{"id":114646,"date":"2026-09-29T07:25:08","date_gmt":"2026-09-29T07:25:08","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/29\/fitch-confirma-el-rating-de-ohla-en-b-con-perspectiva-estable\/"},"modified":"2026-09-29T07:25:08","modified_gmt":"2026-09-29T07:25:08","slug":"fitch-confirma-el-rating-de-ohla-en-b-con-perspectiva-estable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/29\/fitch-confirma-el-rating-de-ohla-en-b-con-perspectiva-estable\/","title":{"rendered":"Fitch confirma el rating de OHLA en &#039;B-&#039; con perspectiva &#039;estable&#039;"},"content":{"rendered":"<p>Al mismo tiempo, la agencia ha ratificado el rating de &#8216;B&#8217; para los<strong> bonos senior garantizados<\/strong> de OHL Operaciones con una calificaci\u00f3n de recuperaci\u00f3n de &#8216;RR3&#8217;.<\/p>\n<p>Las calificaciones reflejan la expectativa de Fitch de que <strong>el grupo mantendr\u00e1 su \u00ablimitado\u00bb margen de liquidez<\/strong>, as\u00ed como su<strong> \u00abs\u00f3lido\u00bb perfil de apalancamiento<\/strong>, respaldado por una<strong> mejora en su desempe\u00f1o operativo<\/strong>. \u00abLas calificaciones siguen estando limitadas por la escasa flexibilidad financiera, lo que deja al grupo vulnerable a fluctuaciones en el capital de trabajo y a pagos extraordinarios inesperados relacionados con demandas legales\u00bb, ha explicado.<\/p>\n<p>La<strong> liquidez de OHLA<\/strong>, seg\u00fan la definici\u00f3n de Fitch, a finales de junio de 2026, ofrec\u00eda un \u00abmargen limitado\u00bb para salidas de efectivo inesperadas, como fluctuaciones importantes del capital circulante o posibles reclamaciones legales extraordinarias. Y es que la agencia pone el foco en que el grupo no dispone de l\u00edneas de cr\u00e9dito comprometidas y m\u00e1s de la mitad de su efectivo total declarado de 581 millones de euros a 30 de junio de 2026 se encontraba invertido en empresas conjuntas (JV) en las que participa OHLA y podr\u00eda no estar disponible de inmediato. \u00abEl riesgo de liquidez de OHLA se ve parcialmente mitigado por su <strong>perfil de vencimiento de deuda a largo plazo y el respaldo de sus accionistas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>\u00abNuestro escenario de calificaci\u00f3n excluye la posible venta de su filial de construcci\u00f3n checa de propiedad absoluta (OHLA ZS), su divisi\u00f3n de servicios (Ingesan) y Galer\u00eda Canalejas Madrid. Entendemos que<strong> cualquier ingreso se destinar\u00eda principalmente al pago de deuda<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, Fitch prev\u00e9 que <strong>la liquidez del grupo seguir\u00e1 siendo el \u00abfactor cr\u00edtico\u00bb<\/strong> para determinar el acceso sin restricciones a las garant\u00edas de cumplimiento bancarias en las condiciones actuales.<\/p>\n<p>Por otro lado, la agencia tambi\u00e9n destaca que los <strong>tenedores<\/strong> que representan m\u00e1s del 50% del capital pendiente de los bonos senior garantizados de OHLA aprobaron recientemente la solicitud de consentimiento para la exenci\u00f3n de los supuestos de incumplimiento y las consecuencias de aceleraci\u00f3n cruzada derivadas de la ejecuci\u00f3n de la sentencia firme en Qatar sobre las reclamaciones de los subcontratistas de Sidra.<\/p>\n<p>\u00ab<strong>Esto impide la aceleraci\u00f3n de los bonos hasta que se emita una decisi\u00f3n firme<\/strong> y vinculante en el procedimiento de exequ\u00e1tur espa\u00f1ol para el reconocimiento y la ejecuci\u00f3n de la sentencia en Espa\u00f1a. La exenci\u00f3n no modifica las condiciones principales de los bonos, incluyendo el capital, el vencimiento, la garant\u00eda, la prelaci\u00f3n ni los intereses\u00bb.<\/p>\n<p>En este escenario, Fitch estima que el <strong>margen EBITDA de OHLA<\/strong> aumente al 4,6% en 2026, excluyendo el impacto puntual de la disputa con Herman Flaggers, desde el 3,5% en 2025 y el 3,1%-3,2% en 2023-2024. \u00abEl s\u00f3lido margen del grupo en la divisi\u00f3n principal de construcci\u00f3n se debe a su fuerte cartera de pedidos y a la s\u00f3lida ejecuci\u00f3n de proyectos\u00bb, ha indicado.<\/p>\n<p>La agencia tambi\u00e9n proyecta un <strong>flujo de caja libre neutral o positivo entre 2026 y 2029<\/strong>, respaldado por una \u00abs\u00f3lida\u00bb cartera de pedidos y modestas mejoras en la rentabilidad operativa, y que el<strong> apalancamiento bruto del EBITDA<\/strong> de OHLA se sit\u00fae entre 2,7 veces y 3,2 veces para el periodo 2026-2029, frente a los 3,5 veces de finales de 2025, gracias a un s\u00f3lido desempe\u00f1o operativo y una menor deuda tras la recapitalizaci\u00f3n completada en febrero de 2025.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Al mismo tiempo, la agencia ha ratificado el rating de &#8216;B&#8217; para los bonos senior garantizados de OHL Operaciones con&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114646"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=114646"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114646\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=114646"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=114646"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=114646"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}