{"id":113206,"date":"2026-08-27T12:27:38","date_gmt":"2026-08-27T12:27:38","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/08\/27\/el-bce-reconoce-en-sus-actas-que-los-riesgos-para-las-perspectivas-de-inflacion-apuntan-al-alza\/"},"modified":"2026-08-27T12:27:38","modified_gmt":"2026-08-27T12:27:38","slug":"el-bce-reconoce-en-sus-actas-que-los-riesgos-para-las-perspectivas-de-inflacion-apuntan-al-alza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/08\/27\/el-bce-reconoce-en-sus-actas-que-los-riesgos-para-las-perspectivas-de-inflacion-apuntan-al-alza\/","title":{"rendered":"El BCE reconoce en sus actas que los riesgos para las perspectivas de inflaci\u00f3n apuntan al alza"},"content":{"rendered":"

Los miembros destacaron que los datos disponibles justificaban una pausa en las subidas de tipos al considerarse que la situaci\u00f3n era \u00abfr\u00e1gil, m\u00e1s que cr\u00edtica\u00bb, y que la perspectiva de referencia era, en general, \u00abestable\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa incertidumbre segu\u00eda siendo elevada y el impacto inflacionario total de la crisis energ\u00e9tica a\u00fan no se hab\u00eda manifestado por completo<\/strong>. Tras el oportuno y apropiado aumento del tipo de inter\u00e9s de la facilidad de dep\u00f3sito en junio, mantener los tipos de inter\u00e9s sin cambios en la presente reuni\u00f3n permitir\u00eda al Consejo de Gobierno estar bien posicionado para afrontar la incertidumbre derivada del conflicto<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala el texto.<\/p>\n

Aunque algunos miembros se\u00f1alaron que no se habr\u00edan opuesto a un aumento de los tipos en la reuni\u00f3n de julio, todos se mostraron dispuestos a respaldar la decisi\u00f3n de mantener los tipos de inter\u00e9s oficiales sin cambios siempre que la comunicaci\u00f3n hiciera hincapi\u00e9 en el firme compromiso del Consejo de Gobierno de establecer una pol\u00edtica monetaria que garantizara la estabilizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en el objetivo del 2% a medio plazo.<\/p>\n

\u00abLa cuesti\u00f3n central para la pol\u00edtica monetaria segu\u00eda siendo si el actual aumento de la inflaci\u00f3n reflejaba una perturbaci\u00f3n transitoria de la oferta o si indicaba presiones subyacentes m\u00e1s amplias. Los miembros consideraron que a\u00fan no contaban con la informaci\u00f3n suficiente<\/strong> para determinar cu\u00e1l de estas opciones era m\u00e1s probable. La incertidumbre en torno a la evoluci\u00f3n del conflicto y su impacto econ\u00f3mico suger\u00eda que ambos escenarios segu\u00edan siendo plausibles\u00bb, indican las actas.<\/p>\n

Adem\u00e1s, destacan que, \u00aben las circunstancias actuales de una situaci\u00f3n fr\u00e1gil, aunque no aguda, con la econom\u00eda cerca de la previsi\u00f3n base de junio, la opci\u00f3n m\u00e1s prudente era actuar con cautela<\/strong>, considerando la posibilidad de esperar a ver c\u00f3mo evolucionaba la situaci\u00f3n durante el verano antes de tomar medidas adicionales. Se argument\u00f3 que esto tambi\u00e9n minimizaba la volatilidad innecesaria de los tipos<\/strong>, dado que un aumento podr\u00eda implicar cierta probabilidad de una posterior reversi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

De esta manera, se consider\u00f3 que el Consejo de Gobierno pod\u00eda esperar a obtener m\u00e1s informaci\u00f3n: \u00abEn septiembre se dispondr\u00eda de nuevas proyecciones, as\u00ed como de la estimaci\u00f3n del PIB para el segundo trimestre, adem\u00e1s de nuevos datos sobre la inflaci\u00f3n y datos recientes sobre la evoluci\u00f3n de los salarios y las expectativas tanto salariales como inflacionarias. Todo ello ayudar\u00eda a determinar si el aumento de la inflaci\u00f3n segu\u00eda siendo en gran medida una consecuencia directa de la crisis energ\u00e9tica<\/strong> o reflejaba un cambio m\u00e1s persistente en las perspectivas inflacionarias\u00bb.<\/p>\n

Esperar hasta septiembre tambi\u00e9n dar\u00eda m\u00e1s tiempo para evaluar los acontecimientos m\u00e1s recientes, como el desplazamiento de los aumentos de los precios de la energ\u00eda hacia el gas, la persistencia de los elevados m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n y la resiliencia de la econom\u00eda. En definitiva, se reconoci\u00f3 que esperar y reevaluar la situaci\u00f3n en septiembre representaba una \u00abdecisi\u00f3n razonable\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abCLARA ELECCI\u00d3N ENTRE MANTENER O AUMENTAR LOS TIPOS\u00bb<\/h4>\n

En lo referente a la comunicaci\u00f3n, se reiter\u00f3 la intenci\u00f3n de adoptar un enfoque basado en datos y adaptado a cada reuni\u00f3n para determinar la postura de pol\u00edtica monetaria adecuada, sin comprometerse previamente con una trayectoria de tipos de inter\u00e9s espec\u00edfica<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLas futuras decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de inter\u00e9s continuar\u00e1n bas\u00e1ndose en su evaluaci\u00f3n de las perspectivas de inflaci\u00f3n y los riesgos asociados, a la luz de los datos econ\u00f3micos y financieros que se vayan publicando, as\u00ed como de la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n subyacente y la eficacia de la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. El enfoque basado en datos y adaptado a cada reuni\u00f3n<\/strong> fue particularmente importante dada la gran incertidumbre, que implicaba que la situaci\u00f3n pod\u00eda cambiar r\u00e1pidamente\u00bb, se expresa en el documento.<\/p>\n

En este sentido, las actas matizan que esto no implica que las decisiones fueran impredecibles, sino que suger\u00eda una reevaluaci\u00f3n sistem\u00e1tica<\/strong> en cada reuni\u00f3n, con una clara elecci\u00f3n entre mantener o aumentar los tipos seg\u00fan las perspectivas y los riesgos evaluados.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se crey\u00f3 importante la necesidad de comunicar que exist\u00edan riesgos al alza para la inflaci\u00f3n y que el Consejo de Gobierno estaba siguiendo de cerca la intensidad y la duraci\u00f3n del impact<\/strong>o, as\u00ed como sus efectos indirectos y de segunda ronda.<\/p>\n

\u00abLa comunicaci\u00f3n deb\u00eda ser sencilla, clara y estar firmemente basada en datos, manteniendo abiertas las opciones para las pr\u00f3ximas reuniones<\/strong>. Por un lado, era importante no sugerir que la pausa en las subidas de tipos en la reuni\u00f3n actual significara el fin del ciclo de endurecimiento monetario. Mientras las decisiones dependieran de los datos, probablemente ser\u00eda necesario otro aumento de tipos a menos que las perspectivas de inflaci\u00f3n mejoraran significativamente. Por otro lado, la comunicaci\u00f3n deb\u00eda recalcar que el Consejo de Gobierno no se hab\u00eda comprometido previamente a una subida en septiembre, para contemplar la posibilidad de que las perspectivas de inflaci\u00f3n a medio plazo mejoraran\u00bb, concluyen las actas.<\/p>\n

DEBATE A PUERTA CERRADA<\/h4>\n

Los analistas de ING opinan que las actas de la reuni\u00f3n de julio \u00absugieren que el debate sobre la funci\u00f3n de reacci\u00f3n precisa del BCE se est\u00e1 llevando a cabo a puerta cerrada. Parece que cada vez hay m\u00e1s miembros del BCE que, al menos, se muestran a favor de la idea de una nueva subida preventiva<\/strong> de los tipos de inter\u00e9s\u00bb.<\/p>\n

De cara a la reuni\u00f3n de septiembre, ven que \u00abtodo apunta a que se avecina otra subida de tipos. No solo porque algunos miembros del BCE abogaron por una subida de tipos en la reuni\u00f3n de julio, sino tambi\u00e9n porque, desde entonces, la econom\u00eda de la eurozona ha demostrado una resiliencia casi inesperada<\/strong> ante la guerra en Oriente Medio, en parte gracias a la buena suerte y al hecho de que los competidores asi\u00e1ticos se vieron m\u00e1s afectados por el cierre del estrecho de Ormuz y perdieron pedidos frente a los competidores europeos, pero tambi\u00e9n gracias a los est\u00edmulos fiscales anunciados desde hace tiempo\u00bb.<\/p>\n

\u00abAl mismo tiempo, la inflaci\u00f3n general ha seguido aumentando. Con los precios del petr\u00f3leo a\u00fan elevados y el riesgo de una nueva subida dr\u00e1stica del precio del gas en aumento, es probable que la mayor\u00eda de los responsables de la pol\u00edtica monetaria del BCE consideren justificada otra subida de tipos<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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