{"id":115052,"date":"2026-10-07T08:32:05","date_gmt":"2026-10-07T08:32:05","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/07\/el-historico-margen-de-refino-de-repsol-apoya-una-gran-recompra-de-acciones\/"},"modified":"2026-10-07T08:32:05","modified_gmt":"2026-10-07T08:32:05","slug":"el-historico-margen-de-refino-de-repsol-apoya-una-gran-recompra-de-acciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/07\/el-historico-margen-de-refino-de-repsol-apoya-una-gran-recompra-de-acciones\/","title":{"rendered":"El "hist\u00f3rico" margen de refino de Repsol apoya "una gran recompra de acciones""},"content":{"rendered":"

\u00abLos m\u00e1rgenes de refino marcan registros hist\u00f3ricos<\/strong> en 36,2 d\u00f3lares por barril, cuadruplicando frente a un a\u00f1o antes y +159% respecto al trimestre anterior, muy apoyados por los ataques a refiner\u00edas en Rusia y el conflicto en Oriente Medio, con una demanda de destilados aparentemente resiliente<\/strong>. En este escenario tan benigno, tanto la utilizaci\u00f3n de la capacidad de destilaci\u00f3n como de conversi\u00f3n se mantuvieron en niveles elevados en el 81% y 98%, respectivamente\u00bb, indica Pablo Fern\u00e1ndez de Mosteyr\u00edn, estratega de Renta 4 Banco.<\/p>\n

Repsol tambi\u00e9n ha situado en 97 d\u00f3lares el precio medio del barril Brent<\/strong>, de referencia en Europa, lo que supone un aumento interanual del 40,4%. Para el barril West Texas<\/strong>, de referencia en EEUU, ha cifrado el precio medio en 85,7 d\u00f3lares, una subida del 31,8% en comparaci\u00f3n con los 65 d\u00f3lares del tercer trimestre del ejercicio previo.<\/p>\n

La compa\u00f1\u00eda ha aprovechado, adem\u00e1s, la publicaci\u00f3n de su ‘trading statement’ para adelantar que publicar\u00e1 los resultados del grupo del tercer trimestre el pr\u00f3ximo 29 de octubre<\/strong>. \u00abEsperamos que unos m\u00e1rgenes de refino y brent hist\u00f3ricamente elevados se reflejen en un resultado operativo y resultado neto ajustado que m\u00e1s que tripliquen las cifras del tercer trimestre<\/strong>\u00ab, afirma Fern\u00e1ndez de Mosteyr\u00edn.<\/p>\n

Con estos datos, y en base a sus estimaciones, Renta 4 Banco anticipa unas cuentas trimestrales de Repsol en l\u00ednea con las estimaciones del consenso de Factset en EBIT<\/strong> (3.484 millones de euros) y algo por debajo en resultado neto ajustado<\/strong> (2.557 millones de euros).<\/p>\n

\u00abCreemos que estas cifras en parte deber\u00edan estar descontadas ya en el precio de Repsol, 9% por debajo de sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, aunque posiblemente el consenso deber\u00e1 continuar revis\u00e1ndose al alza ante la duraci\u00f3n del conflicto y la fortaleza de los m\u00e1rgenes de refino. Adem\u00e1s, la expectativa del anuncio de un nuevo e importante programa de recompra de acciones deber\u00eda mantener sostenida la acci\u00f3n<\/strong>, que, sin duda, continuar\u00e1 movi\u00e9ndose al son de los precios del brent y los destilados\u00bb, a\u00f1ade este experto. Por ello, Renta 4 Banco reitera su recomendaci\u00f3n sobre la compa\u00f1\u00eda de ‘mantener’<\/strong> y mantiene su precio objetivo ‘en revisi\u00f3n’<\/strong>.<\/p>\n

SABADELL MEJORA SU VALORACI\u00d3N<\/h3>\n

Los expertos de Banco Sabadell, por su parte, califican de \u00abmuy bueno\u00bb<\/strong> el ‘trading statement’ del tercer trimestre de Repsol, impulsado especialmente por el negocio Industrial, y han revisado al alza sus previsiones para la compa\u00f1\u00eda. De hecho, ponen el foco en la fortaleza de los destilados medios<\/strong>, con un indicador del margen de refino de 36,2 d\u00f3lares por barril en el tercer trimestre, as\u00ed como en la mejora de la producci\u00f3n, en un contexto en el que el precio del Brent se ha moderado hasta los 97 d\u00f3lares por barril desde los 103,8 d\u00f3lares del trimestre anterior.<\/p>\n

De cara a los resultados del tercer trimestre, Sabadell estima un beneficio despu\u00e9s de impuestos ajustado de unos 2.590 millones de euros<\/strong>, un 41% m\u00e1s que en el segundo trimestre y por encima de los 2.235 millones previstos por el consenso. El banco cree que las proyecciones del mercado se van a revisar al alza alrededor de un 15% y eleva su precio objetivo sobre Repsol hasta los 32,53 euros<\/strong> por acci\u00f3n, desde los 25,10 euros anteriores, lo que implica un potencial de revalorizaci\u00f3n del 13%. Sabadell mantiene su consejo de ‘sobreponderar’<\/strong> y destaca una rentabilidad por dividendo cercana al 8%.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Jefferies considera \u00abpositiva\u00bb la actualizaci\u00f3n operativa de Repsol<\/strong> y subraya que confirma el comportamiento r\u00e9cord de su negocio de Downstream, al tiempo que apunta a nuevas revisiones al alza de las previsiones. La firma anticipa que el beneficio neto del tercer trimestre<\/strong> podr\u00eda situarse alrededor de un 5% por encima de las actuales estimaciones de consenso, despu\u00e9s de que estas hayan aumentado cerca de un 27% en las \u00faltimas tres semanas.<\/p>\n

Jefferies prev\u00e9 un EBIT de refino de unos 2.400 millones de euros en el tercer trimestre, alrededor de 1.300 millones m\u00e1s que en el trimestre anterior, gracias a la fuerte captura de los elevados m\u00e1rgenes de refino. La firma remarca que el margen indicador de Repsol alcanz\u00f3 los 36,2 d\u00f3lares por barril, frente a los 14 d\u00f3lares del segundo trimestre, mientras que la utilizaci\u00f3n de las unidades de conversi\u00f3n<\/strong> se mantuvo en un s\u00f3lido 98%.<\/p>\n

El banco estadounidense reconoce como principal elemento de cautela<\/strong> la ca\u00edda del margen indicador hasta unos 15 d\u00f3lares por barril en lo que va de octubre, aunque considera que se produce en un contexto de elevada volatilidad de los precios del di\u00e9sel y de un mercado muy tensionado.<\/p>\n

Del mismo modo, espera que la producci\u00f3n de Upstream crezca alrededor de un 3% trimestral y se\u00f1ala que Repsol ha destinado en el tercer trimestre unos 300 millones de euros a distribuciones vinculadas al programa de recompra de acciones<\/strong>, adem\u00e1s de otros 600 millones correspondientes al pago de dividendos.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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