{"id":107228,"date":"2026-04-21T11:58:23","date_gmt":"2026-04-21T11:58:23","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/21\/berenberg-baja-el-precio-a-cellnex-ante-la-incertidumbre-sobre-las-torres-de-telecos-de-la-ue\/"},"modified":"2026-04-21T11:58:23","modified_gmt":"2026-04-21T11:58:23","slug":"berenberg-baja-el-precio-a-cellnex-ante-la-incertidumbre-sobre-las-torres-de-telecos-de-la-ue","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/04\/21\/berenberg-baja-el-precio-a-cellnex-ante-la-incertidumbre-sobre-las-torres-de-telecos-de-la-ue\/","title":{"rendered":"Berenberg baja el precio a Cellnex ante la incertidumbre sobre las torres de telecos de la UE"},"content":{"rendered":"

Ahora, la valoraci\u00f3n de sus acciones la sit\u00faa en los 38 euros<\/strong>, en comparaci\u00f3n con los 46 euros anteriores, al tiempo que mantiene la recomendaci\u00f3n de ‘comprar’<\/strong>. Aunque \u00abofrece un potencial de crecimiento superior al 30%<\/strong>, junto con una rentabilidad en efectivo del 7% para 2028, que aumentar\u00e1 al 10% para 2032″, se\u00f1alan.<\/p>\n

No obstante, los analistas matizan que creen que \u00abel impacto de INWIT es limitado<\/strong> y que los acuerdos marco de servicios (MSA) de Cellnex la protegen de la p\u00e9rdida de puntos de presencia (POP) observada en la reciente consolidaci\u00f3n de operadores m\u00f3viles en EEUU (T-Mobile\/Sprint)\u00bb. Adem\u00e1s, creen que \u00abINWIT genera dudas sobre las renovaciones a largo plazo, pero los riesgos nos parecen bajos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, la repercusi\u00f3n de la disputa entre Swisscom e INWIT es limitada. \u00abAun as\u00ed, revisamos nuestras previsiones a largo plazo<\/strong> para eliminar los sitios ancla vulnerables a la renovaci\u00f3n (Iliad Italia, SFR Francia y Hutch Nordic) y a\u00f1adir reducciones de precio del 5% en la renovaci\u00f3n de todos los contratos. Nuestras previsiones de beneficios y flujo de caja caen hasta un 8% a medio plazo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su \u00faltimo informe sobre la compa\u00f1\u00eda incluyen \u00abun impacto limitado de la consolidaci\u00f3n europea\u00bb<\/strong> en sus previsiones para Cellnex, \u00abequivalente a una reducci\u00f3n del 1%-5% en los ingresos y el flujo de caja\u00bb, y tambi\u00e9n reducen su crecimiento a largo plazo, \u00abya que asumimos precios de renovaci\u00f3n m\u00e1s bajos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Seg\u00fan explican, la preocupaci\u00f3n de los inversores por la consolidaci\u00f3n surgi\u00f3 justo cuando disminu\u00eda la presi\u00f3n sobre los rendimientos.<\/p>\n

\u00abCuando los rendimientos de los bonos estadounidenses alcanzaron un m\u00e1ximo del 5% a finales de 2023, parec\u00eda un buen momento para reconsiderar el sector de las torres de telecomunicaciones. Sin embargo, la preocupaci\u00f3n de los inversores por la consolidaci\u00f3n se impuso<\/strong>. En EEUU, T-Mobile US redujo el 65% de los puntos de presencia (POP) de Sprint y, como resultado, el crecimiento de los ingresos por alquiler de emplazamientos de las torres estadounidenses cay\u00f3 del 6% en 2019 al 2% en 2025″, indican.<\/p>\n

A\u00f1aden tambi\u00e9n que el impacto a corto plazo de la consolidaci\u00f3n es bajo, \u00abde tan solo 75 millones de euros anuales, lo que representa una reducci\u00f3n del 5% en el flujo de caja\u00bb y consideran que la consolidaci\u00f3n en Francia, Italia, Suecia y Dinamarca \u00absupondr\u00eda una p\u00e9rdida de ingresos de aproximadamente 75 millones de euros en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os<\/strong>, equivalente al 5% del flujo de caja para 2028. El impacto es peque\u00f1o, ya que proviene de la p\u00e9rdida de emplazamientos secundarios con alquileres m\u00e1s bajos, especialmente en Italia (40 millones de euros)\u00bb.<\/p>\n

Respecto a las acciones de Cellnex, ven que \u00abparecen reflejar una consolidaci\u00f3n al estilo estadounidense\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abSi simplemente recort\u00e1ramos los contratos principales de los operadores objetivo en Europa, nuestras previsiones de flujo de caja para Cellnex caer\u00edan un 30% y nuestro precio objetivo se situar\u00eda en 31 euros por acci\u00f3n. En nuestra opini\u00f3n, esto ser\u00eda demasiado dr\u00e1stico. A diferencia de los contratos de las empresas de torres de telecomunicaciones estadounidenses, los contratos ancla o MSA de Cellnex incluyen cl\u00e1usulas de renovaci\u00f3n de \u00abtodo o nada\u00bb, que limitan la capacidad de los operadores fusionados para seleccionar \u00fanicamente determinados emplazamientos<\/strong>. Adem\u00e1s, la diferencia de precios entre los clientes ancla y secundarios deber\u00eda minimizar la p\u00e9rdida de ingresos\u00bb, concluyen.<\/p>\n

En cuanto a las cuentas del primer trimestre de 2026 que Cellnex presentar\u00e1 el pr\u00f3ximo 30 de abril, en Berenberg esperan que sean unos resultados \u00abs\u00f3lidos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ahora, la valoraci\u00f3n de sus acciones la sit\u00faa en los 38 euros, en comparaci\u00f3n con los 46 euros anteriores, al…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107228"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=107228"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107228\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=107228"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=107228"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=107228"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}