{"id":115365,"date":"2026-10-15T09:35:25","date_gmt":"2026-10-15T09:35:25","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/15\/bofa-reitera-su-fe-en-puig-sube-su-precio-a-22-euros-y-dice-que-esta-infravalorada\/"},"modified":"2026-10-15T09:35:25","modified_gmt":"2026-10-15T09:35:25","slug":"bofa-reitera-su-fe-en-puig-sube-su-precio-a-22-euros-y-dice-que-esta-infravalorada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/15\/bofa-reitera-su-fe-en-puig-sube-su-precio-a-22-euros-y-dice-que-esta-infravalorada\/","title":{"rendered":"BofA reitera su fe en Puig: sube su precio a 22 euros y dice que est\u00e1 infravalorada"},"content":{"rendered":"

De cara a estas cuentas, los expertos de Bank of America prev\u00e9n que Puig registre un crecimiento org\u00e1nico de las ventas del 5,1% entre julio y septiembre<\/strong>, 10 puntos b\u00e1sicos por encima del consenso, y reitere su expectativa de crecer por encima del mercado mundial de belleza de lujo (‘prestige beauty’) en 2026. De confirmarse, supondr\u00eda una ligera aceleraci\u00f3n respecto al segundo trimestre (+4,1%).<\/p>\n

El negocio de Fragancias<\/strong> podr\u00eda ser el gran impulsor<\/strong> de estos resultados. BofA prev\u00e9 que el grupo registre un crecimiento org\u00e1nico del 6%<\/strong> en el trimestre, en l\u00ednea con la din\u00e1mica de ventas al consumidor final observada por la direcci\u00f3n en el trimestre previo. Esto, apuntan, supondr\u00eda una aceleraci\u00f3n de 230 puntos b\u00e1sicos<\/strong> respecto al trimestre de junio, aunque tambi\u00e9n se ver\u00eda favorecido por una base comparativa interanual 4 puntos porcentuales m\u00e1s favorable. \u00abA nuestro juicio, el mercado subyacente de fragancias se est\u00e1 normalizando<\/strong><\/a> y crece aproximadamente entre un 3% y un 4%. En un mercado impulsado por la oferta, los lanzamientos siguen siendo esenciales\u00bb, explican.<\/p>\n

Por otro lado, el segmento de Maquillaje<\/strong> comenzar\u00e1 a enfrentarse a una base comparativa significativamente m\u00e1s exigente<\/strong> debido al lanzamiento de Charlotte Tilbury en Amazon en Estados Unidos durante el tercer trimestre del a\u00f1o pasado. En aquel momento, el crecimiento de Maquillaje se aceler\u00f3 del 10,5% al 18,8%. En este contexto, y dado que en 2026 no se esperan ampliaciones significativas de los canales de distribuci\u00f3n, Bank of America espera que el crecimiento dependa \u00abprincipalmente de la evoluci\u00f3n subyacente de la categor\u00eda y de la innovaci\u00f3n de la marca\u00bb. Por tanto, prev\u00e9 que el crecimiento org\u00e1nico se desacelere secuencialmente del 9,1% al 3% entre el segundo y el tercer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en Cuidado de la Piel<\/strong>, donde el negocio se divide aproximadamente al 50% entre cosm\u00e9tica pr\u00e9mium y dermocosm\u00e9tica, estima que el grupo registrar\u00e1 un crecimiento org\u00e1nico del 2%. Esto supondr\u00eda una mejora secuencial de 230 puntos b\u00e1sicos<\/strong> respecto al -0,3% del segundo trimestre. \u00abAunque la categor\u00eda de dermocosm\u00e9tica sigue mostrando un s\u00f3lido comportamiento \u2014con un crecimiento probablemente de dos d\u00edgitos\u2014, esperamos que persistan las presiones en el segmento de cuidado de la piel pr\u00e9mium, donde Barbara Sturm contin\u00faa inmersa en un proceso de recuperaci\u00f3n y reestructuraci\u00f3n\u00bb, destacan estos expertos.<\/p>\n

Asimismo, BofA cree que el grupo catal\u00e1n se enfrentar\u00e1 en el cuarto trimestre a la base comparativa \u00abm\u00e1s exigente\u00bb<\/strong> del a\u00f1o (tambi\u00e9n en t\u00e9rminos de crecimiento anual compuesto, CAGR, a dos a\u00f1os), por lo que espera que el crecimiento org\u00e1nico se desacelere hasta el 2,5% entre octubre y diciembre. Esto llevar\u00eda al grupo a alcanzar un crecimiento org\u00e1nico del 4% en el conjunto del a\u00f1o frente al 4,3% del consenso.<\/p>\n

\u00abEl reciente fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense respalda una mayor contribuci\u00f3n positiva del tipo de cambio durante el trimestre y hasta final de a\u00f1o. Por ello, esperamos un crecimiento reportado del 6,1% en el trimestre, 80 puntos b\u00e1sicos por encima del consenso. Para 2026, prevemos un crecimiento reportado del 3,6%, en l\u00ednea con el consenso\u00bb, explican estos estrategas.<\/p>\n

CMD E ISDIN<\/h3>\n

Por otro lado, BofA se\u00f1ala que el Capital Markets Day<\/strong> que la compa\u00f1\u00eda celebrar\u00e1 el 28 de octubre deber\u00eda ofrecer mayor visibilidad sobre las oportunidades que presenta la cartera de negocios de Puig. En dicho evento, la firma catalana deber\u00eda presentar su marco estrat\u00e9gico de crecimiento y rentabilidad<\/strong><\/a> hasta 2032, aunque Bank of America no cree que se anuncien objetivos num\u00e9ricos.<\/p>\n

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Puig busca apuntalar su rally en el D\u00eda del Inversor: cinco claves para seguir subiendo <\/a><\/div>\n

\u00abEs importante destacar que el evento deber\u00eda confirmar que las expectativas ya se han ajustado adecuadamente tras la normalizaci\u00f3n del ciclo de las fragancias, lo que deja margen para revisiones al alza en lugar de nuevos recortes<\/strong>\u00ab, destacan estos expertos, \u00bb Esperamos que la direcci\u00f3n refuerce nuestra opini\u00f3n de que Maquillaje y Cuidado de la Piel ser\u00e1n los principales motores de crecimiento<\/strong><\/a> durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os, respaldados por importantes oportunidades de expansi\u00f3n a\u00fan sin explotar en distintos canales y geograf\u00edas. Por su parte, Fragancias y Moda crecer\u00eda por debajo de la media del grupo\u00bb.<\/p>\n

El mayor crecimiento de estas categor\u00edas, dicen, deber\u00eda impulsar el apalancamiento operativo y respaldar una expansi\u00f3n de 70 puntos b\u00e1sicos del margen EBIT ajustado hasta 2032, frente a las expectativas del consenso, que apuntan a unos m\u00e1rgenes pr\u00e1cticamente estables. Por otro lado, las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) siguen constituyendo una fuente adicional de potencial alcista, con una capacidad de inversi\u00f3n a corto plazo de aproximadamente 600 millones de euros.<\/p>\n

Seg\u00fan BofA, Puig cotiza a tan solo 15 veces el beneficio estimado (PER) para 2027<\/strong>, lo que supone un descuento de \u00abaproximadamente el 40%\u00bb frente a sus comparables<\/strong> internacionales del sector de la belleza, pese a contar con un perfil de crecimiento similar y unos m\u00e1rgenes \u00absolo ligeramente inferiores\u00bb. Por ello, estos analistas consideran que el CMD constituye \u00abun claro catalizador\u00bb para una revalorizaci\u00f3n del m\u00faltiplo.<\/p>\n

Por otro lado, estos expertos creen que la reciente adquisici\u00f3n del 100% de Isdin<\/strong><\/a> \u00abdiluye los m\u00e1rgenes, pero incrementa el beneficio por acci\u00f3n, al aportar aproximadamente un 3% adicional a las ganancias<\/strong>\u00ab. Adem\u00e1s, deber\u00eda mejorar el perfil de rentabilidad del negocio de Cuidado de la Piel de Puig gracias a las sinergias de compras y de escala.<\/p>\n

Aunque el m\u00faltiplo de valoraci\u00f3n anunciado \u00abparece exigente\u00bb, BofA se\u00f1ala que, tras incorporar las sinergias, supone una prima \u00abde tan solo el 25%\u00bb frente a los comparables internacionales del sector de la belleza. Adem\u00e1s, la operaci\u00f3n se cerr\u00f3 a un m\u00faltiplo de valor de empresa sobre ventas (VE\/ventas) aproximadamente un 25% inferior al de transacciones recientes en el sector. \u00abLa operaci\u00f3n diversifica el grupo y reduce el peso de Fragancias en 8 puntos porcentuales<\/strong>, hasta el 64%, al tiempo que eleva el de Cuidado de la Piel hasta el 21%\u00bb, agregan.<\/p>\n

\u00abElevamos nuestras estimaciones de beneficio por acci\u00f3n (BPA) entre un 1% y un 5% para el periodo 2026-2028 y lo que implica una rentabilidad total para el accionista (TSR) del 21%. Incluso a nuestro precio objetivo, las acciones seguir\u00edan cotizando con un descuento aproximado del 25% frente a sus comparables. Ahora prevemos una tasa de CAGR de las ventas org\u00e1nicas del 4,7% hasta 2032, 70 puntos b\u00e1sicos por encima del consenso\u00bb, sentencia la firma norteamericana.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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