moda. \u00abAunque mantiene un tono ligeramente acomodaticio en su comunicaci\u00f3n, con la perspectiva de bajar los tipos a lo largo del a\u00f1o, la realidad de los datos hace que cualquier decisi\u00f3n sea cada vez m\u00e1s delicada\u00bb.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n sigue siendo m\u00e1s persistente de lo esperado, el mercado laboral contin\u00faa sorprendentemente robusto pese a se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, y los choques tecnol\u00f3gicos y geopol\u00edticos complican a\u00fan m\u00e1s las perspectivas econ\u00f3micas. Al mismo tiempo, la Fed vigila las tensiones en el cr\u00e9dito privado y los riesgos relacionados con Oriente Medio,<\/strong> pero por ahora no ve motivos para un cambio radical de rumbo. El repunte de los diferenciales de cr\u00e9dito sigue contenido en esta fase, lejos de niveles de crisis, aunque muestra una tendencia ascendente desde hace varias semanas.<\/p>\n

\u00abEn este punto, consideramos que Kevin Warsh deber\u00eda favorecer una bajada de los tipos de inter\u00e9s oficiales a pesar de los elevados precios del petr\u00f3leo<\/strong>, ya que un shock petrolero prolongado actuar\u00eda como un lastre potencial sobre el consumo de los hogares y pesar\u00eda sobre el crecimiento, lo que, desde la perspectiva de la Fed, justificar\u00eda un mayor apoyo monetario para compensar este freno a la actividad\u00bb, concluyen Nizard y Milali.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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