Como explican en las \u00faltimas proyecciones, la actividad econ\u00f3mica en Espa\u00f1a ha registrado un \u00abdinamismo elevado y superior a lo previsto\u00bb, tanto en el \u00faltimo trimestre de 2025 como en los primeros meses de 2026,\u00bb lo que acarrear\u00eda una revisi\u00f3n al alza en el crecimiento del PIB en 2026 en un escenario previo al estallido del conflicto b\u00e9lico\u00bb.<\/p>\n
Sin embargo, en medio de un grado de \u00abincertidumbre especialmente elevado\u00bb como consecuencia del desarrollo del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, finalmente el organismo ha decidido rebajar una d\u00e9cima su previsi\u00f3n de crecimiento para 2026 respecto al escenario previo al ataque a Ir\u00e1n, al 2,3\u2009%.<\/p>\n
\u00abEsta revisi\u00f3n obedece a la incorporaci\u00f3n de unos supuestos t\u00e9cnicos m\u00e1s desfavorables en relaci\u00f3n con los precios de la energ\u00eda y la evoluci\u00f3n de los mercados exteriores \u2014en comparaci\u00f3n con los disponibles antes del conflicto y con los considerados hace tres meses\u2014, lo que se ve parcialmente compensado por las medidas de apoyo fiscal adoptadas para mitigar los efectos de la crisis de Oriente Pr\u00f3ximo\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n
Concretamente, se refleja el impacto adverso asociado a los supuestos t\u00e9cnicos derivados del conflicto b\u00e9lico (cuatro d\u00e9cimas menos), cuyo efecto ser\u00eda compensado en gran medida, aunque no por completo, por el impulso fiscal adoptado (tres d\u00e9cimas m\u00e1s).<\/p>\n
Para 2027, el escenario central proyecta un crecimiento del 1,7\u2009%, tres d\u00e9cimas por debajo de lo contemplado en el escenario previo al ataque a Ir\u00e1n y dos d\u00e9cimas por debajo de lo previsto en diciembre, como consecuencia del deterioro del entorno exterior y de la reversi\u00f3n del impulso fiscal.<\/p>\n
\u00abLa revisi\u00f3n a la baja de dos d\u00e9cimas en la tasa de crecimiento respecto al ejercicio de diciembre se explica, fundamentalmente, por la incorporaci\u00f3n de los nuevos supuestos t\u00e9cnicos del ejercicio, por los efectos adversos sobre la din\u00e1mica de la actividad vinculados al shock inflacionario registrado en 2026 \u2014que se trasladar\u00edan parcialmente al a\u00f1o siguiente\u2014 y por la reversi\u00f3n del impulso fiscal\u00bb, indican.<\/p>\n
No obstante, desde el Banco de Espa\u00f1a remarcan que estas previsiones descansan en el supuesto de una normalizaci\u00f3n relativamente r\u00e1pida de los mercados energ\u00e9ticos. As\u00ed, en caso de un escenario caracterizado por un encarecimiento m\u00e1s persistente de los precios energ\u00e9ticos y por disrupciones m\u00e1s intensas en las cadenas de valor globales podr\u00edan traducirse en una menor expansi\u00f3n de la actividad.<\/p>\n
En particular, en un escenario adverso caracterizado por un aumento de los precios del petr\u00f3leo y de la electricidad superior al considerado en el escenario central, el crecimiento del PIB se situar\u00eda en el 2,2\u2009% en 2026 y en el 1,5\u2009% en 2027, mientras que, en el escenario m\u00e1s severo, las tasas de crecimiento del PIB en 2026 y 2027 podr\u00edan reducirse hasta el 1,9% y el 1,1%, respectivamente.<\/p>\n
En cuanto a la evoluci\u00f3n de los precios, las proyecciones del organismo espa\u00f1ol recogen que, respecto a diciembre, la tasa de inflaci\u00f3n general media esperada para 2026 se revisa nueve d\u00e9cimas al alza en el escenario central, hasta el 3%, como resultado de cinco factores.<\/p>\n
El primero, que la evoluci\u00f3n de los precios desde el ejercicio de diciembre se ha situado por encima de lo previsto por las sorpresas al alza en los alimentos y la persistencia observada en los servicios, a pesar de la extensi\u00f3n de las ayudas al transporte p\u00fablico, medida que no estaba contemplada en el anterior ejercicio de proyecciones. \u00abEsta sorpresa al alza de la inflaci\u00f3n observada y la revisi\u00f3n al alza de la previsi\u00f3n de marzo a\u00f1aden seis d\u00e9cimas a la revisi\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n en 2026\u00bb.<\/p>\n
El segundo, que el \u00abs\u00fabito encarecimiento de las materias primas energ\u00e9ticas \u2014petr\u00f3leo y gas\u2014 tras el estallido del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo se ha reflejado en una sustancial revisi\u00f3n al alza de los supuestos t\u00e9cnicos sobre los precios de la electricidad y el petr\u00f3leo\u00bb. As\u00ed, el impacto de este factor se traduce en cinco d\u00e9cimas adicionales a la tasa de inflaci\u00f3n general de este a\u00f1o.<\/p>\n
El tercero, se revisa al alza la senda prevista de los precios de los alimentos en los pr\u00f3ximos meses, como consecuencia de su trayectoria reciente, as\u00ed como por el encarecimiento de los costes energ\u00e9ticos y de otros insumos relevantes, como los fertilizantes. Esta revisi\u00f3n aporta una d\u00e9cima a la inflaci\u00f3n general.<\/p>\n
El cuarto, que el aumento de los costes de producci\u00f3n derivado del encarecimiento de la energ\u00eda podr\u00eda trasladarse, en parte, a los precios de consumo del resto de los bienes y servicios, dando lugar a una inflaci\u00f3n subyacente m\u00e1s elevada. Este factor, unido a la persistencia reciente observada en el componente de servicios, a\u00f1adir\u00eda dos d\u00e9cimas adicionales a la tasa de inflaci\u00f3n en 2026.<\/p>\n
Por \u00faltimo, la rebaja de la fiscalidad energ\u00e9tica adoptada se cuantifica en una reducci\u00f3n de cinco d\u00e9cimas en la tasa de inflaci\u00f3n promedio en 2026.<\/p>\n
En lo que respecta a 2027, la revisi\u00f3n al alza de seis d\u00e9cimas, hasta el 2,5\u2009%, se explica fundamentalmente por la incorporaci\u00f3n de los nuevos supuestos t\u00e9cnicos relativos a los precios de las materias primas energ\u00e9ticas, por el efecto previsto de la eliminaci\u00f3n de las ayudas al transporte p\u00fablico a comienzos del a\u00f1o y por el efecto base asociado al incremento de la fiscalidad energ\u00e9tica en la primavera de 2027 en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo de 2026.<\/p>\n
Escenarios caracterizados por disrupciones m\u00e1s prolongadas en los mercados energ\u00e9ticos podr\u00edan elevar las tasas de inflaci\u00f3n de 2026 y 2027 hasta el 5,9% y el 3,2%, respectivamente.<\/p>\n
Por su parte, la tasa de inflaci\u00f3n subyacente se situar\u00eda en 2026 en el 2,7%, dos d\u00e9cimas por encima de lo previsto en diciembre. Este mayor crecimiento de los precios previsto refleja, fundamentalmente, la trayectoria reciente de la inflaci\u00f3n, junto con el incremento de los precios energ\u00e9ticos a escala global, efectos que se ver\u00edan compensados, parcialmente, por la reducci\u00f3n de la fiscalidad energ\u00e9tica aprobada en marzo.<\/p>\n
En 2027, la tasa de inflaci\u00f3n subyacente alcanzar\u00eda el 2,7%, seis d\u00e9cimas por encima de lo previsto hace tres meses, como consecuencia de la evoluci\u00f3n de los precios de las materias primas energ\u00e9ticas, la eliminaci\u00f3n de las ayudas al transporte p\u00fablico a comienzos del a\u00f1o y el aumento previsto de la fiscalidad energ\u00e9tica en la primavera de 2027 en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo de 2026.<\/p>\n
El informe del Banco de Espa\u00f1a recalca que \u00abestas proyecciones se encuentran sujetas a una incertidumbre especialmente elevada, relacionada principalmente con la intensidad, duraci\u00f3n y propagaci\u00f3n del shock energ\u00e9tico asociado al conflicto de Oriente Pr\u00f3ximo\u00bb.<\/p>\n
\u00abEl ataque de EEUU e Israel sobre Ir\u00e1n del pasado 28 de febrero, junto con la respuesta de este pa\u00eds, ha desencadenado un acusado aumento de los precios de las materias primas energ\u00e9ticas, as\u00ed como de otros insumos clave para determinados sectores productivos y ha generado perturbaciones significativas en los mercados financieros. En este contexto, el deterioro del entorno global ha implicado la materializaci\u00f3n de algunos de los riesgos externos identificados en ejercicios recientes de previsi\u00f3n, con efectos adversos sobre la actividad econ\u00f3mica y presiones al alza sobre la inflaci\u00f3n\u00bb, afirma.<\/p>\n
De este modo, si bien los efectos inmediatos del conflicto de Oriente Pr\u00f3ximo se han incorporado al escenario central de las previsiones, \u00abla elevada imprevisibilidad sobre la intensidad, duraci\u00f3n y posible propagaci\u00f3n del shock energ\u00e9tico sobre la econom\u00eda real ha sumido a la econom\u00eda global \u2014y, en particular, a la espa\u00f1ola\u2014 en un contexto de mayor incertidumbre que el contemplado tres meses atr\u00e1s. Este extremo introduce riesgos sustanciales en torno al escenario central de estas proyecciones y podr\u00eda dar lugar a escenarios m\u00e1s adversos que el considerado actualmente como m\u00e1s probable\u00bb, asegura.<\/p>\n<\/p>\n
Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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