{"id":108265,"date":"2026-05-12T14:53:51","date_gmt":"2026-05-12T14:53:51","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/05\/12\/bofa-reitera-su-apuesta-por-la-transformadora-fusion-puig-estee-lauder\/"},"modified":"2026-05-12T14:53:51","modified_gmt":"2026-05-12T14:53:51","slug":"bofa-reitera-su-apuesta-por-la-transformadora-fusion-puig-estee-lauder","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/05\/12\/bofa-reitera-su-apuesta-por-la-transformadora-fusion-puig-estee-lauder\/","title":{"rendered":"BofA reitera su apuesta por la "transformadora" fusi\u00f3n Puig-Est\u00e9e Lauder"},"content":{"rendered":"

No es para menos, ya que la operaci\u00f3n supondr\u00eda crear el segundo mayor grupo cotizado de belleza del mundo<\/strong> por ingresos, con unas ventas de 21.600 millones de d\u00f3lares y un beneficio operativo de 2.935 millones en 2026. Todo ello, antes de sinergias. A precios actuales, la fusi\u00f3n crear\u00eda una empresa con una capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til conjunta de unos 43.000 millones de d\u00f3lares y un valor de empresa de 49.000 millones.<\/p>\n

Est\u00e9e Lauder ha sufrido una ca\u00edda de valoraci\u00f3n este a\u00f1o, a pesar de haber adelantado la recuperaci\u00f3n de beneficios respecto a lo previsto. Actualmente cotiza a 2,3 veces valor empresarial\/ventas<\/strong>, lo que consideramos infravalorado frente a su hist\u00f3rico (recientemente superior a 3x) y frente a competidores del sector (L\u2019Or\u00e9al, a m\u00e1s de 4x)\u00bb, explica BofA. Por ello, reiteran su recomendaci\u00f3n de ‘compra’<\/strong> con un precio objetivo de 120<\/strong> d\u00f3lares<\/strong>, lo que implica un potencial de subida del 40%.<\/p>\n

Por otro lado, la entidad calcula que, en funci\u00f3n del precio final de la operaci\u00f3n y del reparto entre deuda y capital, la fusi\u00f3n entre ambos grupos podr\u00eda generar un incremento del beneficio por acci\u00f3n (BPA) de Est\u00e9e Lauder de entre el 18% y el 30%<\/strong>. \u00abPara que el ratio de apalancamiento tras la fusi\u00f3n se mantenga por debajo de 3x (incluyendo arrendamientos), estimamos que la financiaci\u00f3n v\u00eda deuda no superar\u00eda los 3.000 millones de d\u00f3lares (25% deuda \/ 75% capital)\u00bb, a\u00f1aden estos expertos.<\/p>\n

Cabe recordar que Est\u00e9e Lauder y Puig no han demasiados comentarios<\/strong> sobre su posible fusi\u00f3n en sus \u00faltimos resultados. A este respecto, la firma catalana indic\u00f3 que, \u00aba 28 de abril de 2026, no se ha tomado ninguna decisi\u00f3n definitiva\u00bb acerca de una posible combinaci\u00f3n de negocios con The Est\u00e9e Lauder Companies, que implicar\u00eda una fusi\u00f3n. \u00abMientras no exista un acuerdo, no puede garantizarse que pueda haber una operaci\u00f3n ni sus t\u00e9rminos\u00bb<\/strong><\/a>, a\u00f1adi\u00f3 la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

Sin embargo, ha habido especulaciones en prensa sobre el precio de la operaci\u00f3n, con un rango de precio de 18,50 a 18,70 euros por el 100% de Puig<\/strong> y una financiaci\u00f3n combinada de deuda y acciones por parte de Est\u00e9e Lauder, que podr\u00eda asegurar hasta 5<\/a><\/strong>.000 millo<\/strong>nes de euros para esta operaci\u00f3n<\/strong><\/a>. Tambi\u00e9n se rumorea con la creaci\u00f3n de un cargo de copresidente para que la familia Puig no perdiera tanto poder en esta operaci\u00f3n.<\/p>\n

Seg\u00fan Bank of America, la fusi\u00f3n tiene tres principales puntos fuertes<\/strong>. En primer lugar, la escala<\/strong>, que permitir\u00eda repartir inversiones en I+D, digitalizaci\u00f3n e inteligencia artificial (IA) sobre una cartera m\u00e1s amplia de marcas. En segundo lugar, proporcionar\u00eda una mayor diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica<\/strong> y de categor\u00edas<\/strong>. Y en tercer lugar, unas potenciales sinergias<\/strong> de costes estimadas entre 50 y 100 millones de euros<\/strong>.<\/p>\n

Por todo ello, BofA considera que el encaje de Puig es \u00ab\u00fanico\u00bb<\/strong><\/a>, pero tambi\u00e9n cree que el momento no es obvio dentro de los planes de Est\u00e9e Lauder, cuya acci\u00f3n se ha mostrado muy vol\u00e1til desde que se anunciaron las conversaciones con la firma catalana.<\/p>\n

Los analistas de Jefferies han mejorado su valoraci\u00f3n de las acciones de Puig en los \u00faltimos d\u00edas hasta los 20,5 euros<\/strong><\/a>, al tiempo que mantienen su consejo de ‘compra’ tras \u00absuperar nuevamente\u00bb las expectativas con sus ventas del primer trimestre de 2026, impulsado por las fragancias y el maquillaje. Puig elev\u00f3 sus ventas un 4,7% en el primer trimestre, hasta los 1.215 millones de euros a per\u00edmetro y tipo de cambio constantes (LFL) y del +0,8 % en t\u00e9rminos reportados, superando al mercado global de belleza premium.<\/p>\n

\u00abElevamos nuestro precio objetivo un 2%, lo que implica una valoraci\u00f3n ratio precio-beneficio (PER) de 17,5 veces (frente a los 15,5 veces actuales). Nuestro precio objetivo se basa en una probabilidad del 75% de que la operaci\u00f3n con Est\u00e9e Lauder se concrete con una prima del 40% sobre el precio de referencia de 16 euros\u00bb, se\u00f1alaron estos analistas.<\/p>\n

Puig tambi\u00e9n confirm\u00f3 sus perspectivas financieras para 2026, con la expectativa de seguir superando al mercado de belleza premium en t\u00e9rminos LFL, al tiempo que anticip\u00f3 que los m\u00e1rgenes de EBITDA ajustado se mantendr\u00e1n estables, en l\u00ednea con el ejercicio de 2025, pese a un entorno de costes m\u00e1s exigente.<\/p>\n

\u00abSi se mantienen las condiciones actuales, las ventas estimadas para el a\u00f1o fiscal 2026 podr\u00edan ser 60 puntos b\u00e1sicos inferiores a nuestras previsiones<\/strong>. Dicho esto, Puig sigue esperando superar al mercado de la belleza, lo que limita la necesidad de revisar a la baja las previsiones, a menos que el crecimiento de la categor\u00eda se debilite\u00bb, explicaron desde Jefferies.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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