{"id":109241,"date":"2026-06-02T04:00:00","date_gmt":"2026-06-02T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/06\/02\/los-analistas-alaban-el-circulo-virtuoso-de-inditex-y-reafirman-su-fe-en-sus-cuentas\/"},"modified":"2026-06-02T04:00:00","modified_gmt":"2026-06-02T04:00:00","slug":"los-analistas-alaban-el-circulo-virtuoso-de-inditex-y-reafirman-su-fe-en-sus-cuentas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/06\/02\/los-analistas-alaban-el-circulo-virtuoso-de-inditex-y-reafirman-su-fe-en-sus-cuentas\/","title":{"rendered":"Los analistas alaban el c\u00edrculo virtuoso de Inditex y reafirman su fe en sus cuentas"},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan un informe de RBC, el sector textil est\u00e1 atravesando un proceso de polarizaci\u00f3n<\/strong> cada vez m\u00e1s notable. La firma canadiense se\u00f1ala que hay una \u00abgran variaci\u00f3n\u00bb en las tendencias de ventas comparables dentro del sector y que est\u00e1 no hace m\u00e1s que acentuarse con el paso del tiempo. Y el gran factor diferencial, explica, es la calidad de la ejecuci\u00f3n empresarial<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLos principales minoristas de moda que est\u00e1n superando al mercado suelen tener exposici\u00f3n a consumidores de mayor poder adquisitivo, una s\u00f3lida oferta omnicanal y altos niveles de innovaci\u00f3n, renovaci\u00f3n de producto y flexibilidad operativa\u00bb, explican estos expertos. Y ah\u00ed es donde brilla Inditex<\/strong><\/a>.<\/p>\n

UN MODELO DIFERENCIAL<\/h3>\n

Para RBC, la textil gallega es indudablemente una de las compa\u00f1\u00edas de referencia dentro de su sector. Estos expertos se\u00f1alan que la matriz de Zara est\u00e1 liderando claramente el mercado junto a otros actores como Next y Uniqlo en detrimento de otros nombres como H&M o Primark, cuya cuota cada vez es m\u00e1s modesta.<\/p>\n

\u00abCreemos que esto refleja diferencias en la ejecuci\u00f3n, la din\u00e1mica del flujo de caja de los hogares y el posicionamiento dentro del sector. Adem\u00e1s, esperamos que los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n reflejen cada vez m\u00e1s esta divergencia de resultados\u00bb, explican estos expertos.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Inditex afronta sus resultados con mejores perspectivas de ventas y menor presi\u00f3n de las divisas <\/a><\/div>\n

Uno de los factores que tambi\u00e9n juega a favor de este grupo es el tipo de cambio<\/strong><\/a>, pues la debilidad del d\u00f3lar estadounidense frente al euro deber\u00eda beneficiar a firmas como Inditex. Que el ‘billete verde’ recuperase vigor a lo largo del segundo tampoco preocupa a estos analistas, ya que seguramente venga acompa\u00f1ado de un menor impacto de los aranceles estadounidenses.<\/p>\n

Hist\u00f3ricamente, RBC indica que los m\u00e1rgenes bru<\/strong>tos<\/strong> de Inditex y H&M han mostrado una correlaci\u00f3n \u00abbastante fuerte\u00bb con el tipo de cambio EUR\/USD<\/strong> con un desfase de aproximadamente seis meses. \u00abPor ello, esperamos que los m\u00e1rgenes brutos de ambas compa\u00f1\u00edas est\u00e9n bien respaldados durante el primer semestre de 2026 gracias a las ganancias derivadas de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar frente al euro observada el a\u00f1o pasado\u00bb, se\u00f1ala la firma canadiense.<\/p>\n

Sin embargo, el gran factor diferencial a la hora de valorar estas marcas tiene que ver con su modelo de negocio<\/strong><\/a>. En este sentido, RBC apunta que la parte baja del mercado sigue siendo la m\u00e1s competitiva en t\u00e9rminos de precio, especialmente debido a la agresiva estrategia llevada a cabo por la firma china Shein<\/strong>.<\/p>\n

Esto ha perjudicado seriamente a H&M que, si bien est\u00e1 tratando de alejarse de la competencia basada exclusivamente en precios bajos, estos expertos consideran que es una estrategia \u00abrelativamente dif\u00edcil de ejecutar con \u00e9xito\u00bb. En cambio, los beneficios de Inditex\u00bb deber\u00edan ser m\u00e1s resilientes\u00bb gracias a la fortaleza de sus ventas a precio completo y a sus elevados m\u00e1rgenes<\/strong>, a pesar de su exposici\u00f3n relativamente alta al transporte a\u00e9reo.<\/p>\n

Asimismo, estos expertos subrayan que la gesti\u00f3n de Inditex y H&M se ha diferenciado dr\u00e1sticamente desde la pandemia. Si bien ambas firmas manten\u00edan niveles similares de inversi\u00f3n en capital (‘capex’) respecto a sus ventas en los a\u00f1os previos al Covid-19, desde entonces el gasto en ‘capex’ de la firma escandinava palidece en comparaci\u00f3n con el de Inditex<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEn nuestra opini\u00f3n, H&M podr\u00eda haber estado invirtiendo menos de lo necesario en su negocio, especialmente en comparaci\u00f3n con Inditex, por ejemplo en tiendas y almacenes\u00bb, apuntan. En cambio, Inditex ha conseguido que sus tiendas funcionen como peque\u00f1os centros log\u00edsticos, con un inventario conectado globalmente y que, en \u00faltima instancia, sus clientes compren indistintamente a trav\u00e9s del canal ‘online’ o en tienda.<\/p>\n

Por otro lado, la firma norteamericana se\u00f1ala que el gasto en marketing<\/strong> es otro factor diferencial a la hora de valorar a ambas compa\u00f1\u00edas. Por un lado, H&M destina entre un 3% y un 4% de sus ventas a marketing, mientras que en Inditex esta cifra es cercana a cero, ya que la compa\u00f1\u00eda \u00abse apoya principalmente en sus productos y tiendas\u00bb como herramientas publicitarias.<\/p>\n

\u00abAunque Zara est\u00e1 incrementando su presencia mediante campa\u00f1as en Instagram, Inditex sigue dependiendo mucho m\u00e1s del boca a boca que de la publicidad tradicional. Ni Oysho ni Massimo Dutti realizan inversiones en marketing consideradas significativas en comparaci\u00f3n con el resto del sector\u00bb, afirman.<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, para RBC estas diferencias competitivas est\u00e1n volvi\u00e9ndose estructurales y creando una suerte de c\u00edrculo virtuoso<\/strong> para Inditex. Cuanta m\u00e1s cuota de mercado gana la textil gallega, m\u00e1s beneficios genera. Esos beneficios le permiten invertir m\u00e1s en tecnolog\u00eda, log\u00edstica, producto y en expandirse. Estas inversiones fortalecen todav\u00eda m\u00e1s su posici\u00f3n competitiva, lo que le permiten seguir ganando cuota. Un proceso, indican, que lleva a\u00f1os funcionando y que no parece que tenga un final evidente a la vista.<\/p>\n

UN GRAN FUTURO POR DELANTE<\/h3>\n

La textil gallega se confesar\u00e1 ante los mercados este mi\u00e9rcoles 3 de junio, justo antes de la apertura, y, como suele ser habitual, sus cuentas ser\u00e1n un foco de inter\u00e9s para los inversores de todo el mundo.<\/p>\n

De cara a esta cita, RBC espera que los resultados reflejen la diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y de aprovisionamiento de la textil gallega, as\u00ed como la flexibilidad operativa<\/strong> del modelo de negocio de Inditex. Cabe recordar que las cuentas corresponden al primer trimestre fiscal \u2014del 1 de febrero al 30 de abril\u2014 y que la compa\u00f1\u00eda dar\u00e1 un avance de la situaci\u00f3n del trimestre en curso.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Inditex sigue siendo ‘compra’ para Jefferies, pero baja su precio: esto espera de los resultados <\/a><\/div>\n

En este sentido, estos expertos recuerdan que dos tercios de las ventas de Inditex proceden de Europa, mientras que Estados Unidos, aunque es un mercado en expansi\u00f3n, representa \u00fanicamente un d\u00edgito alto en la cuenta de resultados de la compa\u00f1\u00eda. Por otro lado, la situaci\u00f3n en Oriente Medio es particular, ya que sus 476 tiendas en la regi\u00f3n representan alrededor del 8% del total, pero contablemente lo que registra es la venta de mercanc\u00eda a los franquiciados, por lo que la exposici\u00f3n real es cercana al 4%.<\/p>\n

Por el lado del aprovisionamiento, la mitad de su suministro proviene de mercados de proximidad (Espa\u00f1a, Portugal, Marruecos y Turqu\u00eda), mientras que el resto procede mayormente de Asia.<\/p>\n

El principal riesgo, destacan, es el transporte por v\u00eda a\u00e9rea<\/strong><\/a> de los productos destinados fuera de la eurozona, especialmente de Estados Unidos. No obstante, estos analistas se\u00f1alan que Inditex tiene contratos a largo plazo con aerol\u00edneas, adem\u00e1s de poseer una elevada flexibilidad operativa y capacidad para adaptar r\u00e1pidamente la combinaci\u00f3n entre transporte mar\u00edtimo y a\u00e9reo seg\u00fan las necesidades.<\/p>\n

\u00abAunque unos mayores costes de transporte a\u00e9reo pueden afectar la rentabilidad de negocios como el estadounidense, Inditex sigue estando bien posicionada dentro del sector\u00bb, se\u00f1alan, \u00abYa demostr\u00f3 esa capacidad durante la guerra entre Rusia y Ucrania o las recientes huelgas en Bangladesh\u00bb. Hist\u00f3ricamente, agregan los analistas, dicho margen ha dependido mucho m\u00e1s del nivel de ventas a precio completo.<\/p>\n

De cara al futuro, RBC estima que, durante la primera mitad del trimestre, el crecimiento de ventas alcanzar\u00e1 aproximadamente un 7,5% en tasa interanual a tipo de cambio constante<\/strong>, en l\u00ednea con su previsi\u00f3n para el conjunto del trimestre. El a\u00f1o pasado, entre el 1 de mayo y el 9 de junio, las ventas en tiendas y online crecieron un 6% a tipo de cambio constante frente al mismo periodo de 2024, tambi\u00e9n en l\u00ednea con el crecimiento trimestral.<\/p>\n

Asimismo, RBC cree que las preocupaciones sobre las compras automatizadas mediante inteligencia artificial \u00abest\u00e1n exageradas\u00bb<\/strong>. En primer lugar, porque los costes de entrega se multiplicar\u00edan si la cesta virtual de un cliente se distribuyera entre varios minoristas. Adem\u00e1s, la principal dificultad operativa de la IA aut\u00f3noma es gestionar las devoluciones.<\/p>\n

\u00abPor ello, consideramos que este fen\u00f3meno se asemejar\u00e1 m\u00e1s a una nueva forma de publicidad que a una amenaza para el sector, favoreciendo incluso el crecimiento de ingresos\u00bb, apuntan estos expertos, que recuerdan que Inditex ya utiliza IA a lo largo de toda su cadena de valor.<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, la firma canadiense mantiene su fe en la textil gallega por su \u00absobresaliente\u00bb ejecuci\u00f3n durante los \u00faltimos a\u00f1os, la cual le ha permitido crecer a un ritmo de un d\u00edgito alto durante la \u00faltima d\u00e9cada y obtener una rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE) superior al 20%<\/strong>, dando cuenta de los elevados m\u00e1rgenes que est\u00e1 consiguiendo la empresa y de su eficiente uso del capital.<\/p>\n

Asimismo, RBC cree que el flujo de caja libre de la compa\u00f1\u00eda deber\u00eda mejorar<\/strong> tras el \u00abextraordinario\u00bb per\u00edodo de inversiones log\u00edsticas, lo que podr\u00eda traducirse en una mayor remuneraci\u00f3n al accionista, y que la comparativa en el primer semestre del a\u00f1o es relativamente favorable para la compa\u00f1\u00eda. \u00abActualmente, Inditex cotiza a aproximadamente 24 veces beneficios estimados para 2026<\/strong> (ajustado por caja), en l\u00ednea con su media hist\u00f3rica, y ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 3,5%\u00bb, sentencia la firma canadiense, que considera que la valoraci\u00f3n est\u00e1 justificada por la calidad y durabilidad de su modelo de negocio<\/strong>.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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