{"id":110805,"date":"2026-07-02T11:16:50","date_gmt":"2026-07-02T11:16:50","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/07\/02\/tikehau-capital-ve-oportunidades-en-bonos-high-yield-y-bancos-lideres-de-europa-del-este\/"},"modified":"2026-07-02T11:16:50","modified_gmt":"2026-07-02T11:16:50","slug":"tikehau-capital-ve-oportunidades-en-bonos-high-yield-y-bancos-lideres-de-europa-del-este","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/07\/02\/tikehau-capital-ve-oportunidades-en-bonos-high-yield-y-bancos-lideres-de-europa-del-este\/","title":{"rendered":"Tikehau Capital ve oportunidades en bonos 'high yield' y bancos "l\u00edderes" de Europa del Este"},"content":{"rendered":"

Y es que, tal y como asegura Rapha\u00ebl Thuin, responsable de estrategias de mercados de capitales de la gestora, en el sector europeo de alto rendimiento, en particular, los fundamentos de los emisores \u00absiguen siendo s\u00f3lidos\u00bb<\/strong>: las tasas de impago se mantienen moderadas y los m\u00e1rgenes netos se mantienen estables en niveles c\u00f3modos en Europa, aunque algunos sectores est\u00e1n atravesando dificultades, como el qu\u00edmico, el automovil\u00edstico y el del embalaje.<\/p>\n

\u00abLa volatilidad<\/strong> tambi\u00e9n sigue estando relativamente contenida<\/strong>, y esta clase de activos se ve respaldada por una base de inversores centrada en gran medida en el carry, as\u00ed como por una oferta neta de bonos que sigue siendo limitada\u00bb.<\/p>\n

En este entorno, en Tikehau Capital siguen favoreciendo una construcci\u00f3n de cartera centrada en emisores de alto rendimiento<\/strong> que \u00abpresentan niveles razonables de deuda y ofrecen rendimientos de entre el 5% y el 8%. En torno a esta cartera principal, tratamos de identificar determinados segmentos que puedan ofrecer una mayor convexidad\u00bb.<\/p>\n

Esto es destacable a la hora de seleccionar valores entre los instrumentos con calificaciones m\u00e1s bajas, en particular los bonos con calificaci\u00f3n ‘CCC’<\/strong>. \u00abCreemos que este universo ofrece oportunidades atractivas para los inversores disciplinados y selectivos\u00bb.<\/p>\n

\u00abNuestro enfoque consiste principalmente en centrarnos en emisores con una calificaci\u00f3n de ‘B’ o ‘B-‘ en su deuda senior<\/strong>, pero cuyos bonos subordinados no garantizados tienen una calificaci\u00f3n un nivel inferior<\/strong>, es decir, ‘CCC’. Dentro de la misma estructura de capital, este enfoque nos permite buscar un rendimiento adicional de entre el 2% y el 3%\u00bb, se\u00f1ala Thuin.<\/p>\n

BANCOS \u00abL\u00cdDERES\u00bb DEL EUROPA DEL ESTE<\/h3>\n

Por otro lado, en la gestora tambi\u00e9n identifican valor en la deuda subordinada financiera<\/strong>. \u00abSeg\u00fan nuestro an\u00e1lisis, los fundamentos del sector bancario europeo siguen siendo s\u00f3lidos: los bancos, y m\u00e1s concretamente las entidades del sur de Europa, han reforzado significativamente sus balances en los \u00faltimos a\u00f1os. Al mismo tiempo, los instrumentos de capital adicional de nivel 1 (AT1)<\/strong> siguen ofreciendo niveles de rentabilidad que consideramos atractivos\u00bb.<\/p>\n

Dentro de este universo, mantienen su preferencia por determinados bancos de la periferia europea<\/strong>, concretamente entidades portuguesas, espa\u00f1olas, italianas y griegas<\/strong>. \u00abTambi\u00e9n estamos invirtiendo cada vez m\u00e1s en valores emitidos por bancos l\u00edderes de pa\u00edses de Europa del Este (Kommunalkredit Austria, Volsbank, OTP Bank, etc.)<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por \u00faltimo, mantienen una exposici\u00f3n limitada a los tipos de inter\u00e9s<\/strong>. \u00abEn nuestra opini\u00f3n, el inter\u00e9s por los vencimientos a largo plazo sigue siendo moderado en la actualidad, dada la curva de rendimientos plana que se observa en los mercados de cr\u00e9dito y las importantes necesidades de emisi\u00f3n soberana, lo que podr\u00eda desencadenar volatilidad en los tipos a largo plazo\u00bb, concluye Thuin.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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