{"id":114699,"date":"2026-09-30T04:00:00","date_gmt":"2026-09-30T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/30\/los-gilts-britanicos-no-estan-para-bromas-el-mercado-pone-limites-al-presupuesto-de-otono\/"},"modified":"2026-09-30T04:00:00","modified_gmt":"2026-09-30T04:00:00","slug":"los-gilts-britanicos-no-estan-para-bromas-el-mercado-pone-limites-al-presupuesto-de-otono","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/09\/30\/los-gilts-britanicos-no-estan-para-bromas-el-mercado-pone-limites-al-presupuesto-de-otono\/","title":{"rendered":"Los 'gilts' brit\u00e1nicos no est\u00e1n para bromas: el mercado pone l\u00edmites al Presupuesto de oto\u00f1o"},"content":{"rendered":"

\u00abLas rentabilidades de los gilts actuar\u00e1n como un freno<\/strong> a las ambiciones de este Presupuesto\u00bb, advierte Kathleen Brooks, directora de an\u00e1lisis de XTB. En el \u00faltimo mes la rentabilidad del bono brit\u00e1nico a dos a\u00f1os ha aumentado m\u00e1s de 30 puntos b\u00e1sicos y la del diez a\u00f1os, unos 25 puntos b\u00e1sicos. En lo que va de a\u00f1o, esta \u00faltima acumula un incremento de 91 puntos b\u00e1sicos.<\/strong><\/p>\n

La presi\u00f3n no es exclusivamente brit\u00e1nica. Las rentabilidades de la deuda soberana han subido con fuerza en los principales mercados, en un contexto marcado por el encarecimiento de la energ\u00eda y el temor a una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente<\/strong>. Sin embargo, Reino Unido afronta adem\u00e1s sus propias restricciones fiscales: el endeudamiento p\u00fablico de agosto super\u00f3 las previsiones y dej\u00f3 el d\u00e9ficit acumulado del ejercicio por encima de las estimaciones oficiales.<\/strong><\/p>\n

LOS ‘GILTS’ MARCAN EL CAMINO<\/h3>\n

Para Brooks, Healey se encuentra entre dos fuerzas. Por un lado, debe responder a las demandas de una parte del Partido Laborista para acelerar el gasto y las reformas<\/strong>; por otro, el mercado \u00abno permitir\u00e1 m\u00e1s gasto o endeudamiento<\/strong>, especialmente si es para financiar prestaciones sociales\u00bb.<\/p>\n

Los expertos esperan un Presupuesto de perfil bajo y dise\u00f1ado para no inquietar al mercado<\/p><\/blockquote>\n

El propio ministro ha tratado de enviar un mensaje de disciplina fiscal<\/strong>. En su intervenci\u00f3n de este pasado lunes ante la conferencia del Partido Laborista reafirm\u00f3 su compromiso con las reglas fiscales<\/strong> y se\u00f1al\u00f3 el creciente coste de los intereses de la deuda para las cuentas p\u00fablicas, seg\u00fan recogi\u00f3 Reuters.<\/p>\n

XTB cree que ese discurso puede anticipar el tono del 28 de octubre: un Presupuesto de perfil bajo y dise\u00f1ado para no inquietar al mercado<\/strong>. Brooks considera que el Gobierno intentar\u00e1 \u00abmover el barco lo menos posible\u00bb<\/strong>, especialmente en un momento en el que cualquier incremento significativo del gasto financiado mediante deuda podr\u00eda provocar una nueva reacci\u00f3n de los gilts.<\/p>\n

El mercado, de hecho, ya est\u00e1 poniendo precio a esa vulnerabilidad. Reino Unido coloc\u00f3 este martes 4.250 millones de libras en deuda a diez a\u00f1os con una rentabilidad media del 5,383%, la m\u00e1s elevada desde 1999.<\/strong><\/p>\n

Brooks recuerda, no obstante, que Reino Unido no se encuentra actualmente en una crisis fiscal<\/strong>. La econom\u00eda creci\u00f3 un 0,4% en el \u00faltimo trimestre, la libra se mantiene relativamente estable frente a sus principales pares y el movimiento de los gilts forma parte, al menos parcialmente, de una subida global de las rentabilidades.<\/strong><\/p>\n

\u00bfM\u00c1S IMPUESTOS? HAY POCO MARGEN<\/h3>\n

Una de las grandes inc\u00f3gnitas del Presupuesto ser\u00e1 la fiscalidad<\/strong>. Healey evit\u00f3 hablar de impuestos en su discurso del lunes y XTB considera que las grandes subidas fiscales podr\u00edan quedar fuera de esta ocasi\u00f3n<\/strong>, despu\u00e9s del fuerte incremento de la carga tributaria aprobado durante la etapa de Rachel Reeves.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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PIMCO anticipa que el Banco de Inglaterra subir\u00e1 los tipos de inter\u00e9s en noviembre <\/a><\/div>\n

Entre las posibilidades que circulan figura rebajar de 2 millones a 1,5 millones de libras<\/strong> el umbral a partir del cual se aplicar\u00e1 el denominado ‘mansion tax’, un recargo anual sobre las viviendas de mayor valor que est\u00e1 previsto que entre en vigor en Inglaterra en 2028; un impuesto sobre el valor del suelo; o distintas f\u00f3rmulas de imposici\u00f3n sobre la riqueza. Sin embargo, XTB ve obst\u00e1culos pol\u00edticos o pr\u00e1cticos para todas ellas.<\/strong><\/p>\n

La firma considera m\u00e1s factible buscar ingresos adicionales en determinados sectores<\/strong>. Entre las opciones que contempla est\u00e1n elevar del 28% al 31% la tributaci\u00f3n sobre los beneficios de los bancos<\/strong> o introducir un impuesto extraordinario a las petroleras<\/strong> que se est\u00e1n beneficiando del encarecimiento del crudo provocado por la guerra en el Golfo. Brooks subraya, no obstante, que medidas de este tipo podr\u00edan alimentar las cr\u00edticas sobre una pol\u00edtica contraria a las empresas.<\/strong><\/p>\n

Tambi\u00e9n podr\u00edan plantearse nuevas medidas contra la elusi\u00f3n fiscal<\/strong>, mientras que la posibilidad de equiparar la tributaci\u00f3n de las ganancias de capital con la del impuesto sobre la renta habr\u00eda perdido fuerza.<\/p>\n

ENERG\u00cdA, EMPLEO Y GASTO P\u00daBLICO<\/h3>\n

Por el lado de las rebajas fiscales, XTB tampoco espera grandes anuncios<\/strong>. Una de las excepciones podr\u00eda ser la subida del impuesto sobre los carburantes prevista para el 1 de enero de 2027, que podr\u00eda cancelarse<\/strong> despu\u00e9s de que el precio del di\u00e9sel haya alcanzado niveles r\u00e9cord. Tambi\u00e9n podr\u00edan suavizarse algunos grav\u00e1menes medioambientales.<\/p>\n

Nuevas subidas de impuestos destinadas a financiar m\u00e1s gasto social podr\u00edan ser mal recibidas<\/p><\/blockquote>\n

El Gobierno podr\u00eda concentrar asimismo sus esfuerzos en favorecer la incorporaci\u00f3n de los j\u00f3venes al mercado laboral<\/strong>, mediante posibles reducciones del impuesto sobre la renta o de las cotizaciones para quienes accedan por primera vez a un empleo, adem\u00e1s de reformas de las prestaciones sociales.<\/p>\n

La energ\u00eda<\/strong> ser\u00e1 otro de los asuntos que habr\u00e1 que vigilar. Healey ha prometido una \u00abnueva era de industrializaci\u00f3n\u00bb y quiere situar a Reino Unido en el centro de la revoluci\u00f3n de la inteligencia artificial, dos objetivos que chocan con los elevados costes energ\u00e9ticos del pa\u00eds. Brooks espera, por ello, que la pol\u00edtica energ\u00e9tica<\/strong> ocupe un lugar relevante en el Presupuesto.<\/p>\n

LA PACIENCIA DEL MERCADO ES LIMITADA<\/h3>\n

La analista de XTB advierte de que \u00abla paciencia del mercado de bonos es notoriamente escasa\u00bb, por lo que el Gobierno tiene que tener mucho cuidado con lo que anuncia a finales de octubre.<\/p>\n

Para XTB, los inversores quieren comprobar que cualquier nueva promesa pol\u00edtica viene acompa\u00f1ada de una f\u00f3rmula cre\u00edble para financiarla.<\/strong> En particular, considera que nuevas subidas de impuestos destinadas a financiar m\u00e1s gasto social podr\u00edan ser mal recibidas<\/strong>, mientras que el mercado buscar\u00e1 se\u00f1ales de contenci\u00f3n del gasto y de respeto a las reglas fiscales.<\/p>\n

Y el escenario puede complicarse todav\u00eda m\u00e1s antes del 28 de octubre<\/strong>. El encarecimiento del petr\u00f3leo est\u00e1 aumentando las presiones inflacionistas y el Banco de Inglaterra ha advertido de que podr\u00eda verse obligado a volver a subir los tipos si esas presiones se intensifican. <\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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