{"id":105663,"date":"2026-03-17T05:00:00","date_gmt":"2026-03-17T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/17\/el-bce-mantendra-los-tipos-pese-a-los-intrusos-que-amenazan-la-tranquilidad-de-lagarde\/"},"modified":"2026-03-17T05:00:00","modified_gmt":"2026-03-17T05:00:00","slug":"el-bce-mantendra-los-tipos-pese-a-los-intrusos-que-amenazan-la-tranquilidad-de-lagarde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/03\/17\/el-bce-mantendra-los-tipos-pese-a-los-intrusos-que-amenazan-la-tranquilidad-de-lagarde\/","title":{"rendered":"El BCE mantendr\u00e1 los tipos pese a "los intrusos que amenazan la tranquilidad de Lagarde""},"content":{"rendered":"

\u00abPara cuando el BCE se re\u00fana el 19 de marzo, el panorama macroecon\u00f3mico habr\u00e1 cambiado notablemente<\/strong> desde la \u00faltima reuni\u00f3n. Con el conflicto en Oriente Medio, el riesgo de una inflaci\u00f3n inferior a la prevista \u2014y cualquier debate sobre nuevas bajadas de tipos\u2014 deber\u00eda estar completamente descartado. Se ha esfumado el escenario en el que un euro m\u00e1s fuerte podr\u00eda presionar a la baja las previsiones de inflaci\u00f3n durante m\u00e1s tiempo, lo que habr\u00eda dado lugar a un debate m\u00e1s pol\u00e9mico sobre la inflaci\u00f3n inferior a la prevista y sus implicaciones para la credibilidad del BCE\u00bb.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Actas del BCE: el nivel actual de tipos ofrece \u00absuficiente flexibilidad\u00bb para actuar en tiempos de incertidumbre <\/a><\/div>\n

As\u00ed lo apuntan los expertos de ING, que creen que, en este momento, todo es posible: \u00abDesde un breve episodio de precios del petr\u00f3leo m\u00e1s altos y algunas fricciones en la cadena de suministro, hasta una crisis energ\u00e9tica en toda regla\u00bb. Por lo tanto, consideran que la gran pregunta ya no es c\u00f3mo reaccionar ante una inflaci\u00f3n inferior a la prevista, sino c\u00f3mo reaccionar ante otra crisis de precios del petr\u00f3leo<\/strong>.<\/p>\n

\u00abPara el BCE, la guerra en Oriente Medio y el aumento de los precios de la energ\u00eda son los intrusos que amenazan la tranquilidad de Lagarde. La pregunta clave es qu\u00e9 deciden hacer Lagarde y el resto del Consejo de Gobierno desde dentro de su propia habitaci\u00f3n del p\u00e1nico<\/strong>\u00ab, indican.<\/p>\n

Como comentan, en la coyuntura actual, el riesgo de una espiral inflacionaria entre salarios y precios parece bajo. Sin embargo, en un escenario de \u00abguerra perpetua<\/strong> con una interrupci\u00f3n prolongada del estrecho de Ormuz, los precios del petr\u00f3leo por encima de los 100 d\u00f3lares por barril durante varios meses y sus repercusiones en el transporte, los precios de los alimentos y, en general, las cadenas de suministro, probablemente obligar\u00edan al BCE a tomar medidas y considerar subidas de tipos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En tal escenario, ven que una o dos subidas simb\u00f3licas de tipos podr\u00edan ser suficientes para evitar cualquier efecto secundario y reforzar la credibilidad del BCE en la lucha contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

Por el momento, su apuesta es que no habr\u00e1 cambios en los tipos de inter\u00e9s del organismo europeo en este pr\u00f3ximo encuentro, aunque lo que s\u00ed que habr\u00e1 ser\u00e1 un tono m\u00e1s restrictivo<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEl BCE intentar\u00e1 utilizar su segundo instrumento de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s poderoso, la palabra<\/strong>, para contener las expectativas inflacionarias. Adoptar una postura m\u00e1s firme, por ejemplo, declarando que est\u00e1 preparado para actuar, que sigue la situaci\u00f3n muy de cerca y que no dudar\u00eda en realizar subidas de tipos preventivas parece el resultado m\u00e1s probable<\/strong>. En este contexto, no esperamos que Lagarde repita la frase \u00abbuen lugar\u00bb. Todav\u00eda no hay motivo para que el BCE entre en p\u00e1nico, pero instalar una sala de p\u00e1nico dentro de ese \u00abbuen lugar\u00bb podr\u00eda no ser una mala idea por ahora<\/strong>\u00ab, aseguran.<\/p>\n

Un visi\u00f3n compartida por los analistas de Danske Bank, donde tambi\u00e9n vaticinan que el BCE mantendr\u00e1 el tipo de dep\u00f3sito sin cambios en el 2%, en l\u00ednea con los precios del mercado y el consenso, y esperan que Lagarde encuentre un equilibrio entre los dos bandos del Consejo de Gobierno<\/strong> al afirmar que el BCE est\u00e1 plenamente comprometido con la estabilidad de precios y dispuesto a actuar ante presiones alcistas sobre los precios, pero al mismo tiempo reconociendo la elevada incertidumbre y que es demasiado pronto para sacar conclusiones definitivas.<\/p>\n

\u00abEl BCE se enfrenta a un panorama econ\u00f3mico dr\u00e1sticamente cambiado<\/strong> debido a la guerra en Ir\u00e1n. Las expectativas de inflaci\u00f3n han aumentado considerablemente y los mercados ahora esperan que promedie el 2,9% interanual para el resto del a\u00f1o. Esto ha llevado a una reevaluaci\u00f3n significativa de las previsiones<\/strong> del BCE, con un total de 45 puntos b\u00e1sicos en aumentos descontados para finales de 2026, con el primer aumento completo de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre\u00bb, afirman.<\/p>\n

En su caso, su escenario base contempla tipos de inter\u00e9s del BCE sin cambios, \u00abpero con un claro riesgo al alza\u00bb, y estiman que el aumento de los precios de la energ\u00eda tendr\u00e1 un efecto temporal en el nivel de precios, \u00abpero esperamos solo peque\u00f1as variaciones en la inflaci\u00f3n a medio plazo debido a su limitada transmisi\u00f3n a la inflaci\u00f3n subyacente\u00bb. En definitiva, que el BCE \u00abno se vea afectado por la crisis de Ir\u00e1n, dado que el crecimiento tambi\u00e9n se ve perjudicado\u00bb, y, en consecuencia, no prev\u00e9n que suba los tipos de inter\u00e9s oficiales ni en 2026 ni en 2027<\/strong>.<\/p>\n

En cuanto a las nuevas proyecciones<\/strong> del personal, en ING destacan que tendr\u00e1n menos relevancia de lo habitual<\/strong>, ya que son solo una de las muchas variables que se considerar\u00e1n en la reuni\u00f3n. \u00ab\u00bfA qui\u00e9n le importan las revisiones de las previsiones de inflaci\u00f3n o crecimiento, basadas en modelos de puntos porcentuales, si el precio del petr\u00f3leo puede variar 30 d\u00f3lares por barril en cuesti\u00f3n de minutos?\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

Mientras, en Danske Bank coinciden en que, dado que la fecha l\u00edmite para las hip\u00f3tesis t\u00e9cnicas sobre los precios de la energ\u00eda fue anterior a la guerra en Ir\u00e1n, \u00abel escenario base no reflejar\u00e1 completamente el aumento de los precios de la energ\u00eda y, por lo tanto, tiene menor inter\u00e9s<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En cambio, \u00abla atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en los escenarios alternativos<\/strong> publicados que incorporan hip\u00f3tesis de precios de las materias primas m\u00e1s altos. El escenario de precios de la energ\u00eda al alza proporcionar\u00e1 informaci\u00f3n importante sobre c\u00f3mo el BCE percibe el impacto de los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda en la econom\u00eda de la zona euro, ofreciendo as\u00ed una se\u00f1al para la trayectoria de los tipos de inter\u00e9s<\/strong>. Prestamos especial atenci\u00f3n a la menci\u00f3n de los riesgos de inflaci\u00f3n a medio plazo, dado que las medidas basadas en el mercado han superado el 2%. Si Lagarde menciona expl\u00edcitamente que los riesgos para la inflaci\u00f3n a medio plazo han aumentado, lo interpretar\u00edamos como una clara se\u00f1al de una postura m\u00e1s restrictiva<\/strong>. Prevemos que el BCE destacar\u00e1 que la evaluaci\u00f3n del riesgo de inflaci\u00f3n se inclina al alza, mientras que los riesgos de crecimiento se inclinan a la baja\u00bb, concluyen.<\/p>\n<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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