{"id":106524,"date":"2026-04-08T04:00:00","date_gmt":"2026-04-08T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/08\/morgan-stanley-no-duda-con-la-banca-espanola-y-redobla-su-apuesta-por-santander\/"},"modified":"2026-04-08T04:00:00","modified_gmt":"2026-04-08T04:00:00","slug":"morgan-stanley-no-duda-con-la-banca-espanola-y-redobla-su-apuesta-por-santander","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/08\/morgan-stanley-no-duda-con-la-banca-espanola-y-redobla-su-apuesta-por-santander\/","title":{"rendered":"Morgan Stanley no duda con la banca espa\u00f1ola y redobla su apuesta por Santander"},"content":{"rendered":"

Pese a la incertidumbre que genera el conflicto b\u00e9lico entre Estados Unidos e Ir\u00e1n<\/strong><\/a>, especialmente por la escalada de los precios del petr\u00f3leo y su consiguiente efecto en la inflaci\u00f3n, Morgan Stanley tiene claro que la banca espa\u00f1ola merece la confianza de los inversores. De hecho, precisamente esto podr\u00eda ayudar a los bancos espa\u00f1oles, ya que el gigante bancario estadounidense prev\u00e9 que el Banco Central Europeo (BCE) se ver\u00e1 obligado a subir los tipos este a\u00f1o<\/strong><\/a> y a no bajarlos hasta el pr\u00f3ximo.<\/p>\n

En concreto, la firma norteamericana calcula que el BCE subir\u00e1 las tasas de inter\u00e9s hasta un m\u00e1ximo del 2,5% en septiembre<\/strong>, lo que supondr\u00edan dos alzas de 25 puntos b\u00e1sicos (pb) en las cuatro reuniones que quedan hasta ese mes. Asimismo, Morgan Stanley estima que las tasas no volver\u00e1n a bajar hasta finales de 2027, manteni\u00e9ndose estables durante buena parte de 2028<\/strong>. Anteriormente, estos expertos preve\u00edan que el BCE se mantuviera en pausa durante el per\u00edodo 2026-2028.<\/p>\n

No obstante, estos estrategas consideran que el efecto positivo de los tipos quedar\u00e1 mitigado por unas hip\u00f3tesis de crecimiento del cr\u00e9dito \u00abm\u00e1s cautelosas\u00bb<\/strong>, entre un 1% y un 2% inferiores este a\u00f1o seg\u00fan la entidad. Adem\u00e1s, la entidad calcula que los ingresos netos por intereses (NII, por sus siglas en ingl\u00e9s) caer\u00e1n un 1% en tasa trimestral por efectos estacionales.<\/p>\n

\u00abEn conjunto, incrementamos nuestra previsi\u00f3n de NII un 1% de media en 2027-28, lo que compensa un aumento del 6-7% en provisiones<\/strong>. Para 2026, unas provisiones un 10% m\u00e1s elevadas reducen los beneficios un 1,7%. A\u00fan hay cierto ajuste a la baja del eur\u00edbor en el primer trimestre; sin embargo, con el tipo a 12 meses en el 2,8%, esperamos que la revisi\u00f3n de precios sea un importante viento de cola en el tercer o cuarto trimestre de 2026″, apuntan desde Morgan Stanley.<\/p>\n

Esto, indican, supone un enfoque \u00abm\u00e1s prudente\u00bb respecto a sus estimaciones de beneficios<\/strong>, en l\u00ednea con el escenario base de sus previsiones, aunque las perspectivas siguen dependiendo \u00abclaramente\u00bb de lo que suceda en Oriente Pr\u00f3ximo. Por este motivo, a\u00f1aden, cualquier actualizaci\u00f3n de hip\u00f3tesis macroecon\u00f3micas o dotaciones adicionales de provisiones es m\u00e1s probable que se produzca en el segundo trimestre<\/strong> \u00aben la mayor\u00eda de los casos\u00bb.<\/p>\n

Pese a ello, Morgan Stanley apunta que los niveles de actividad siguen siendo \u00abs\u00f3lidos\u00bb<\/strong>. En los dos primeros meses del a\u00f1o, la firma destaca que el crecimiento de dep\u00f3sitos se mantuvo \u00abfuerte\u00bb (+5,7% interanual en febrero), con los dep\u00f3sitos a plazo subiendo un 1,6% en el a\u00f1o y cayendo un 4% en los hogares, mientras que los dep\u00f3sitos a la vista aumentaron un 7%. Asimismo, el cr\u00e9dito total al sector privado creci\u00f3 un 3,8% en tasa interanual en febrero, frente al +3,5% en diciembre y 2,85% en septiembre, impulsado por los hogares (+4,1% hipotecas \/ +11% consumo interanual). \u00abEsperamos que el movimiento de las curvas genere hasta 8 pb de presi\u00f3n negativa en capital este trimestre<\/strong>\u00ab, apuntan.<\/p>\n

UN GRAN FAVORITO<\/h3>\n

Con esto en mente, Santander<\/strong><\/a> se erige como apuesta favorita de Morgan Stanley. La entidad ha reiterado su recomendaci\u00f3n de ‘sobreponderar’<\/strong> las acciones del banco c\u00e1ntabro, las cuales valoran en 12,1<\/strong> euros<\/strong>, lo que les otorga un potencial alcista de alrededor del 20%.<\/p>\n

Uno de los motivos para la confianza en este valor es el objetivo de la compa\u00f1\u00eda de mejorar 250 pb su ratio de eficiencia<\/strong><\/a>, anunciado de forma anticipada en la Junta General de Accionistas. Tambi\u00e9n les convence que cotiza a 1,7 veces el valor contable tangible (TBV) de 2026 para una rentabilidad sobre el patrimonio neto tangible (ROTE) superior al 20% hasta 2028<\/strong>.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00bfOportunidad tras las ca\u00eddas? Niveles a vigilar y riesgos clave en los bancos del Ibex <\/a><\/div>\n

De cara al informe de resultados, estos analistas prev\u00e9n que el foco se centrar\u00e1 en la calibraci\u00f3n de las perspectivas de ingresos al entorno actual y en la evoluci\u00f3n de los costes. Por regiones, creen que el NII en Espa\u00f1a bajar\u00e1 un 1% respecto al \u00faltimo trimestre, que se mantenga estable en el Reino Unido en libras esterlinas, y que tambi\u00e9n sea plano en Brasil. \u00abEsperamos que la calidad de los activos se mantenga resiliente<\/strong>, dada la fase del ciclo en Brasil y en EEUU para Santander en particular, y hemos mantenido sin cambios nuestras estimaciones de beneficios\u00bb, agregan.<\/p>\n

En cuanto a BBVA<\/strong><\/a>, sus acciones reciben un consejo ‘neutral’<\/strong> y un precio objetivo de 20<\/strong> euros<\/strong>, lo que dibuja un potencial alcista de alrededor del 7%. Para Morgan Stanley, el foco debe estar en los m\u00e1rgenes que la firma pueda conseguir en M\u00e9xico<\/strong>, ya que los datos de enero de la Comisi\u00f3n Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) mostraron que los saldos de dep\u00f3sitos cayeron un 3% en tasa intermensual, aunque \u00abprobablemente se debi\u00f3 a la estacionalidad\u00bb. En Espa\u00f1a<\/strong>, la firma ve una evoluci\u00f3n del NII \u00abligeramente mejor\u00bb que la de sus comparables, cayendo un 0,4% frente al \u00faltimo trimestre. La firma calcula que BBVA cotiza a 1,9 veces el TBV (TBV) para una ROTE del 20-21% en el per\u00edodo 2026-2028<\/strong>.<\/p>\n

CaixaBank<\/strong><\/a> tambi\u00e9n recibe un consejo ‘neutral’<\/strong> y un precio objetivo de 11,6<\/strong> euros<\/strong>, un 10% por encima de sus niveles actuales. Estas estimaciones se basan en que Morgan Stanley espera que la compa\u00f1\u00eda anuncie una recompra de acciones valorada en 500 millones de euros<\/strong>, aunque tambi\u00e9n creen que el NII caer\u00e1 ligeramente este trimestre, as\u00ed como vientos en contra en el capital CET1. \u00abAjustamos nuestras estimaciones un 2% a la baja para 2026, sin cambios en 2026-27, con un NII (NII) m\u00e1s elevado que compensa en gran medida un aumento del 14-18% en provisiones\u00bb, apuntan.<\/p>\n

\u00abNuestro NII para 2027 es de 12.700 millones de euros, en l\u00ednea con su gu\u00eda de 12.700 millones de euros, y esperamos que la direcci\u00f3n contin\u00fae transmitiendo un mensaje de confianza en sus objetivos, respaldado por la curva de tipos y la resiliencia de la econom\u00eda espa\u00f1ola. Sin embargo, a 2,1 veces el TBV para una ROTE del 21% en 2028<\/strong>, mantenemos nuestra calificaci\u00f3n de ‘neutral’ para el valor\u00bb, a\u00f1ade Morgan Stanley.<\/p>\n

Por \u00faltimo, la firma estadounidense prev\u00e9 que los resultados de Bankinter<\/strong><\/a> sean \u00abresilientes\u00bb y ven al banco naranja creciendo un 5,5% este a\u00f1o, algo que deber\u00eda ser \u00abtranquilizador\u00bb para los inversores tras un cuarto trimestre \u00abm\u00e1s mixto\u00bb. Por el contrario, estos expertos son m\u00e1s pesimistas con Banco Sabadell<\/strong><\/a>, cuyo NII podr\u00eda caer un 1,7% sin tener en cuenta la venta de TSB. Esto se sit\u00faa en l\u00ednea con la previsi\u00f3n de que esta magnitud tocar\u00e1 fondo este primer trimestre del a\u00f1o, aunque al situarse un 1% por debajo del consenso podr\u00eda presionar la cotizaci\u00f3n. Para Unicaja<\/strong><\/a>, calculan una ca\u00edda del NII del 1%, en l\u00ednea con el consenso.<\/p>\n

Morgan Stanley otorga sendos consejos de ‘neutral’ a Sabadell y Bankinter, al tiempo que recomienda ‘infraponderar’ Unicaja. La firma otorga un precio objetivo de 3,45 euros (+10%) y de 15 euros (+10%) a Sabadell y Bankinter, respectivamente, as\u00ed como de 2,35 euros (-9%) al banco andaluz.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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