{"id":105422,"date":"2026-03-11T10:30:31","date_gmt":"2026-03-11T10:30:31","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/11\/los-analistas-ven-valor-en-el-plan-de-centros-de-datos-de-merlin-pese-al-riesgo-de-ampliaciones-de-capital\/"},"modified":"2026-03-11T10:30:31","modified_gmt":"2026-03-11T10:30:31","slug":"los-analistas-ven-valor-en-el-plan-de-centros-de-datos-de-merlin-pese-al-riesgo-de-ampliaciones-de-capital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/11\/los-analistas-ven-valor-en-el-plan-de-centros-de-datos-de-merlin-pese-al-riesgo-de-ampliaciones-de-capital\/","title":{"rendered":"Los analistas ven valor en el plan de centros de datos de Merlin pese al riesgo de ampliaciones de capital"},"content":{"rendered":"

La socimi present\u00f3 este martes en Bilbao, durante su ‘Capital Markets Day’, su nueva fase de expansi\u00f3n en centros de datos, que contempla una inversi\u00f3n de 4.470 millones de euros hasta 2032<\/strong> para a\u00f1adir 412 MW de capacidad adicional y elevar su plataforma digital dentro de la denominada Iberian Digital Diagonal.<\/p>\n

Con este desarrollo, la compa\u00f1\u00eda espera alcanzar 656 millones de euros de ingresos brutos por rentas estabilizados a partir de 2032, con un retorno bruto estimado del 14,7%.<\/p>\n

La tercera fase del proyecto se articular\u00e1 a trav\u00e9s de tres campus situados en la Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica: una ampliaci\u00f3n del campus de Bilbao en 162 MW, otra extensi\u00f3n en Lisboa de 100 MW y el desarrollo de un nuevo campus de 150 MW en Zaragoza.<\/p>\n

Esta expansi\u00f3n se solapar\u00e1 parcialmente con la fase II actualmente en desarrollo y permitir\u00e1 que la capacidad total de centros de datos de la compa\u00f1\u00eda alcance 730 MW IT cuando se completen las tres fases del plan.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la compa\u00f1\u00eda trabaja en un pipeline adicional que podr\u00eda alcanzar 5,1 GW, de los que 2,5 GW tendr\u00edan ya visibilidad, seg\u00fan recoge Renta 4. La firma destaca que Merlin aspira a convertirse en un actor principal en el desarrollo de esta tipolog\u00eda de activos en la Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica, apoyada en la ubicaci\u00f3n estrat\u00e9gica de Espa\u00f1a y Portugal, la disponibilidad de energ\u00eda renovable y unos costes laborales m\u00e1s competitivos.<\/p>\n

FINANCIACI\u00d3N: CAPITAL Y DEUDA<\/h3>\n

El plan requerir\u00e1 una financiaci\u00f3n cercana a los 4.500 millones de euros, que la compa\u00f1\u00eda prev\u00e9 cubrir mediante una estructura equilibrada entre capital y deuda.<\/p>\n

En concreto, aproximadamente el 50% se financiar\u00e1 con ampliaciones de capital, previsiblemente mediante colocaciones aceleradas, mientras que el otro 50% proceder\u00e1 de deuda, principalmente a trav\u00e9s de bonos verdes.<\/p>\n

Los analistas de Jefferies estiman que la compa\u00f1\u00eda podr\u00eda lanzar una ampliaci\u00f3n de capital cercana a 750-800 millones de euros en el corto plazo, con la posibilidad de nuevas emisiones en los pr\u00f3ximos a\u00f1os si el plan se ampl\u00eda.<\/p>\n

En esta misma l\u00ednea, Renta 4 cree que la primera ampliaci\u00f3n de capital para financiar la fase III deber\u00eda llegar a lo largo de 2026 y la sit\u00faa tambi\u00e9n en una horquilla aproximada de 700-800 millones de euros, aunque recuerda que el calendario depender\u00e1 de que existan condiciones de mercado favorables. Eso s\u00ed, por el momento no incorpora el impacto de esta fase III en sus estimaciones ni en su valoraci\u00f3n, a la espera de que se concreten las futuras ampliaciones de capital y emisiones de deuda.<\/p>\n

El desarrollo de esta plataforma digital transformar\u00e1 progresivamente la estructura del negocio de la socimi.<\/p>\n

Actualmente, los centros de datos representan alrededor del 6% de los ingresos brutos por rentas, pero la compa\u00f1\u00eda prev\u00e9 que alcancen aproximadamente el 65% del total en 2032, lo que supondr\u00eda multiplicar por tres los ingresos generados por esta actividad.<\/p>\n

Seg\u00fan las estimaciones citadas por Jefferies, los centros de datos podr\u00edan generar 1.200 millones de euros de ingresos brutos por rentas dentro de un total de 1.800 millones para el grupo.<\/p>\n

Renta 4 tambi\u00e9n subraya que con esta fase III Merlin aspira a triplicar sus ingresos brutos por rentas hasta 2032, hasta situarlos en torno a 1.800 millones de euros, con un 65% procedente de los centros de datos. La firma considera que el Capital Markets Day deber\u00eda tener un impacto positivo en bolsa, al tratarse de una estrategia continuista sobre la que ya existe visibilidad y un historial probado de ejecuci\u00f3n.<\/p>\n

OPINI\u00d3N DE LOS ANALISTAS<\/h3>\n

Desde Bankinter consideran que el anuncio supone una buena noticia, ya que la nueva fase podr\u00eda generar unos 6 euros adicionales por acci\u00f3n, lo que les ha llevado a elevar su precio objetivo hasta 19,4 euros por acci\u00f3n desde 13,7 euros y a reiterar su recomendaci\u00f3n de comprar.<\/p>\n

No obstante, advierten de que las ampliaciones de capital previstas \u2014estimadas en torno a 800 millones de euros\u2014 y una posible emisi\u00f3n de bonos convertibles podr\u00edan presionar la cotizaci\u00f3n a corto plazo por el efecto de diluci\u00f3n.<\/p>\n

Por su parte, Jefferies mantiene tambi\u00e9n su recomendaci\u00f3n de compra, con un precio objetivo de 14,50 euros, y destaca que el potencial de crecimiento de la plataforma digital es significativo, aunque reconoce que requerir\u00e1 vol\u00famenes de inversi\u00f3n muy elevados.<\/p>\n

El banco subraya adem\u00e1s que Espa\u00f1a cuenta con varias ventajas competitivas para el desarrollo de centros de datos, como costes energ\u00e9ticos m\u00e1s bajos, abundancia de energ\u00eda renovable y acceso a cables submarinos que conectan con Am\u00e9rica, \u00c1frica y Brasil.<\/p>\n

Desde Deutsche Bank destacan que el plan confirma una aceleraci\u00f3n en la expansi\u00f3n del negocio de centros de datos, con un retorno estimado del 14,7% y un modelo de financiaci\u00f3n basado en una combinaci\u00f3n equilibrada de capital y deuda, manteniendo tambi\u00e9n su recomendaci\u00f3n de comprar sobre el valor.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Renta 4 reitera su recomendaci\u00f3n de sobreponderar sobre Merlin, con un precio objetivo de 16 euros por acci\u00f3n, al considerar que la compa\u00f1\u00eda da continuidad a una estrategia ya validada en sus primeras fases y con un importante potencial de escalabilidad en la Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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