{"id":114066,"date":"2026-09-16T08:14:55","date_gmt":"2026-09-16T08:14:55","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/16\/el-mercado-ve-positivo-el-dora-iii-deberia-despejar-la-incertidumbre-que-pesaba-sobre-aena\/"},"modified":"2026-09-16T08:14:55","modified_gmt":"2026-09-16T08:14:55","slug":"el-mercado-ve-positivo-el-dora-iii-deberia-despejar-la-incertidumbre-que-pesaba-sobre-aena","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/16\/el-mercado-ve-positivo-el-dora-iii-deberia-despejar-la-incertidumbre-que-pesaba-sobre-aena\/","title":{"rendered":"El mercado ve positivo el DORA III: "Deber\u00eda despejar la incertidumbre que pesaba sobre Aena""},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan los dispuesto en el DORA III, se contempla un incremento de las tasas aeroportuarias del 0,33%<\/strong><\/a>. Cabe recordar que la propuesta de la Comisi\u00f3n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) era de una rebaja del 0,59%, mientras que el gestor aeroportuario solicitada una subida del 3,82% y las aerol\u00edneas demandaban una bajada del 4,9%.<\/p>\n

Adem\u00e1s, fija una inversi\u00f3n cercana a los 13.000 millones de euros<\/strong> en la red aeroportuaria espa\u00f1ola. De ellos, 9.991 millones corresponden a inversi\u00f3n regulada, es decir, aquella que est\u00e1 directamente vinculada a la actividad aeron\u00e1utica. A esto se suman los otros cerca de 3.000 millones de inversi\u00f3n no regulada, es decir, la que Aena realiza fuera de ese \u00e1mbito regulado, normalmente vinculada a actividades comerciales.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Fin al pulso entre Aena y aerol\u00edneas: el Gobierno aprueba el DORA III con subida de tasas del 0,33% <\/a><\/div>\n

En un primer an\u00e1lisis de Jefferies, consideran \u00abjustificada la reacci\u00f3n positiva<\/strong> ante la aprobaci\u00f3n por parte del Gobierno espa\u00f1ol de una tarifa real anual del 0,33% (factor X) para el periodo DORA III (2027-31)\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl consenso prev\u00e9 actualmente un ajuste nominal de precios del 1% para dicho periodo. Si asumimos una inflaci\u00f3n (factor P) de alrededor del 2% -lo que resultar\u00eda en un ajuste total de precios del 2,33%-, estimamos revisiones al alza del beneficio por acci\u00f3n (BPA) de entre el 4% y el 9%<\/strong> respecto a las estimaciones del consenso para 2028-2030. Aunque el factor P no es una m\u00e9trica de inflaci\u00f3n pura, sino que est\u00e1 vinculado a un perfil de costes espec\u00edfico de Aena, consideramos este resultado positivo\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

As\u00ed, ven que \u00abdeber\u00eda impulsar revisiones al alza de d\u00edgito medio simple (MSD) en las estimaciones del consenso y despejar la incertidumbre que pesaba sobre Aena. Quedamos a la espera de m\u00e1s detalles sobre el marco regulatorio -principalmente el coste medio ponderado del capital (WACC) regulado- y se\u00f1alamos la actualizaci\u00f3n estrat\u00e9gica de Aena prevista para el cuarto trimestre o principios de 2027 como el pr\u00f3ximo catalizador potencial<\/strong>, mientras la demanda de tr\u00e1fico se mantiene s\u00f3lida en la segunda mitad del a\u00f1o\u00bb, indican.<\/p>\n

Desde Citi comentan que el aumento de las tarifas \u00abse ajusta, en l\u00edneas generales, a las expectativas del mercado\u00bb<\/strong>. En su opini\u00f3n, \u00abeste anuncio reduce significativamente la incertidumbre regulatoria<\/strong> en torno al DORA III y mejora la visibilidad sobre el programa de inversi\u00f3n plurianual de Aena. Sin embargo, el contexto geopol\u00edtico actual sigue planteando riesgos a corto plazo<\/strong> para el crecimiento del tr\u00e1fico\u00bb.<\/p>\n

Por su parte, en Deutsche Bank apuntan que el riesgo regulatorio sobre el que hab\u00edan sido cautelosos no se ha materializado. \u00abHab\u00edamos estimado tarifas de aproximadamente -2% cada a\u00f1o bas\u00e1ndonos en una hip\u00f3tesis de crecimiento de pasajeros m\u00e1s fuerte con una CAGR 2025-31 de aproximadamente 3,5%. El crecimiento de pasajeros de Aena en lo que va del a\u00f1o en Espa\u00f1a es del 4,1%. En general, creemos que la rentabilidad impl\u00edcita permitida para los bonos del Tesoro a corto plazo (RAB) seg\u00fan la Ley DORA III probablemente supere el 8%. Esto parece generoso<\/strong>\u00ab, dicen.<\/p>\n

Para los analistas de Banco Sabadell, se trata tambi\u00e9n de una \u00abnoticia positiva, apoyada en el alivio del principal foco de incertidumbre regulatoria<\/strong> y en un desenlace ligeramente mejor que la propuesta de la CNMC\u00bb. Sin embargo, en Bankinter lo ven como \u00abnegativo para la compa\u00f1\u00eda, que esperaba una mayor revisi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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