{"id":113795,"date":"2026-09-10T10:27:47","date_gmt":"2026-09-10T10:27:47","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/10\/los-analistas-no-pierden-la-fe-en-merlin-y-en-sus-centros-de-datos-pese-a-las-caidas\/"},"modified":"2026-09-10T10:27:47","modified_gmt":"2026-09-10T10:27:47","slug":"los-analistas-no-pierden-la-fe-en-merlin-y-en-sus-centros-de-datos-pese-a-las-caidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/10\/los-analistas-no-pierden-la-fe-en-merlin-y-en-sus-centros-de-datos-pese-a-las-caidas\/","title":{"rendered":"Los analistas no pierden la fe en Merlin y en sus centros de datos pese a las ca\u00eddas"},"content":{"rendered":"

Sin ir m\u00e1s lejos, Sabadell<\/strong> reitera su recomendaci\u00f3n de ‘sobreponderar’<\/strong> las acciones de la socimi espa\u00f1ola, a la que otorgan un precio objetivo de 17,95<\/strong> e<\/strong>uros. A los expertos de Bankinter tambi\u00e9n les convence el potencial de Merlin y reafirman su consejo de ‘sobreponderar’<\/strong>, al tiempo que sit\u00faan su valoraci\u00f3n en 17,6 euros<\/strong> por acci\u00f3n.<\/p>\n

Por un lado, el banco catal\u00e1n se hace eco de una exclusiva del diario ‘El Pa\u00eds’ que afirma que el Ejecutivo estar\u00eda planteando suavizar las exigencias planteadas<\/strong> para facilitar que los mejores proyectos de centros de datos se materialicen. Seg\u00fan el sector, un despliegue correcto podr\u00eda movilizar unos 67.000 millones de euros de inversiones en Espa\u00f1a<\/strong> en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. El 25 de agosto, fecha de la presentaci\u00f3n del borrador, el Ministerio de Transici\u00f3n Ecol\u00f3gica (Miteco) afirm\u00f3 estar abierto a las propuestas de las partes interesadas.<\/p>\n

De acuerdo con estas fuentes, el sector de los centros de datos cree que el Gobierno parte de posiciones maximalistas<\/strong> para tener margen para rebajarlas hasta un nivel donde se sientan c\u00f3modas. \u00abEl texto actual es considerado como muy restrictivo por todas las asociaciones sectoriales, principalmente en lo relativo a las exigencias de uso de energ\u00eda renovable<\/strong> (criterios de adicionalidad y correlaci\u00f3n horaria) y porque los plazos<\/strong> para cumplir con la normativa, en aquellos proyectos que ya est\u00e1n muy avanzados, son cortos<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala Sabadell.<\/p>\n

Asimismo, las fuentes consultadas por ‘El Pa\u00eds’ revelan que el Ejecutivo busca en \u00faltima instancia que estas instalaciones no terminen suponiendo un incremento de los costes<\/strong> para los ciudadanos espa\u00f1oles y la industria nacional debido al fuerte incremento de demanda el\u00e9ctrica<\/strong><\/a> que traen consigo.<\/p>\n

Para Sabell es \u00abpositivo\u00bb<\/strong> que el Gobierno est\u00e9 dispuesto a suavizar las exigencias iniciales. Si bien admiten que el impacto del real decreto en Merlin \u2013cuyo negocio de DCs podr\u00eda representar el 65% de las rentas en 2032 frente al 6% de 20265\u2013 es \u00abincierto y dif\u00edcil de valorar\u00bb<\/strong>, entre otras cosas porque el texto definitivo seguramente incluir\u00e1 \u00abcambios significativos\u00bb y porque la compa\u00f1\u00eda no va a hacer comentarios p\u00fablicos hasta que no haya nada en firme.<\/p>\n

El foco est\u00e1 puesto sobre dos aspectos concretos de este proyecto de ley. En primer lugar, el requisito de adicionalidad, por el cual los centros de datos deber\u00e1n cubrir al menos el 80% de su consumo total mediante generaci\u00f3n renovable<\/strong> a trav\u00e9s de autoconsumo o de contratos PPAs a plazo (contratos de compraventa de energ\u00eda) y tambi\u00e9n deber\u00e1n garantizar que al menos el 80% de la electricidad consumida cada hora est\u00e9 respaldada por generaci\u00f3n renovable producida durante esa misma hora. Por otra lado, las instalaciones de producci\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica de autoconsumo o que formen parte de un PPA deber\u00e1n contar con acta de puesta en servicio extendida en una fecha no anterior en m\u00e1s de 18 meses a la entrada en funcionamiento del centro de datos o a la del primer uso de la correspondiente energ\u00eda.<\/p>\n

\u00abConsideramos que la redacci\u00f3n y requisitos iniciales de la propuesta legislativa introducen una rigidez excesiva y podr\u00edan suponer un freno a la inversi\u00f3n o la deslocalizaci\u00f3n de nuevos proyectos<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala Bankinter. En este sentido, la entidad destaca que, tanto la antig\u00fcedad de los parques renovables asociados, como el cumplimiento de la correlaci\u00f3n horaria, supondr\u00edan un sobrecoste en infraestructura por la necesidad de bater\u00edas de almacenaje de energ\u00eda excedentaria durante las horas de mayor generaci\u00f3n. \u00abEs por ello, que, desde diversas fuentes y plataformas afectadas, llegan propuestas respecto a la flexibilizaci\u00f3n de tales requisitos, como puede ser que la correlaci\u00f3n se mida en periodos m\u00e1s amplios (semanales o mensuales)\u00bb, agrega Bankinter.<\/p>\n

Sin embargo, este plan podr\u00eda no afectar tanto a Merlin como parece temer el mercado<\/strong>. Seg\u00fan Sabadell, la parte de consumo de agua como de eficiencia energ\u00e9tica no deber\u00eda ser un problema, ya que las instalaciones de la compa\u00f1\u00eda espa\u00f1ola \u00abcuentan con excelentes credenciales de sostenibilidad gracias a los sistemas que aporta su socio tecnol\u00f3gico Edged Energy<\/strong> (con patentes en vigor)\u00bb. El uso de energ\u00edas renovables genera \u00abm\u00e1s dudas\u00bb, ya que, si bien los centros de datos de Merlin son ‘net zero’<\/strong> (cero emisiones) y cuentan con \u00abelevados\u00bb niveles de autoconsumo<\/strong>, los requisitos del borrador del real decreto son \u00abmuy estrictos\u00bb.<\/p>\n

\u00abDesde fuera, no podemos saber si todos los proyectos de Merlin cumplen con todos los requisitos planteados y, en su caso, c\u00f3mo de dif\u00edcil y\/o costoso es tomar acciones correctoras\u00bb, explican, \u00abPor otro lado, dado que la normativa aplica a Espa\u00f1a entendemos que, si finalmente algunos proyectos resultan inviables, Merlin podr\u00eda redireccionar recursos a Portugal<\/strong>, que representa el 31% de la capacidad prevista de la Fase II y el 25% de la Fase III\u00bb.<\/p>\n

Cabe recordar que el Plan MEGA<\/strong><\/a> de desarrollo de centros de datos de Merlin se articula a trav\u00e9s de tres fases: una Fase I de 64MW, 100% prealquilada y generando rentas (31 millones de euros en 2025); una Fase II de 254MW, con el centro de Bilbao Arasur totalmente alquilado (96 MW) y 397 millones de rentas estabilizadas estimadas para 2030; y la Fase III, con una capacidad de 406MW y una inversi\u00f3n total de 4.406 millones de euros, de los cuales 50% son fondos propios y 50% deuda y para la que se esperan varias ampliaciones de capital tras una primera realizada en marzo por importe de 768millones.<\/p>\n

\u00abCon esta Fase III (646 millones de euros de rentas estabilizadas; 14,7% rentabilidad sobre coste), Merlin aspira a triplicar los ingresos por rentas brutas a 2032 (hasta aproximadamente 1.800 millones), con un 65% de los mismos provenientes de los ‘data centers'\u00bb, se\u00f1ala Bankinter, \u00abTeniendo en cuenta el Plan MEGA, as\u00ed como el estado de los proyectos (construcci\u00f3n, permisos y acceso a las fuentes de energ\u00eda), estimamos que aproximadamente el 73% de los MW proyectados en las 3 fases tendr\u00edan viabilidad bajo la redacci\u00f3n actual de la propuesta (cabe recordar que el 25% de la potencia proyectada se localiza en Lisboa-Portugal)\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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