{"id":106775,"date":"2026-04-13T11:07:45","date_gmt":"2026-04-13T11:07:45","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/13\/repsol-sigue-siendo-compra-para-berenberg-pero-recorta-su-precio-tras-los-datos-de-produccion\/"},"modified":"2026-04-13T11:07:45","modified_gmt":"2026-04-13T11:07:45","slug":"repsol-sigue-siendo-compra-para-berenberg-pero-recorta-su-precio-tras-los-datos-de-produccion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/13\/repsol-sigue-siendo-compra-para-berenberg-pero-recorta-su-precio-tras-los-datos-de-produccion\/","title":{"rendered":"Repsol sigue siendo 'compra' para Berenberg, pero recorta su precio tras los datos de producci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan Berenberg, las cifras compartidas por Repsol muestran un \u00abs\u00f3lido\u00bb desempe\u00f1o en su negocio de ‘upstream<\/strong>‘, que se vieron compensadas por unas cifras \u00abligeramente m\u00e1s d\u00e9biles\u00bb en el margen de refino<\/strong>. En concreto, la compa\u00f1\u00eda elev\u00f3 en un 105,7% su margen de refino en Espa\u00f1a en los tres primeros meses del a\u00f1o<\/strong><\/a> en relaci\u00f3n con el mismo periodo de 2025, hasta los 10,9 d\u00f3lares por barril, a pesar de registrar una ca\u00edda del 1,8% en comparaci\u00f3n con el \u00faltimo trimestre del curso pasado.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Repsol redujo su producci\u00f3n un 0,2% en el primer trimestre<\/strong> del a\u00f1o en comparaci\u00f3n con el mismo periodo del ejercicio anterior, lo que supone 539.000 barriles equivalentes de petr\u00f3leo al d\u00eda<\/strong>. La petrolera indic\u00f3 que la producci\u00f3n del primer trimestre se vio afectada negativamente \u00aben alrededor de 9.000 barriles al d\u00eda\u00bb debido a un \u00abun incidente operativo en un ducto de l\u00edquidos de gas de un tercero en Per\u00fa, operado por TGP, durante 14 d\u00edas, que llev\u00f3 al gobierno peruano a declarar el estado de emergencia en el suministro de gas natural nacional\u00bb.<\/p>\n

Para Berenberg, estas cifras ponen de manifiesto que los m\u00e1rgenes al contado son \u00abvol\u00e1tiles\u00bb<\/strong> y, en su opini\u00f3n, las perspectivas en este \u00e1mbito ser\u00e1n \u00abclave\u00bb para Repsol en los pr\u00f3ximos meses. \u00abEn conjunto, reducimos nuestra previsi\u00f3n de EBIT del grupo para el primer trimestre a 1.300 millones de euros (un 5% por encima de Bloomberg) y nuestro beneficio neto ajustado a 875 millones de euros (un 5% por debajo de Bloomberg)\u00bb, apunta. As\u00ed, la entidad alemana adopta una visi\u00f3n \u00abligeramente m\u00e1s conservadora\u00bb sobre los m\u00e1rgenes de refino a corto plazo.<\/p>\n

\u00abNuestras conversaciones con Repsol indican que los m\u00e1rgenes estaban en 9 d\u00f3lares\/barril al final de la semana y han promediado 11 d\u00f3lares\/barril en lo que va de abril. Una mayor claridad<\/strong> sobre los niveles esperados para el segundo trimestre y el resto de 2026 ser\u00e1 probablemente un factor clave para Repsol, en nuestra opini\u00f3n\u00bb, agregan estos analistas.<\/p>\n

En cuanto al ‘upstream’, Berenberg se\u00f1ala que los 539.000 barriles diarios suponen una evoluci\u00f3n plana interanualmente, pero un 3% por encima del consenso de analistas de Bloomberg. No obstante, reducen su previsi\u00f3n de EBIT para el negocio de ‘upstream’ en un 6%, hasta 511 millones de euros<\/strong>, con un beneficio neto ajustado de 302 millones de euros, ingresos por participaci\u00f3n de 158 millones y una deducci\u00f3n de 101 millones por intereses minoritarios.<\/p>\n

Por otro lado, el margen del segmento de Qu\u00edmicos<\/strong> se mantiene \u00abbajo\u00bb, en 174 euros\/tonelada, pero prev\u00e9n un trimestre \u00abm\u00e1s fuerte\u00bb en el ‘trading’ dada la volatilidad en el excedente. \u00abEn conjunto, hemos reducido el EBIT del segmento Industrial en un 10% hasta 608 millones de euros, con un beneficio neto ajustado de 451 millones de euros\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Berenberg indica que el capital circulante \u00abprobablemente\u00bb reducir\u00e1 el flujo de caja<\/strong> de la compa\u00f1\u00eda. De hecho, estiman que el flujo de caja del primer trimestre incluir\u00e1 una salida de alrededor de 600 millones de euros por dividendos y recompra de acciones. Estas salidas se ver\u00e1n parcialmente compensadas por la recepci\u00f3n de 220 millones de euros por la venta del proyecto solar Outpost en EEUU, completada en enero, y por menores impuestos en efectivo de forma estacional.<\/p>\n

\u00abEsperamos que el capital circulante sea negativo en el trimestre<\/strong><\/a>, impulsado por efectos de inventario debido al mantenimiento en el negocio de refino y a los precios de las materias primas. Asumimos un flujo de caja operativo antes de capital circulante de 1.500 millones de euros en el primer trimestre\u00bb, concluye Berenberg.<\/p>\n

Hace tan solo unos d\u00edas, Citi recortaba su estimaci\u00f3n de beneficio por acci\u00f3n (BPA) para Repsol en un 11%<\/strong><\/a> por el impacto que ha sufrido la compa\u00f1\u00eda en refino y producci\u00f3n en el primer trimestre. \u00abSeguimos anticipando un aumento del 35% intertrimestral en las ganancias\u00bb, explicaron los estrategas de Citi, que apuntaron hacia un trimestre \u00abligeramente m\u00e1s dif\u00edcil de lo previsto, con menores vol\u00famenes en el segmento ‘Upstream’ debido a una interrupci\u00f3n en Per\u00fa y a la escasa contribuci\u00f3n del inicio de operaciones en Pikka (Alaska)\u00bb. Asimismo, \u00abel incendio en la refiner\u00eda de Cartagena en enero tambi\u00e9n ha mermado parte de las ganancias derivadas del repunte de los precios de las materias primas y los m\u00e1rgenes en el trimestre\u00bb.<\/p>\n

Source: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Seg\u00fan Berenberg, las cifras compartidas por Repsol muestran un \u00abs\u00f3lido\u00bb desempe\u00f1o en su negocio de ‘upstream‘, que se vieron compensadas…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/106775"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=106775"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/106775\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=106775"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=106775"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=106775"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}