{"id":113942,"date":"2026-09-14T10:27:55","date_gmt":"2026-09-14T10:27:55","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/14\/bofa-despeja-las-dudas-sobre-ferrovial-y-la-i-24-las-preocupaciones-parecen-exageradas\/"},"modified":"2026-09-14T10:27:55","modified_gmt":"2026-09-14T10:27:55","slug":"bofa-despeja-las-dudas-sobre-ferrovial-y-la-i-24-las-preocupaciones-parecen-exageradas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/14\/bofa-despeja-las-dudas-sobre-ferrovial-y-la-i-24-las-preocupaciones-parecen-exageradas\/","title":{"rendered":"BofA despeja las dudas sobre Ferrovial y la I-24: "Las preocupaciones parecen exageradas""},"content":{"rendered":"

El an\u00e1lisis de BofA se centra en determinar si las condiciones econ\u00f3micas de la I-24 justifican la apuesta realizada por Ferrovial.<\/strong> La compa\u00f1\u00eda fue seleccionada el pasado 20 de agosto para desarrollar las nuevas v\u00edas de peaje gestionado entre Nashville y Murfreesboro, en la primera colaboraci\u00f3n p\u00fablico-privada de este tipo en Tennessee y la mayor inversi\u00f3n individual de capital realizada en el estado.<\/strong><\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Ferrovial es seleccionada para desarrollar los carriles express de la I-24 en Tennessee (EEUU) <\/a><\/div>\n

El consorcio DriveTN, liderado por Ferrovial y en el que tambi\u00e9n participan Transurban y Tikehau Star Infra, se encargar\u00e1 de financiar, dise\u00f1ar, construir, operar y mantener el proyecto. BofA estima que Ferrovial controla un 65% del consorcio.<\/strong> La inversi\u00f3n total asumida por los analistas asciende a unos 34.000 millones de d\u00f3lares<\/strong>, incluyendo 9.200 millones de costes de construcci\u00f3n y 24.800 millones de valor de la concesi\u00f3n.<\/p>\n

UNA RENTABILIDAD DEL 9,6%<\/h3>\n

Precisamente, la cuant\u00eda ofrecida por Ferrovial provoc\u00f3 una reacci\u00f3n negativa del mercado<\/strong> tras la adjudicaci\u00f3n. BofA se\u00f1ala que la propuesta present\u00f3 una prima significativa frente a las ofertas rivales<\/strong>: fue alrededor de un 70% superior a la segunda oferta m\u00e1s elevada y un 121% superior a la tercera, incluyendo los costes de construcci\u00f3n y los pagos al estado.<\/p>\n

La oferta de Ferrovial fue alrededor de un 70% superior a la segunda oferta m\u00e1s elevada<\/p><\/blockquote>\n

Sin embargo, tras realizar un an\u00e1lisis detallado del proyecto, BofA considera que los n\u00fameros respaldan la inversi\u00f3n<\/strong>. Su escenario base arroja una TIR (tasa interna de retorno) sobre el capital del 9,6%, suficiente para cubrir el coste de los recursos propios durante la fase de construcci\u00f3n y con posibilidades de generar valor adicional a medida que disminuyan los riesgos relacionados con la financiaci\u00f3n, la construcci\u00f3n y la puesta en marcha.<\/p>\n

El banco reconoce que todav\u00eda existe poca visibilidad sobre la econom\u00eda del proyecto<\/strong>, debido a la limitada informaci\u00f3n disponible. Esta situaci\u00f3n deber\u00eda mejorar con el cierre comercial, previsto para el cuarto trimestre de 2026, y especialmente con el cierre financiero, esperado para el tercer trimestre de 2027, cuando deber\u00edan conocerse proyecciones financieras m\u00e1s detalladas.<\/p>\n

BofA calcula que las aportaciones de capital de Ferrovial a la I-24 podr\u00edan alcanzar hasta 7.600 millones de euros<\/strong>, partiendo de una financiaci\u00f3n del proyecto del 40% mediante capital y el 60% mediante deuda. No obstante, prev\u00e9 que estas necesidades se concentren entre 2033 y 2036 y considera que estar\u00e1n ampliamente cubiertas por los 18.200 millones de euros en dividendos que estima que generar\u00e1n las seis principales autopistas<\/strong> de Ferrovial entre 2027 y 2036.<\/p>\n

TR\u00c1FICO DE CAMIONES Y FORTALEZA DE TENNESSEE<\/h3>\n

Otro de los argumentos favorables es la elevada presencia de camiones en el corredor de la I-24<\/strong>, que representan aproximadamente entre el 11% y el 17% del tr\u00e1fico. Estos veh\u00edculos pueden pagar peajes entre dos y cinco veces superiores<\/strong> a los de los veh\u00edculos ligeros, por lo que BofA considera que una mayor proporci\u00f3n de tr\u00e1fico pesado podr\u00eda impulsar significativamente los ingresos de la concesi\u00f3n.<\/p>\n

BofA cree que los n\u00fameros respaldan las inversi\u00f3n<\/p><\/blockquote>\n

A ello se suma un entorno econ\u00f3mico favorable. BofA destaca que el \u00e1rea de influencia de la I-24 presenta el mayor crecimiento del PIB real<\/strong> entre las zonas comparables en las que Ferrovial opera autopistas gestionadas en Estados Unidos, mientras que los niveles de renta de los hogares se encuentran en l\u00ednea con los de su cartera actual.<\/p>\n

El banco tambi\u00e9n recuerda el s\u00f3lido historial de Ferrovial en este negocio<\/strong>. Sus cinco proyectos de autopistas gestionadas actualmente operativos en Estados Unidos presentan, seg\u00fan sus c\u00e1lculos, TIR sobre el capital de entre aproximadamente el 14% y el 28%, muy superiores al coste de capital estimado para estos activos.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de la I-24, BofA mantiene una visi\u00f3n positiva sobre el crecimiento de las autopistas que Ferrovial ya tiene en cartera. Espera que el EBITDA de sus ‘managed lanes’ estadounidenses aumente un 14% en 2026 y crezca despu\u00e9s a ritmos anuales del 10%-12% entre 2027 y 2030<\/strong>. Para la autopista canadiense 407 ETR, anticipa adem\u00e1s una subida de tarifas de alrededor del 13% en 2027.<\/p>\n

En conjunto, BofA espera que el EBITDA de la 407 ETR y de las autopistas gestionadas estadounidenses aumente un 89% y un 72%, respectivamente, entre 2026 y 2030, reforzando su visi\u00f3n positiva sobre Ferrovial y su recomendaci\u00f3n de ‘comprar’.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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