{"id":113735,"date":"2026-09-09T08:24:11","date_gmt":"2026-09-09T08:24:11","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/09\/inditex-cae-por-el-deterioro-de-los-margenes-y-pese-a-la-buena-evolucion-de-las-ventas\/"},"modified":"2026-09-09T08:24:11","modified_gmt":"2026-09-09T08:24:11","slug":"inditex-cae-por-el-deterioro-de-los-margenes-y-pese-a-la-buena-evolucion-de-las-ventas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/09\/inditex-cae-por-el-deterioro-de-los-margenes-y-pese-a-la-buena-evolucion-de-las-ventas\/","title":{"rendered":"Inditex cae por el deterioro de los m\u00e1rgenes y pese a la buena evoluci\u00f3n de las ventas"},"content":{"rendered":"

Los expertos han sido muy claros a la hora de analizar los resultados de la compa\u00f1\u00eda. \u00abLos resultados decepcionan las expectativas\u00bb<\/strong>, dicen los estrategas de Bankinter, que comentan que aunque Inditex ha mostrado un \u00abcrecimiento sostenido de las ventas\u00bb, tambi\u00e9n ha dado a conocer una \u00abmayor erosi\u00f3n del margen EBIT de lo esperado\u00bb<\/strong>, y de ah\u00ed las ca\u00eddas.<\/p>\n

\u00abLas ventas baten las estimaciones, pero el margen EBIT se deteriora m\u00e1s de lo esperado por un fuerte aumento de los costes operativos\u00bb, a\u00f1aden los expertos del banco naranja, que recuerdan que las ventas a tipo de cambio constante \u00absiguen ganando tracci\u00f3n\u00bb<\/strong> al haber crecido un 9,2% frente al +9,0% esperado, sin olvidar que el arranque del tercer trimestre \u00abmantiene el ritmo\u00bb, y es que como ha adelantado Inditex entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre las ventas a tipo de cambio constante se han elevado un 9%.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Inditex gana 2.980 millones (+6,8%) y las ventas del nuevo trimestre crecen un 9% <\/a><\/div>\n

\u00abEl margen bruto mejora +30pb hasta 56,7%, pero el margen EBIT cae -20 pb hasta 19,0%, frente al 19,7% esperado\u00bb, destacan los analistas de Bankinter, que comentan tambi\u00e9n la importancia que tiene en esto el hecho de que los costes operativos hayan aumentado un 10%<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEs el segundo trimestre en el que crecen por encima de las ventas, representando un cambio frente al desempe\u00f1o tradicional de Inditex de un aumento menor al de las ventas\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, aunque los resultados \u00abson s\u00f3lidos\u00bb e Inditex \u00absigue demostrando que es capaz de capturar demanda en un entorno adverso<\/strong> y superar el crecimiento de otros competidores\u00bb, como H&M, lo cierto es que el crecimiento de los costes \u00aberosiona los m\u00e1rgenes\u00bb, y eso es precisamente lo que est\u00e1 castigando el mercado.<\/p>\n

Por su parte, los analistas de Banco Sabadell comentan que Inditex ha mostrado una \u00abs\u00f3lida evoluci\u00f3n\u00bb en ventas, pero \u00abalgo peor en m\u00e1rgenes\u00bb. Estos expertos apuntan que las ventas han sido \u00abmejores\u00bb, con un crecimiento comparable del +9,2% (frente al +11,5% del trading update y el +8,7% esperado), lo que supone aproximadamente un aumento del 8% en la segunda parte del trimestre.<\/p>\n

Explican tambi\u00e9n que el margen bruto se ha situado \u00aben l\u00ednea\u00bb con lo esperado (+23 pbs hasta el 56,7%, frente a +28 pbs esperados por el consenso), pero con costes operativos \u00abalgo superiores\u00bb<\/strong> (aumentan al +10%), dejando el EBIT en 2.087 millones de euros (+8% frente al segundo trimestre de 2025 y frente al +12% previsto por el consenso) y presionando el margen<\/strong> en -19 pbs hasta el 19,0% (frente al 19,7% augurado por el consenso).<\/p>\n

Inditex \u00abconfirma objetivos de margen bruto estable con inversiones extraordinarias de 200 millones de euros en 2026\u00bb, a\u00f1aden desde Sabadell, que apuntan que la acogida negativa en bolsa se debe a los costes. Estos expertos recuerdan, adem\u00e1s, que la firma de moda sube un 0,3% en lo que va de 2026, aunque su desempe\u00f1o es un 17% inferior al del Ibex 35<\/strong>.<\/p>\n

MANTIENE EL BUEN TONO<\/h3>\n

Desde Renta 4, adem\u00e1s de comentar tambi\u00e9n lo ocurrido con los gastos operativos, \u00abcreciendo por encima de los ingresos\u00bb<\/strong>, lo que ha repercutido directamente en el EBIT, algo que no esperaba el mercado, hacen hincapi\u00e9 en la evoluci\u00f3n de las ventas \u00ablevemente mejor de lo previsto\u00bb.<\/p>\n

\u00abSe mantiene el buen tono de crecimiento de las ventas ex divisa<\/strong> de cara al inicio del tercer trimestre, con un impacto divisa que deber\u00eda ser m\u00e1s reducido en el segundo semestre que en la primera mitad del a\u00f1o\u00bb, comentan los analistas de la firma.<\/p>\n

Y es que el inicio de las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre (5 semanas de las 13 del trimestre) muestra un crecimiento del +9%, seg\u00fan ha adelantado Inditex, \u00abpor encima de nuestra previsi\u00f3n del trimestre\u00bb, apuntan los estrategas de Renta 4, que auguran un +7,5%.<\/p>\n

En Jefferies, por su parte, dicen que los resultados muestran un \u00abcrecimiento impresionante\u00bb<\/strong>. Explican que el aumento del EBIT se ha situado un 3% por debajo del consenso \u00abdebido, en gran medida, a incrementos de dos d\u00edgitos en los gastos operativos\u00bb, ya que al crecimiento org\u00e1nico del 9,5% se sum\u00f3 una expansi\u00f3n del margen bruto de 22 puntos b\u00e1sicos, \u00abparcialmente diluida por un aumento de los gastos operativos superior al 10% (lo que tal vez refleje la inflaci\u00f3n en los costes de distribuci\u00f3n)\u00bb.<\/p>\n

No obstante, creen m\u00e1s importante lo que est\u00e1 pasando con el ritmo actual de ventas, del 9%, que seg\u00fan dicen \u00abes impresionante, dado el probable impacto de las condiciones meteorol\u00f3gicas<\/strong>, que han retrasado la demanda de prendas de transici\u00f3n hacia una etapa m\u00e1s avanzada del oto\u00f1o (lo que probablemente apunta al creciente impacto de los espacios renovados)\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa reiteraci\u00f3n de las previsiones tanto para el margen bruto como para el efecto divisa deber\u00eda permitir mantener las expectativas del consenso\u00bb<\/strong>, destacan estos expertos, que recientemente hab\u00edan insistido en que \u00abla visibilidad de un apoyo creciente gracias al programa de renovaci\u00f3n profunda y el probable impacto inflacionista de los cambios en el marco regulatorio de la UE deber\u00edan servir de s\u00f3lido respaldo para una rentabilidad total para el accionista de dos d\u00edgitos\u00bb en Inditex.<\/p>\n

La actualizaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles \u00abconfirma estos atractivos y el potencial de cierta expansi\u00f3n de los m\u00faltiplos (pasando de un PER de 23,3x para el a\u00f1o natural 2027 a 21x en 2028), que se sumar\u00eda a una generosa retribuci\u00f3n al accionista<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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