{"id":113612,"date":"2026-09-07T08:23:57","date_gmt":"2026-09-07T08:23:57","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/07\/bofa-recomienda-protegerse-de-la-devaluacion-del-dinero-y-apuesta-por-el-oro\/"},"modified":"2026-09-07T08:23:57","modified_gmt":"2026-09-07T08:23:57","slug":"bofa-recomienda-protegerse-de-la-devaluacion-del-dinero-y-apuesta-por-el-oro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/07\/bofa-recomienda-protegerse-de-la-devaluacion-del-dinero-y-apuesta-por-el-oro\/","title":{"rendered":"BofA recomienda protegerse de la 'devaluaci\u00f3n' del dinero y apuesta por el oro"},"content":{"rendered":"

Para Michael Hartnett<\/strong>, estratega de Bank of America<\/strong>, ese esfuerzo tiene una consecuencia clara para el inversor: refuerza el atractivo de las materias primas y de los activos capaces de actuar como cobertura frente a la p\u00e9rdida de valor del dinero<\/strong>.<\/p>\n

La recomendaci\u00f3n del estratega es directa: \u201csigan largos en materias primas y en coberturas frente a la devaluaci\u00f3n, como el oro\u201d<\/strong>. Pero conviene precisar qu\u00e9 significa exactamente esa frase. BofA no establece en su informe un precio objetivo para el metal amarillo ni niveles concretos de entrada o salida. La idea es de asignaci\u00f3n de activos, no una operaci\u00f3n t\u00e1ctica con un objetivo cerrado.<\/strong><\/p>\n

LAS TRES L\u00cdNEAS ROJAS DEL MERCADO<\/h4>\n

Hartnett identifica tres niveles que funcionan como aut\u00e9nticas l\u00edneas rojas para la Administraci\u00f3n estadounidense<\/strong>: gasolina a 4 d\u00f3lares por gal\u00f3n, d\u00f3lar\/yen en 160 y una rentabilidad del Treasury a diez a\u00f1os en el 5%.<\/p>\n

BofA considera que alcanzar esos niveles puede forzar respuestas a trav\u00e9s del mercado de divisas, recompras de bonos o pol\u00edtica monetaria<\/strong>. El estratega sostiene que esa reacci\u00f3n de pol\u00edtica econ\u00f3mica est\u00e1 funcionando y menciona como ejemplo el fuerte movimiento del yen.<\/p>\n

As\u00ed, la lectura es especialmente relevante porque BofA considera que un fuerte repunte de las rentabilidades de los bonos constituye la principal amenaza para el gasto de capital ligado a la inteligencia artificial y para el ‘boom’ de consumo en forma de K<\/strong>.<\/p>\n

En otras palabras, el enemigo de los activos de riesgo no tiene por qu\u00e9 proceder necesariamente de un deterioro empresarial. Tambi\u00e9n puede ser un coste del dinero demasiado elevado.<\/strong><\/p>\n

ORO S\u00cd, PERO SIN PRECIO OBJETIVO<\/h4>\n

La apuesta por el oro debe entenderse, por tanto, como una cobertura estrat\u00e9gica<\/strong>. BofA no dice en este informe cu\u00e1nto puede subir ni fija un objetivo para final de a\u00f1o. Hartnett lo utiliza como ejemplo de activo con el que protegerse frente a un escenario caracterizado por el exceso fiscal, la expansi\u00f3n nominal y las pol\u00edticas de ‘whatever it takes’.<\/strong><\/p>\n

Los flujos muestran, en cualquier caso, un creciente inter\u00e9s por este segmento. Los fondos de metales preciosos acumulan nueve semanas consecutivas de entradas<\/strong> y captaron otros 3.200 millones de d\u00f3lares en la \u00faltima semana analizada.<\/p>\n

Hay adem\u00e1s un elemento relevante desde el punto de vista del posicionamiento. Seg\u00fan la tabla de BofA, el oro cotiza un 3,4% por debajo de su media m\u00f3vil de 200 sesiones<\/strong>. El dato no equivale por s\u00ed mismo a una se\u00f1al t\u00e9cnica de compra, pero s\u00ed permite distinguir la posici\u00f3n del metal precioso de la de otras materias primas que ya han protagonizado fuertes avances.<\/p>\n

NO TODAS LAS MATERIAS PRIMAS SON IGUALES<\/h4>\n

Y ah\u00ed aparece una de las claves para trasladar la recomendaci\u00f3n de Hartnett a la \u00f3ptica de un inversor: estar largo en materias primas no significa que todas ofrezcan el mismo punto de entrada.<\/strong><\/p>\n

La dispersi\u00f3n dentro del mercado es enorme. La clasificaci\u00f3n de BofA sit\u00faa al conjunto de las ‘commodities’ con una subida del 72,1% en 2026. Dentro de este universo, el WTI acumula un 58,5% y el Brent un 57,2%, mientras el cobre avanza un 14,9%<\/strong>. En el extremo contrario, el mineral de hierro retrocede un 7,9%, la plata pierde un 8,3% y el platino cae un 13,3%.<\/p>\n

Las diferencias frente a las medias m\u00f3viles de 200 sesiones hacen todav\u00eda m\u00e1s visible esa divergencia. El WTI cotiza un 15,1% por encima de esa referencia y el Brent un 13,8%, mientras el oro se encuentra un 3,4% por debajo, la plata un 11% y el platino un 9,7%.<\/strong><\/p>\n

Para un inversor, el mensaje es n\u00edtido: BofA no est\u00e1 diciendo que todas las materias primas ofrezcan el mismo punto de entrada<\/strong>. El petr\u00f3leo llega mucho m\u00e1s extendido frente a su tendencia de largo plazo, mientras el oro y otros metales aparecen bastante m\u00e1s rezagados.<\/p>\n

Eso tampoco significa que BofA est\u00e9 recomendando comprar estos \u00faltimos por encontrarse por debajo de sus medias. El informe no establece niveles de entrada ni selecciona instrumentos concretos para ejecutar la estrategia. Lo que ofrece Hartnett es una preferencia de inversi\u00f3n y una lectura del r\u00e9gimen de mercado, no una cesta cerrada de operaciones.<\/strong><\/p>\n

ACTIVOS REALES FRENTE AL EXCESO FISCAL<\/h4>\n

Por tanto, el argumento descansa sobre una visi\u00f3n m\u00e1s estructural. Hartnett describe la d\u00e9cada de 2020 como una etapa de populismo pol\u00edtico y exceso fiscal<\/strong>, en la que tanto la derecha como la izquierda tienen incentivos para gastar con el objetivo de mantener el respaldo electoral.<\/p>\n

El banco recuerda que el PIB nominal estadounidense ha aumentado un 63% en seis a\u00f1os, desde 20 hasta 32 billones de d\u00f3lares<\/strong>. De ah\u00ed nace una de las expresiones m\u00e1s contundentes del informe: ‘Anything But Bonds’<\/strong>, \u201ccualquier cosa menos bonos\u201d, como marco estrat\u00e9gico de asignaci\u00f3n de activos.<\/p>\n

Sin embargo, esto no implica que BofA descarte completamente la renta fija<\/strong>. Y aqu\u00ed aparece una de las paradojas m\u00e1s interesantes de la estrategia de Hartnett.<\/p>\n

LOS BONOS, UNA OPORTUNIDAD T\u00c1CTICA<\/h4>\n

De hecho, el estratega tambi\u00e9n observa una oportunidad t\u00e1ctica en unos Treasuries extraordinariamente castigados<\/strong>. Los bonos estadounidenses a m\u00e1s de 15 a\u00f1os presentan una rentabilidad anualizada a diez a\u00f1os del -2%, que BofA califica como la peor de los \u00faltimos 100 a\u00f1os.<\/p>\n

El banco considera que una ca\u00edda de las rentabilidades durante el cuarto trimestre puede ofrecer una buena operaci\u00f3n ‘contrarian’<\/strong>. Y algunos inversores ya parecen estar tomando posiciones: los Treasuries acumulan diez semanas consecutivas de entradas, con otros 6.200 millones de d\u00f3lares en la \u00faltima.<\/p>\n

No existe necesariamente una contradicci\u00f3n entre ambas estrategias. Una cosa es considerar que el exceso fiscal favorece estructuralmente las materias primas y las coberturas frente a la devaluaci\u00f3n monetaria; otra, aprovechar t\u00e1cticamente el enorme castigo acumulado por la deuda p\u00fablica estadounidense.<\/strong><\/p>\n

QU\u00c9 PUEDE EXTRAER UN INVERSOR DE ESTA ESTRATEGIA<\/h4>\n

El mensaje de BofA no consiste, por tanto, en perseguir el activo que m\u00e1s sube. La tesis es proteger la cartera ante un escenario en el que las autoridades vuelvan a intervenir para impedir que unos tipos de inter\u00e9s demasiado elevados descarrilen la econom\u00eda y los mercados.<\/strong><\/p>\n

En ese contexto, Hartnett mantiene su preferencia por materias primas y coberturas frente a la devaluaci\u00f3n monetaria, con el oro como uno de sus ejemplos<\/strong>. Pero el punto de partida importa: el petr\u00f3leo ya acumula fuertes ganancias y cotiza claramente por encima de su media de 200 sesiones, mientras el oro y otros metales se encuentran rezagados respecto a sus respectivas tendencias.<\/p>\n

La fotograf\u00eda final es, as\u00ed, menos simple que un \u201ccompre oro\u201d. BofA plantea una preferencia por materias primas y coberturas frente a la devaluaci\u00f3n monetaria, pero los datos del propio informe muestran puntos de partida muy dispares dentro de ese universo<\/strong>.<\/p>\n

Para un inversor, ah\u00ed est\u00e1 probablemente la parte m\u00e1s interesante de la estrategia: no se trata \u00fanicamente de decidir qu\u00e9 activo puede beneficiarse del nuevo r\u00e9gimen de mercado, sino de valorar cu\u00e1nto de esa oportunidad ha descontado ya su precio.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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