{"id":106295,"date":"2026-04-01T04:00:00","date_gmt":"2026-04-01T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/01\/reaccionar-ya-o-ignorar-la-guerra-la-inflacion-de-la-eurozona-pone-el-bce-en-alerta-maxima\/"},"modified":"2026-04-01T04:00:00","modified_gmt":"2026-04-01T04:00:00","slug":"reaccionar-ya-o-ignorar-la-guerra-la-inflacion-de-la-eurozona-pone-el-bce-en-alerta-maxima","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/01\/reaccionar-ya-o-ignorar-la-guerra-la-inflacion-de-la-eurozona-pone-el-bce-en-alerta-maxima\/","title":{"rendered":"\u00bfReaccionar ya o ignorar la guerra? La inflaci\u00f3n de la eurozona pone el BCE en alerta m\u00e1xima"},"content":{"rendered":"

En el tercer mes del a\u00f1o, el \u00cdndice de Precios de Consumo (IPC) ha subido seis d\u00e9cimas<\/strong>, seg\u00fan la estimaci\u00f3n preliminar publicada por Eurostat, la oficina de estad\u00edstica de la Uni\u00f3n Europea (UE), principalmente por el encarecimiento de la energ\u00eda, que se dispar\u00f3 un 4,9%<\/strong><\/a>, en comparaci\u00f3n con la bajada del 3,1% de febrero.<\/p>\n

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La inflaci\u00f3n de la eurozona salta al 2,5% en marzo por el efecto de la guerra en el precio de la energ\u00eda <\/a><\/div>\n

Al analizar los posibles futuros pasos del BCE, cuyo pr\u00f3ximo encuentro est\u00e1 fijado para finales de abril<\/strong>, los mercados ya empiezan a descontar hasta cuatro subidas de los tipos de inter\u00e9s este a\u00f1o.<\/p>\n

\u00abEl banco central adopt\u00f3 una postura m\u00e1s restrictiva en la \u00faltima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria<\/strong><\/a>, pero creemos que los mercados se dejan guiar demasiado por una interpretaci\u00f3n simplista del episodio de 2022 y por la idea de que el BCE reaccion\u00f3 demasiado tarde ante la crisis del petr\u00f3leo<\/strong>\u00ab, dicen los analistas de ING.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, sin embargo, existen diferencias importantes entre la situaci\u00f3n actual y la de 2022<\/strong>. Como explican, en aquel entonces, el BCE estaba saliendo de una postura extremadamente acomodaticia y normalizando su pol\u00edtica monetaria tras haber implementado tipos de inter\u00e9s negativos y una flexibilizaci\u00f3n cuantitativa.<\/p>\n

\u00abEn retrospectiva, el mayor error pol\u00edtico fue probablemente la respuesta tard\u00eda a la crisis de los precios de la energ\u00eda, que finalmente deriv\u00f3 en un repunte generalizado de la inflaci\u00f3n. Sin embargo, aprender de ese episodio no significa que una subida de tipos sea inminente<\/strong>. Mientras el impacto del alza de los precios de la energ\u00eda se mantenga bajo control \u2014incluidos sus efectos indirectos iniciales\u2014, no hay certeza de que el BCE vaya a reaccionar<\/strong>\u00ab, dicen.<\/p>\n

Creen que para que se vuelvan a considerar las subidas de tipos el organismo necesitar\u00eda observar un aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n y una mayor extensi\u00f3n de las presiones inflacionarias en toda la econom\u00eda.<\/p>\n

\u00abHasta ahora, la guerra en Oriente Medio ha lastrado la confianza empresarial y del consumidor. Mientras tanto, el mercado laboral afronta esta crisis energ\u00e9tica en una posici\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil que en 2022 y las finanzas p\u00fablicas est\u00e1n m\u00e1s limitadas, lo que reduce la probabilidad de un est\u00edmulo a gran escala para compensar el alza de los precios de la energ\u00eda<\/strong>\u00ab, afirman.<\/p>\n

Adem\u00e1s, consideran que el BCE se enfrenta a tres posibles problemas<\/strong> en el futuro: \u00abUno psicol\u00f3gico<\/strong>, es decir, una inflaci\u00f3n general superior al 4%, que reavivar\u00eda recuerdos inc\u00f3modos de 2022. Uno anal\u00edtico<\/strong>, con una inflaci\u00f3n subyacente superior al 3%, que indicar\u00eda presiones inflacionarias m\u00e1s amplias. Y uno de credibilidad<\/strong>, es decir, un aumento repentino de las expectativas de inflaci\u00f3n basadas en encuestas, lo que limitar\u00eda el margen de inacci\u00f3n del BCE\u00bb.<\/p>\n

\u00abAunque los \u00faltimos acontecimientos en la guerra y en los precios de la energ\u00eda hayan comenzado a inclinar nuestro escenario base hacia el m\u00e1s adverso, nos resulta dif\u00edcil prever que el BCE tome medidas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n<\/strong>. Para entonces, no habr\u00e1 nuevas previsiones y solo se dispondr\u00e1 de datos limitados: la inflaci\u00f3n de marzo, algunos datos de inflaci\u00f3n de pa\u00edses correspondientes a abril y las estimaciones iniciales del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre el d\u00eda de la reuni\u00f3n. Sinceramente, esto no parece suficiente para influir en la decisi\u00f3n<\/strong>, a menos que la incertidumbre de 2022 est\u00e9 realmente quitando el sue\u00f1o a los responsables pol\u00edticos<\/strong>\u00ab, aseguran.<\/p>\n

Ya de cara a la reuni\u00f3n de junio \u00abla situaci\u00f3n es diferente\u00bb<\/strong>. Si para entonces seguimos hablando de la guerra en Oriente Medio y de los altos precios de la energ\u00eda \u00abes muy probable que haya una subida de tipos\u00bb<\/strong>, sin embargo, este no es su escenario base, ya que conf\u00edan en que el estrecho de Ormuz se reabra antes de esa fecha.<\/p>\n

Una visi\u00f3n similar es la que tienen los analistas de Berenberg, para los que la inflaci\u00f3n de la eurozona a\u00fan no da motivos suficientes para que el BCE suba los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

\u00abHasta ahora solo los precios de la energ\u00eda impulsan la inflaci\u00f3n. Si el conflicto se reduce para finales de abril, el BCE todav\u00eda tendr\u00eda la opci\u00f3n de ignorar el choque temporal del suministro<\/strong>. Los efectos indirectos de que las empresas repercutan parte de sus costes de la energ\u00eda en forma de precios m\u00e1s altos para los productos no energ\u00e9ticos a\u00fan no son visibles. Sin embargo, cuanto m\u00e1s dure la guerra y m\u00e1s altas sean las presiones inflacionistas, m\u00e1s probable ser\u00e1 que el BCE endurezca su pol\u00edtica monetaria este a\u00f1o<\/strong>\u00ab, opinan.<\/p>\n

En DWS tampoco esperan que el organismo europeo adopte decisiones monetarias precipitadas y siguen creyendo que un enfoque de \u00abesperar y ver\u00bb es la mejor opci\u00f3n por ahora<\/strong>.<\/p>\n

Mientras tanto, en Pantheon Macroeconomics s\u00ed que ven probable que el BCE suba los tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses, ya que prev\u00e9n que la inflaci\u00f3n siga subiendo a corto plazo, situ\u00e1ndose en un rango del 2,5% al 3% este a\u00f1o y el siguiente. En concreto, estiman que aumente los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos en junio y en julio, aunque los recortes seguir\u00e1n sobre la mesa mientras la econom\u00eda siga teniendo dificultades<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsperemos que el banco intente hacer malabarismos<\/strong> llevando el tipo de pol\u00edtica monetaria hacia el extremo superior de la zona neutral, al 2,5%, con la esperanza de que esto logre un equilibrio entre los riesgos al alza para la inflaci\u00f3n y el riesgo de que la econom\u00eda entre en recesi\u00f3n\u00bb, indican.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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