{"id":110902,"date":"2026-07-06T04:00:00","date_gmt":"2026-07-06T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/07\/06\/warsh-y-la-fed-no-asustan-a-goldman-sachs-no-ve-nuevas-subidas-de-tipos-en-2026\/"},"modified":"2026-07-06T04:00:00","modified_gmt":"2026-07-06T04:00:00","slug":"warsh-y-la-fed-no-asustan-a-goldman-sachs-no-ve-nuevas-subidas-de-tipos-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/07\/06\/warsh-y-la-fed-no-asustan-a-goldman-sachs-no-ve-nuevas-subidas-de-tipos-en-2026\/","title":{"rendered":"Warsh y la Fed no asustan a Goldman Sachs: no ve nuevas subidas de tipos en 2026"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La Fed da un giro ‘hawkish’, pero los analistas creen que \u00abfinalmente evitar\u00e1 las subidas de tipos\u00bb <\/a><\/div>\n

No obstante, los \u00faltimos datos han dado un respiro a la Fed. En primer lugar, la inflaci\u00f3n PCE<\/strong><\/a>, el indicador de precios favorito del banco central, subi\u00f3 al 4,1% en tasa general y al 3,4% en abril, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. En segundo lugar, el informe de empleo de junio<\/strong><\/a> mostr\u00f3 la creaci\u00f3n de apenas 57.000 puestos de trabajo en la primera econom\u00eda del mundo, alrededor de la mitad que preve\u00eda el mercado. Estos datos, explican los expertos, reflejan que la econom\u00eda no est\u00e1 tan recalentada como se cre\u00eda<\/strong> y compran algo de tiempo para que Warsh y los suyos reflexionen qu\u00e9 hacer con la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

\u00abSurgen muchas noticias de \u00faltima hora sobre diversos asuntos; cuando entremos en esa sala y cerremos la puerta, mantendremos un buen debate<\/strong><\/a>. Pero no puedo decirles mucho m\u00e1s al respecto\u00bb, explic\u00f3 el presidente de la Fed en el foro de banqueros centrales que el Banco Central Europeo (BCE) organiza en Sintra. La pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) est\u00e1 previsto para los d\u00edas 28 y 29 de julio.<\/p>\n

Pese a que los \u00faltimos datos, especialmente el informe de empleo, parecen haber sido lo suficientemente d\u00e9biles como para empujar al mercado a reducir las expectativas de subida de tipos<\/strong><\/a>, lo cierto es que el consenso todav\u00eda espera que la Fed suba los tipos una vez este a\u00f1o, con una probabilidad ligeramente superior al 50% de que esto ocurra ya en septiembre. Sin embargo, Goldman Sachs no podr\u00eda estar m\u00e1s en desacuerdo.<\/p>\n

RECORTES\u2026 PERO NO EN 2026<\/h3>\n

La previsi\u00f3n de la firma estadounidense es sencilla: la Fed recortar\u00e1 los tipos de inter\u00e9s, solo que no lo har\u00e1 este a\u00f1o<\/strong>. Goldman Sachs Research espera que la Federal Reserve reducir\u00e1 el precio del dinero en junio y diciembre de 2027<\/strong>, frente a las previsiones anteriores de diciembre de 2026 y marzo de 2027 con las que contaba la entidad.<\/p>\n

Asimismo, el gigante bancario sigue anticipando que el crecimiento del PIB estar\u00e1 \u00abalgo por debajo de su potencial\u00bb<\/strong><\/a> en la segunda mitad de este a\u00f1o, ya que los mayores precios del petr\u00f3leo presionan el gasto de los consumidores. Sin embargo, ahora el equipo espera que la tasa de desempleo, situada en 4,2% en junio, aumente solo ligeramente hasta 4,4%, frente a una previsi\u00f3n anterior de 4,6 %. Este aumento del desempleo no ser\u00eda \u00absuficiente para generar una sensaci\u00f3n de urgencia para reducir la tasa de fondos federales\u00bb<\/strong>, afirma David Mericle, economista jefe para EEUU de Goldman Sachs.<\/p>\n

As\u00ed pues, el equipo estima que el camino m\u00e1s natural para el FOMC ser\u00eda retrasar nuevos recortes hasta que se disipen los efectos de los aranceles, de los mayores precios del petr\u00f3leo y de otros impactos de la guerra<\/a><\/strong> en Oriente Medio, as\u00ed como los efectos de la demanda relacionada con la inteligencia artificial (IA)<\/strong><\/a>. Adem\u00e1s, es probable tambi\u00e9n que los responsables de pol\u00edtica monetaria pospongan los recortes hasta que la inflaci\u00f3n PCE subyacente se acerque m\u00e1s al objetivo del 2%.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El d\u00e9bil empleo de EEUU da aire a Warsh y aleja el riesgo de una Fed \u00abm\u00e1s restrictiva\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abAunque los efectos de los aranceles deber\u00edan comenzar a disiparse pronto, el impacto combinado de estas tres fuerzas probablemente se mantendr\u00e1 relativamente estable este a\u00f1o, manteniendo la inflaci\u00f3n PCE subyacente por encima del 3% durante todo 2026<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade Mericle.<\/p>\n

Con todo, este experto considera que los factores \u00abfundamentales\u00bb de la inflaci\u00f3n parecen comportarse de forma m\u00e1s moderada<\/strong> en las \u00faltimas semanas. Y es que el crecimiento salarial est\u00e1 medio punto porcentual por debajo del nivel que Goldman Sachs Research considera compatible con una inflaci\u00f3n del 2%, mientras que los indicadores adelantados del crecimiento de los alquileres tambi\u00e9n siguen muy bajos. Por ello, sus economistas esperan que la inflaci\u00f3n caiga cerca del 2% en 2027, siempre que no se produzcan nuevos shocks<\/strong> de oferta.<\/p>\n

\u00bfPUEDE SUBIR TIPOS LA FED?<\/h3>\n

Esa es la gran pregunta del mercado en los \u00faltimos meses. El primer discurso de Warsh como presidente no hizo m\u00e1s que acrecentar esos temores<\/strong><\/a> y los \u00faltimos datos, aunque son tranquilizadores, no lo son lo suficiente: la herramienta FedWatch de CME otorga todav\u00eda un 50% de opciones a que el banco central suba el precio del dinero en septiembre. Goldman cree que este escenario es \u00abpoco probable\u00bb,<\/strong> aunque lo es \u00abalgo m\u00e1s\u00bb de lo que inicialmente se pod\u00eda pensar.<\/strong><\/p>\n

Mericle recuerda que, hist\u00f3ricamente, la Fed no suele subir tasas en respuesta a shocks petroleros \u00abque no parecen capaces de generar una inflaci\u00f3n persistentemente alta\u00bb<\/strong>, como parece ser el caso. Adem\u00e1s, los economistas de Goldman \u00aba\u00fan no observan se\u00f1ales de que el shock inflacionario de la guerra se est\u00e9 extendiendo<\/strong>\u00ab. \u00abSu indicador compuesto del riesgo de inflaci\u00f3n persistente sigue en niveles bajos, aunque el aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo de la Universidad de Michigan lo ha elevado ligeramente\u00bb, agrega.<\/p>\n

Dicho esto, Mericle reconoce que el tono de la Fed se ha vuelto m\u00e1s agresivo (‘hawkish’) en las \u00faltimas semanas, con muchos participantes del FOMC se\u00f1alando que las subidas de tasas son posibles si la inflaci\u00f3n empeora. No obstante, Goldman Sachs Research considera que la resiliencia de la actividad econ\u00f3mica y del empleo tambi\u00e9n reduce el umbral para una subida de tasas<\/strong>. \u00abUn punto de partida m\u00e1s s\u00f3lido para la econom\u00eda reduce el riesgo de que una subida termine pareciendo un error costoso\u00bb, afirma Mericle.<\/p>\n

Por ello, la firma estadounidense mantiene su postura optimista de que la Fed no mover\u00e1 ficha este a\u00f1o y reitera su previsi\u00f3n sobre la tasa terminal del banco central, aunque admiten tener \u00absentimientos encontrados\u00bb<\/strong> con esta estimaci\u00f3n. Seg\u00fan Mericle, la verdadera tasa neutral \u2013el nivel en el que la pol\u00edtica monetaria ni estimula ni frena el crecimiento econ\u00f3mico\u2013 es \u00abalgo difusa\u00bb<\/strong>, lo que deja margen para que las percepciones de los miembros del FOMC influyan en las decisiones de pol\u00edtica monetaria. Estos factores, apunta este experto, respaldan mantener la tasa de fondos federales en su nivel actual.<\/p>\n

No obstante, la estimaci\u00f3n mediana del FOMC sobre la tasa de largo plazo se ha mantenido estable durante el \u00faltimo a\u00f1o, y la mayor\u00eda de sus miembros sigue describiendo la pol\u00edtica actual como \u00abmoderadamente restrictiva\u00bb, previendo cierta normalizaci\u00f3n una vez que la inflaci\u00f3n ceda. Una pausa prolongada, se\u00f1ala Mericle, tambi\u00e9n dar\u00eda tiempo para que un buen desempe\u00f1o econ\u00f3mico convenza al FOMC de que la tasa actual ya es adecuada, e incluso podr\u00eda ganar terreno el argumento de que la inusual fortaleza de la inversi\u00f3n en IA justifica, por ahora, tasas m\u00e1s altas<\/strong><\/a>. Por ese motivo, Goldman Sachs no descarta que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante todo 2027 como alternativa plausible a su escenario base.<\/p>\n

Sin embargo, la previsi\u00f3n ponderada por probabilidades del banco se ubica algo por debajo de ese escenario base, y de forma m\u00e1s marcada, por debajo de lo que actualmente proyecta el mercado. El IPC de julio, que se conocer\u00e1 el pr\u00f3ximo 14 de julio, ser\u00e1 clave para seguir teniendo pistas de qu\u00e9 planea una Fed que parece estar en un lugar mucho m\u00e1s c\u00f3modo que hace unas semanas.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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