{"id":115363,"date":"2026-10-15T08:20:41","date_gmt":"2026-10-15T08:20:41","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/15\/jefferies-baja-el-precio-de-asml-tras-sus-cuentas-mientras-berenberg-y-bofa-mantienen-su-apuesta\/"},"modified":"2026-10-15T08:20:41","modified_gmt":"2026-10-15T08:20:41","slug":"jefferies-baja-el-precio-de-asml-tras-sus-cuentas-mientras-berenberg-y-bofa-mantienen-su-apuesta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/15\/jefferies-baja-el-precio-de-asml-tras-sus-cuentas-mientras-berenberg-y-bofa-mantienen-su-apuesta\/","title":{"rendered":"Jefferies baja el precio de ASML tras sus cuentas mientras Berenberg y BofA mantienen su apuesta"},"content":{"rendered":"

ASML present\u00f3 este mi\u00e9rcoles unas ventas de 11.662 millones de euros y un beneficio neto de 4.960 millones<\/a><\/strong>, este \u00faltimo claramente por encima de los 4.100 millones previstos por el consenso. La compa\u00f1\u00eda mejor\u00f3 adem\u00e1s el extremo inferior de su previsi\u00f3n de ingresos para 2026 y advirti\u00f3 de que la capacidad actualmente prevista para 2027 y 2028 no ser\u00e1 suficiente para atender toda la demanda.<\/p>\n

Jefferies destaca especialmente la evoluci\u00f3n del negocio de Installed Base Management (IBM)<\/strong>, que super\u00f3 sus previsiones en unos 300 millones de euros gracias al incremento de la demanda de actualizaciones de software destinadas a mejorar la productividad.<\/p>\n

Este comportamiento contribuy\u00f3 a que el margen bruto alcanzara el 57,5%<\/strong>, frente al 56,4% estimado por la firma. Tambi\u00e9n llama la atenci\u00f3n sobre China, donde las ventas crecieron un 109% respecto al trimestre anterior y representaron el 23% de las ventas de sistemas.<\/p>\n

De cara al cuarto trimestre, ASML apunta a unas ventas en el punto medio de su rango de aproximadamente 14.700 millones de euros, ligeramente por debajo de los 14.900 millones previstos por Jefferies<\/strong>. La compa\u00f1\u00eda espera adem\u00e1s que Installed Base Management alcance los 3.700 millones, aunque anticipa una moderaci\u00f3n del margen bruto hasta alrededor del 57%.<\/p>\n

La firma considera positiva la decisi\u00f3n de ASML de estudiar una ampliaci\u00f3n de capacidad superior al 30% previsto inicialmente para 2028, aunque se\u00f1ala que un incremento de la producci\u00f3n tanto en 2027 como en 2028 estaba ampliamente descontado por el mercado.<\/p>\n

Jefferies mantiene as\u00ed una visi\u00f3n prudente sobre la cotizaci\u00f3n<\/strong> y espera que los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de ASML y del conjunto del sector sigan contray\u00e9ndose de forma c\u00edclica<\/strong>, lo que limitar\u00eda el potencial alcista de las acciones.<\/p>\n

BERENBERG: \u00abRESULTADOS S\u00d3LIDOS, PERO ESPERADOS\u00bb<\/h3>\n

M\u00e1s optimista se muestra Berenberg, que reitera su recomendaci\u00f3n de ‘comprar’ y su precio objetivo de 2.100 euros.<\/strong><\/p>\n

La firma considera que los resultados fueron \u00abs\u00f3lidos\u00bb, aunque recuerda que buena parte de esa fortaleza ya estaba anticipada por el mercado<\/strong>. ASML elev\u00f3 el suelo de su previsi\u00f3n de ingresos para 2026 hasta 44.000-45.000 millones de euros, frente a los 43.000-45.000 millones anteriores, y mejor\u00f3 su estimaci\u00f3n de margen bruto hasta aproximadamente el 56%, desde el rango previo del 54%-56%.<\/p>\n

Berenberg considera que los inversores ya esperaban unos ingresos de unos 45.000 millones este a\u00f1o, pero se\u00f1ala que la mejora de la previsi\u00f3n de margen bruto fue ligeramente superior a lo anticipado.<\/strong><\/p>\n

La firma pone especialmente el foco en la mayor visibilidad para 2029 y 2030, despu\u00e9s de que ASML afirmara que algunos clientes est\u00e1n mostrando ya inter\u00e9s por realizar pedidos para esos ejercicios. Tambi\u00e9n valora positivamente que la compa\u00f1\u00eda haya completado las negociaciones con sus principales clientes para aplicar subidas de precios, cuyo impacto comenzar\u00e1 a percibirse en 2027 y se reflejar\u00e1 plenamente a partir de 2028.<\/strong><\/p>\n

Berenberg cree adem\u00e1s que la combinaci\u00f3n de precios m\u00e1s elevados, mayores env\u00edos de los sistemas de la serie E y la llegada de la pr\u00f3xima generaci\u00f3n F contribuir\u00e1 positivamente al margen bruto.<\/p>\n

Con todo, reconoce que las expectativas para 2027 y 2028 son ya elevadas. En opini\u00f3n de estos analistas, los inversores descuentan que ASML pueda superar las 90 m\u00e1quinas EUV en 2027 y las 110 en 2028, por lo que conseguir compromisos de compra a m\u00e1s largo plazo ser\u00e1 clave para favorecer una nueva expansi\u00f3n de los m\u00faltiplos del sector.<\/p>\n

BOFA MANTIENE A ASML COMO SU ‘TOP PICK’<\/h3>\n

Bank of America (BofA) tambi\u00e9n mantiene una visi\u00f3n claramente favorable. La entidad reitera su consejo de ‘comprar’ y mantiene a ASML como su ‘Top Pick’<\/strong>, aunque rebaja ligeramente su precio objetivo hasta 2.507 euros desde 2.557 euros<\/strong> por la reducci\u00f3n de los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n aplicados al sector.<\/p>\n

BofA ha elevado entre un 1,8% y un 5,3% sus previsiones de beneficio por acci\u00f3n para 2026-2028<\/strong>, hasta 43,70, 60,42 y 86,76 euros, respectivamente, gracias principalmente a unas mejores hip\u00f3tesis de margen bruto y menores gastos operativos. Sus estimaciones se mantienen entre un 10% y un 22% por encima del consenso previo a los resultados.<\/strong><\/p>\n

La entidad considera que el mercado est\u00e1 prestando demasiada atenci\u00f3n al n\u00famero de m\u00e1quinas EUV que ASML podr\u00e1 entregar en 2028 y no suficiente al potencial de mejora de m\u00e1rgenes<\/strong>. BofA estima que el margen bruto podr\u00eda alcanzar el 60% en 2028 y espera un crecimiento anual compuesto del beneficio por acci\u00f3n del 52%, muy superior al de otras compa\u00f1\u00edas comparables.<\/p>\n

Adem\u00e1s, prev\u00e9 que ASML eleve su capacidad de producci\u00f3n de sistemas EUV para 2028 hasta unas 120 unidades<\/strong> y cree que esa capacidad podr\u00eda estar pr\u00e1cticamente comprometida cuando la compa\u00f1\u00eda vuelva a actualizar sus previsiones. El fuerte aumento de los pasivos contractuales durante el trimestre refuerza, en su opini\u00f3n, la visibilidad sobre la duraci\u00f3n de la demanda.<\/p>\n

BofA reconoce, no obstante, que persisten dudas sobre la financiaci\u00f3n de las enormes inversiones vinculadas a la inteligencia artificial (IA)<\/strong>, un factor que podr\u00eda terminar pesando sobre la demanda de equipos para fabricaci\u00f3n de semiconductores.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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