{"id":113801,"date":"2026-09-10T11:19:24","date_gmt":"2026-09-10T11:19:24","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/10\/berenberg-aplaude-la-fusion-de-lottomatica-y-cirsa-crea-un-campeon-mundial-del-juego\/"},"modified":"2026-09-10T11:19:24","modified_gmt":"2026-09-10T11:19:24","slug":"berenberg-aplaude-la-fusion-de-lottomatica-y-cirsa-crea-un-campeon-mundial-del-juego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/10\/berenberg-aplaude-la-fusion-de-lottomatica-y-cirsa-crea-un-campeon-mundial-del-juego\/","title":{"rendered":"Berenberg aplaude la fusi\u00f3n de Lottomatica y Cirsa: crea un "campe\u00f3n mundial" del juego"},"content":{"rendered":"

\u00abLas operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) han sido un tema recurrente para Lottomatica, pero el momento y la magnitud de esta operaci\u00f3n nos sorprendieron<\/strong>, tanto a nosotros como a los inversores\u00bb, reconocen esos expertos, que apuntan que la fusi\u00f3n con Cirsa<\/strong><\/a> crear\u00e1 \u00abla segunda mayor empresa de juego cotizada del mundo por EBITDA\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, a\u00f1aden que con un m\u00faltiplo de adquisici\u00f3n previo a sinergias de 6 veces el EV\/EBITDA estimado para 2026, la operaci\u00f3n \u00abaumenta el beneficio por acci\u00f3n (BPA)<\/strong>, otorga a la entidad resultante una posici\u00f3n de liderazgo<\/strong> en nueve mercados y diversifica el perfil de crecimiento<\/strong> de Lottomatica\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, la combinaci\u00f3n \u00abtiene sentido estrat\u00e9gico\u00bb, y es que \u00ablos beneficios de la uni\u00f3n son evidentes\u00bb<\/strong>. En primer lugar, los analistas de Berenberg mencionan que el mercado total direccionable (TAM) de Lottomatica \u00abaumenta considerablemente gracias a la entrada en mercados como Espa\u00f1a\u00bb.<\/p>\n

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JP Morgan ve \u00abun potencial de revalorizaci\u00f3n significativo\u00bb en la fusi\u00f3n Cirsa-Lottomatica <\/a><\/div>\n

En segundo lugar, dicen que la entidad combinada \u00abestar\u00e1 bien diversificada y registrar\u00e1 un crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido<\/strong> que Lottomatica por s\u00ed sola, impulsada por sinergias de costes\u00bb. Y en tercer lugar, comentan que \u00abmuchos de los mercados de Cirsa, como Espa\u00f1a, experimentan un s\u00f3lido crecimiento en el segmento ‘online'\u00bb, por lo que \u00abla experiencia de Lottomatica en el impulso del crecimiento omnicanal y su infraestructura tecnol\u00f3gica de vanguardia favorecer\u00e1n esta evoluci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, estiman que los accionistas de Lottomatica podr\u00edan recibir 247 millones de euros adicionales en retornos en efectivo (v\u00eda dividendos y recompra de acciones)<\/strong> hasta el ejercicio 2030 gracias a su participaci\u00f3n del 67,5% en la entidad combinada, en comparaci\u00f3n con lo que obtendr\u00edan operando de forma independiente.<\/p>\n

En t\u00e9rminos ‘pro forma’, los estrategas de la firma alemana estiman que los ingresos del negocio \u00abcrecer\u00e1n cerca de un 8% en los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>, con un aumento del EBITDA de aproximadamente el 11% (incluyendo sinergias)\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan explican, \u00abla compa\u00f1\u00eda seguir\u00e1 generando caja y tendr\u00e1 margen para mejorar a\u00fan m\u00e1s la conversi\u00f3n de efectivo<\/strong> -especialmente si se identifican sinergias en gastos de capital (Capex)-\u00ab, y prev\u00e9n que el apalancamiento \u00abse reduzca desde unas 2,5 veces al cierre del ejercicio 2027 a menos de 2 veces para el ejercicio 2030, a pesar de destinar m\u00e1s de 4.000 millones de euros a la retribuci\u00f3n de los accionistas\u00bb.<\/p>\n

\u00abEstimamos que, de forma combinada, esto generar\u00eda un incremento del 20% en el beneficio por acci\u00f3n (BPA)<\/strong> en comparaci\u00f3n con las estimaciones de consenso para Lottomatica como entidad independiente durante el primer a\u00f1o completo tras el cierre de la operaci\u00f3n, alcanzando un incremento de hasta aproximadamente el 49% para el ejercicio 2030″, a\u00f1aden.<\/p>\n

Las estimaciones de estos expertos apuntan a que la entidad combinada cotizar\u00eda a m\u00faltiplos de 7,0x EV\/EBITDA y 11,0x P\/E (precio\/beneficio)<\/strong>, frente a las medias de 8,0x y 17,3x, respectivamente, de empresas comparables del sector B2C que cotizan en bolsa. Estiman, adem\u00e1s, un potencial de revalorizaci\u00f3n de entre el 7% (en el extremo inferior) y el 49% (en el extremo superior) respecto al precio actual de la acci\u00f3n.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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