{"id":114933,"date":"2026-10-05T06:30:48","date_gmt":"2026-10-05T06:30:48","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/05\/el-euro-cae-a-minimos-de-17-meses-nadie-quiere-navegar-en-euros-ante-el-riesgo-frances\/"},"modified":"2026-10-05T06:30:48","modified_gmt":"2026-10-05T06:30:48","slug":"el-euro-cae-a-minimos-de-17-meses-nadie-quiere-navegar-en-euros-ante-el-riesgo-frances","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/05\/el-euro-cae-a-minimos-de-17-meses-nadie-quiere-navegar-en-euros-ante-el-riesgo-frances\/","title":{"rendered":"El euro cae a m\u00ednimos de 17 meses: "Nadie quiere navegar en euros" ante el riesgo franc\u00e9s"},"content":{"rendered":"

La debilidad del euro se produce despu\u00e9s de que el diferencial entre los bonos franceses y alemanes a diez a\u00f1os se disparara la semana pasada<\/strong> hasta niveles no vistos desde la crisis de deuda europea. El deterioro de la confianza en Francia, ante las dudas sobre la capacidad del pa\u00eds para reconducir sus cuentas p\u00fablicas, ha elevado la prima de riesgo exigida por los inversores<\/strong> y est\u00e1 trasladando la presi\u00f3n desde la deuda hacia la divisa.<\/p>\n

Danske Bank destaca este lunes que Francia \u00absigue muy en el foco y mantiene la presi\u00f3n sobre el euro\u00bb<\/strong>, despu\u00e9s de que el diferencial de rentabilidad entre Francia y Alemania alcanzara el viernes su nivel m\u00e1s alto desde 2011. El banco se\u00f1ala que el d\u00f3lar se fortalece esta ma\u00f1ana tanto frente al euro como frente al yen y que el cruce euro\/d\u00f3lar ha ca\u00eddo por debajo de 1,12.<\/p>\n

La entidad danesa considera, adem\u00e1s, que los diferenciales de deuda europeos continuar\u00e1n siendo uno de los principales focos del mercado esta semana<\/strong>. En ausencia de una agenda especialmente cargada de datos en los pr\u00f3ximos d\u00edas, la atenci\u00f3n seguir\u00e1 centrada en los acontecimientos geopol\u00edticos y, especialmente, en los mercados europeos de deuda.<\/p>\n

\u00abNADIE QUIERE NAVEGAR EN EUROS\u00bb<\/h3>\n

M\u00e1s contundente se muestra Ipek Ozkardeskaya, analista s\u00e9nior de Swissquote, quien vincula directamente la depreciaci\u00f3n de la moneda \u00fanica con el fuerte repunte de las primas de riesgo soberanas.<\/strong><\/p>\n

La experta recuerda que el diferencial entre los bonos franceses y alemanes a diez a\u00f1os super\u00f3 la semana pasada los 150 puntos b\u00e1sicos, m\u00e1ximos desde la crisis del euro de 2011-2012. \u00abEl ensanchamiento del diferencial est\u00e1 pesando notablemente sobre el euro\u00bb, explica.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00bfQu\u00e9 esperar del EUR\/USD? Francia, petr\u00f3leo y Fed ponen a prueba al mercado <\/a><\/div>\n

El EUR\/USD ha ca\u00eddo por debajo de 1,12, hasta m\u00ednimos de 17 meses, pero la debilidad no se limita al d\u00f3lar. Seg\u00fan Swissquote, el euro tambi\u00e9n est\u00e1 perdiendo terreno de forma significativa frente a la libra y el franco suizo<\/strong>, mientras el mercado de opciones muestra que los inversores est\u00e1n pagando una prima elevada para protegerse frente a nuevas ca\u00eddas de la moneda europea.<\/p>\n

Ozkardeskaya lo resume gr\u00e1ficamente: \u00abNadie quiere navegar en euros cuando se levanta el viento\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

El problema, advierte, es que unas rentabilidades m\u00e1s elevadas de la deuda francesa no ser\u00e1n suficientes por s\u00ed solas para atraer de nuevo a los inversores si contin\u00faa deterior\u00e1ndose la confianza en la capacidad del pa\u00eds para ordenar sus finanzas p\u00fablicas. Adem\u00e1s, el propio aumento de los costes de financiaci\u00f3n complica progresivamente esa tarea, ya que obliga a destinar m\u00e1s recursos al servicio de la deuda.<\/strong><\/p>\n

A ello se suma la incertidumbre pol\u00edtica. Para Swissquote, solo un acuerdo fiscal convincente podr\u00eda devolver la calma a Francia<\/strong> y al conjunto de los mercados europeos, mientras que una par\u00e1lisis pol\u00edtica prolongada podr\u00eda mantener bajo presi\u00f3n tanto al euro como a las bolsas de la regi\u00f3n.<\/p>\n

EL RIESGO DE CONTAGIO<\/h3>\n

La gran cuesti\u00f3n ahora es si las tensiones permanecen concentradas en Francia o comienzan a extenderse al resto de la zona euro. <\/strong>Ozkardeskaya se\u00f1ala que los diferenciales de Italia, Espa\u00f1a, Portugal y Grecia frente a Alemania tambi\u00e9n est\u00e1n aumentando<\/strong>, aunque permanecen muy lejos de los niveles registrados durante la crisis de deuda de 2010-2012. Por ahora, considera que estos movimientos reflejan un estr\u00e9s limitado, pero advierte de que un ensanchamiento significativo indicar\u00eda que los inversores est\u00e1n empezando a reevaluar el riesgo europeo en su conjunto y no \u00fanicamente el franc\u00e9s.<\/strong><\/p>\n

Esta semana ofrecer\u00e1 algunas pistas. Francia subasta deuda a corto plazo este lunes<\/strong>, Austria acudir\u00e1 al mercado el martes y Alemania colocar\u00e1 bonos a siete a\u00f1os el mi\u00e9rcoles. Estas operaciones permitir\u00e1n comprobar si la demanda sigue siendo s\u00f3lida fuera de Francia o si el nerviosismo empieza a extenderse.<\/p>\n

Morgan Stanley tambi\u00e9n advierte de que Francia ha vuelto al radar de los mercados y de que el movimiento de los diferenciales est\u00e1 llevando de nuevo a los inversores a pensar en el riesgo de fragmentaci\u00f3n soberana en Europa<\/strong>. El banco destaca que el mercado est\u00e1 empezando a cuestionar la credibilidad de la trayectoria fiscal francesa y que, una vez iniciado ese proceso, la propia prima de riesgo se convierte en una se\u00f1al de desconfianza.<\/p>\n

No obstante, Morgan Stanley considera que algunos de los movimientos comienzan a ser excesivos. Sus analistas creen que Italia, por ejemplo, est\u00e1 siendo arrastrada por las tensiones de una forma dif\u00edcil de justificar por sus fundamentales<\/strong>. El problema para el Banco Central Europeo (BCE) es que la inflaci\u00f3n tampoco le deja demasiado margen para actuar: la inflaci\u00f3n de la eurozona repunt\u00f3 al 3,8% en septiembre, lo que complica cualquier respuesta destinada a aliviar la presi\u00f3n en los mercados de deuda.<\/p>\n

\u00bfPUEDE INTERVENIR EL BCE?<\/h3>\n

Swissquote recuerda que el BCE dispone del Instrumento para la Protecci\u00f3n de la Transmisi\u00f3n (TPI)<\/strong>, dise\u00f1ado para permitir compras de deuda cuando se producen movimientos injustificados y desordenados que amenazan la correcta transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. Sin embargo, no existe un nivel concreto de diferencial que active autom\u00e1ticamente una intervenci\u00f3n. El BCE tiene en cuenta factores como la disciplina fiscal, la sostenibilidad de la deuda y las pol\u00edticas econ\u00f3micas del pa\u00eds afectado.<\/p>\n

Esto resulta especialmente relevante en el caso franc\u00e9s: si el mercado concluye que las ventas de deuda responden a un deterioro de los fundamentales fiscales y no a movimientos injustificados, una intervenci\u00f3n del BCE ser\u00eda m\u00e1s dif\u00edcil de justificar.<\/p>\n

Para Swissquote, la situaci\u00f3n actual puede calificarse todav\u00eda como un \u00abshock de confianza que est\u00e1 empeorando\u00bb<\/strong>, m\u00e1s que como una nueva crisis del euro. La diferencia depender\u00e1 fundamentalmente de dos factores: que las tensiones se contagien o no a otros pa\u00edses y la respuesta que den los responsables pol\u00edticos.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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