{"id":109483,"date":"2026-06-05T10:34:30","date_gmt":"2026-06-05T10:34:30","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/06\/05\/los-analistas-ven-decepcionante-el-cmd-de-colonial-estrategia-conocida-y-continuista\/"},"modified":"2026-06-05T10:34:30","modified_gmt":"2026-06-05T10:34:30","slug":"los-analistas-ven-decepcionante-el-cmd-de-colonial-estrategia-conocida-y-continuista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/06\/05\/los-analistas-ven-decepcionante-el-cmd-de-colonial-estrategia-conocida-y-continuista\/","title":{"rendered":"Los analistas ven "decepcionante" el 'CMD' de Colonial: "Estrategia conocida y continuista""},"content":{"rendered":"

\u00abLa reuni\u00f3n del Comit\u00e9 de Gesti\u00f3n no trajo grandes sorpresas<\/strong>: la estrategia de inversi\u00f3n fue, en general, la esperada\u00bb, se\u00f1alan en Jefferies, que aseguran que el resultado del encuentro \u00abnos resulta decepcionante\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan la hoja de ruta<\/a> de Colonial, prev\u00e9 acelerar el crecimiento de sus beneficios hasta 2028<\/strong>, con un beneficio por acci\u00f3n (BPA) recurrente de entre 39 y 41 c\u00e9ntimos en ese ejercicio, lo que supone un incremento de entre el 16% y el 22% respecto a los niveles de 2025. Adem\u00e1s, ha confirmado su gu\u00eda para 2026<\/strong>, que contempla un BPA recurrente de entre 34 y 35 c\u00e9ntimos por acci\u00f3n.<\/p>\n

Como indican los analistas de la entidad, \u00absi bien el crecimiento de las ganancias por acci\u00f3n a medio plazo parece s\u00f3lido sobre el papel (tasa de crecimiento anual compuesta del 5%-7% hasta 2028), depende de la ejecuci\u00f3n por parte de terceros<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abA pesar de la s\u00f3lida calidad de la cartera de Colonial, la reciente desaceleraci\u00f3n en Par\u00eds (Immostat) probablemente afectar\u00e1 a la din\u00e1mica a corto plazo<\/strong>, especialmente antes de las elecciones presidenciales\u00bb, creen que \u00abel crecimiento derivado de nuevas iniciativas de capital y la entrada en Berl\u00edn sigue siendo una inc\u00f3gnita<\/strong>\u00bb y afirman que \u00abla entrada en Alemania suscita inquietudes en torno a la disciplina financiera<\/strong>: la falta de presencia local y de equipos implica un mayor riesgo de ejecuci\u00f3n, mientras que las inversiones inferiores a 200 millones de euros limitan los beneficios de la plataforma. Unas tasas internas de retorno m\u00e1s elevadas podr\u00edan simplemente reflejar los riesgos de un mercado de oficinas estructuralmente m\u00e1s d\u00e9bil, lo que genera dudas sobre la adecuaci\u00f3n estrat\u00e9gica<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sobre el crecimiento del EPS, consideran que depende de los vientos favorables de la entrega de terceros y la cobertura no monetaria.<\/p>\n

\u00abAdem\u00e1s, el reconocimiento de la reserva de cobertura de Colonial a 10 a\u00f1os deber\u00eda implicar un beneficio en p\u00e9rdidas y ganancias de aproximadamente 20-25 millones de euros al a\u00f1o, lo que implica que una parte significativa de las ganancias reportadas de Colonial deber\u00eda seguir benefici\u00e1ndose del reciclaje de ganancias de cobertura pasadas durante varios a\u00f1os. Si bien cumple con las NIIF\/EPRA, el incremento es en gran medida no monetario, ya que el efecto en efectivo ya se cristaliz\u00f3 en la monetizaci\u00f3n de la cobertura, mientras que el beneficio contable se deshace solo gradualmente a trav\u00e9s del estado de resultados. Consideramos que esto lastra la calidad de las ganancias en efectivo<\/strong>, con aproximadamente 35 millones de euros de incremento no monetario incorporados en el BPA de 2026″, indican.<\/p>\n

Respecto al desapalancamiento, comentan que \u00abno hay un compromiso claro\u00bb<\/strong>. \u00abSi bien el plan de venta de 700 millones de euros es un paso positivo, se ve contrarrestado por 200 millones de euros en inversiones, 260 millones de euros en gastos de capital y un ratio de reparto cercano al 100% basado en las ganancias en efectivo, lo que hace que el desapalancamiento sea inexistente<\/strong>\u00ab, en su opini\u00f3n.<\/p>\n

Por su parte, desde Renta 4 valoran que la informaci\u00f3n presentada \u00abes, en gran medida, una confirmaci\u00f3n y profundizaci\u00f3n de la estrategia y los datos ya conocidos y comunicados<\/strong> en los resultados del primer trimestre de 2026 y del ejercicio 2025. No hay cambios estrat\u00e9gicos disruptivos ni anuncios de nuevas inversiones<\/strong>, a excepci\u00f3n de los 200 millones de euros de desinversiones adicionales\u00bb.<\/p>\n

\u00abCon todo ello, consideramos que el ‘CMD’ deber\u00eda impactar de forma neutra en la cotizaci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda, dada la estrategia conocida y continuista, la reiteraci\u00f3n de objetivos a corto plazo<\/strong> y una mayor visibilidad a medio plazo, a pesar de comunicar un objetivo de BPA a 2028 que se sit\u00faa por debajo de nuestras estimaciones. En este sentido, tras el an\u00e1lisis de nuestro modelo y su contraste con la informaci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda, la desviaci\u00f3n se explicar\u00eda esencialmente por un resultado financiero m\u00e1s optimista en nuestras cifras frente a las previsiones internas de Colonial\u00bb, concluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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