{"id":114948,"date":"2026-10-05T10:09:15","date_gmt":"2026-10-05T10:09:15","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/05\/renta-4-eleva-el-precio-de-aena-y-le-ve-un-potencial-cercano-al-20-tras-el-dora-iii\/"},"modified":"2026-10-05T10:09:15","modified_gmt":"2026-10-05T10:09:15","slug":"renta-4-eleva-el-precio-de-aena-y-le-ve-un-potencial-cercano-al-20-tras-el-dora-iii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/05\/renta-4-eleva-el-precio-de-aena-y-le-ve-un-potencial-cercano-al-20-tras-el-dora-iii\/","title":{"rendered":"Renta 4 eleva el precio de Aena y le ve un potencial cercano al 20% tras el DORA III"},"content":{"rendered":"<p>\u00abEl cambio en nuestro precio objetivo (~+1,5%) <strong>recoge en positivo la mejora de los flujos de caja<\/strong> (~+5% medio) tras la revisi\u00f3n de hip\u00f3tesis por el nuevo marco regulatorio (tr\u00e1fico y tarifas)<strong> y las recientes adquisiciones de activos internacionales<\/strong>, que m\u00e1s que compensan el incremento de la deuda por dichas adquisiciones y una tasa de descuento ligeramente m\u00e1s exigente por el actual contexto de mercado\u00bb, indican estos analistas.<\/p>\n<p>Cabe recordar que el <strong><a href=\"https:\/\/www.bolsamania.com\/noticias\/empresas\/fin-pulso-aena-aerolineas-gobierno-aprueba-dora-iii-subida-tasas-033--23577864.html\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow\" >tercer Documento de Regulaci\u00f3n Aeroportuaria (DORA III)<\/a><\/strong> recoge un incremento del <strong>0,33%<\/strong> anual del ingreso m\u00e1ximo por pasajero; la <strong>WACC<\/strong> antes de impuestos sube al 8,32%; y reconoce un mayor opex regulado, con un coste unitario medio un 14% superior. Adem\u00e1s,<strong> prev\u00e9 un crecimiento del tr\u00e1fico del 1,8% anual<\/strong>.<\/p>\n<p>En este sentido, Renta 4 Banco pone el foco en que, aunque<strong> el marco es \u00abfavorable\u00bb<\/strong>, la compa\u00f1\u00eda lo ha calificado de <strong><a href=\"https:\/\/www.bolsamania.com\/noticias\/empresas\/aena-dora-iii-exigente-permite-mantener-tarifas-muy-competitivas--23624650.html\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow\" >exigente<\/a><\/strong>, y considera hay que tener en cuenta<strong> tres riesgos<\/strong>: <strong>costes<\/strong>, ya que \u00abcualquier desviaci\u00f3n sobre el opex reconocido ser\u00e1 asumida por Aena\u00bb;<strong> inversi\u00f3n<\/strong>, debido a que \u00aben un entorno de precios de construcci\u00f3n al alza, los sobrecostes no se remuneran, la inversi\u00f3n no ejecutada reduce la base de activos del siguiente periodo y puede haber penalizaciones por incumplimientos en inversiones estrat\u00e9gicas\u00bb; <strong>y capacidad<\/strong>. \u00abLa red tendr\u00e1 una capacidad superior a 358 millones de pasajeros en 2031, frente a un tr\u00e1fico previsto de 363,5 millones, y las ampliaciones de Madrid y Barcelona llegar\u00e1n en el DORA IV\u00bb.<\/p>\n<p>Como<strong> factores positivos<\/strong>, \u00absi el tr\u00e1fico real supera al previsto, el beneficio es para Aena, y las mejoras de eficiencia se traducir\u00edan en mayores m\u00e1rgenes\u00bb, afirma \u00c1ngel P\u00e9rez Llamazares, analista de la entidad.<\/p>\n<p>Por ello, Renta 4 Banco ha <strong>revisado al alza las tarifas 2027-2031<\/strong> y la <strong>previsi\u00f3n de tr\u00e1fico de 2026 al +4%<\/strong>, y mantiene sin variaci\u00f3n la evoluci\u00f3n 2027-2031. Tambi\u00e9n mejora un 2% la estimaci\u00f3n de ingresos comerciales por pasajero, \u00abpor la tendencia positiva de los \u00faltimos trimestres\u00bb.<\/p>\n<p>\u00abEn sentido contrario, elevamos el <strong>opex regulado<\/strong> para alinearlo con lo reconocido en el DORA III. De cara al DORA IV (2032-2036), vemos <strong>potencial de mejora de la retribuci\u00f3n regulada<\/strong> por la mayor base de activos regulada (de 9.770 a 15.101 millones de euros entre 2027 y 2031)\u00bb, concluye P\u00e9rez Llamazares.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00abEl cambio en nuestro precio objetivo (~+1,5%) recoge en positivo la mejora de los flujos de caja (~+5% medio) tras&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114948"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=114948"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114948\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=114948"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=114948"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=114948"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}