{"id":115410,"date":"2026-10-16T06:27:19","date_gmt":"2026-10-16T06:27:19","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/16\/que-ha-pasado-con-coreweave-esta-semana-la-deuda-pone-a-prueba-el-boom-de-la-ia\/"},"modified":"2026-10-16T06:27:19","modified_gmt":"2026-10-16T06:27:19","slug":"que-ha-pasado-con-coreweave-esta-semana-la-deuda-pone-a-prueba-el-boom-de-la-ia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/16\/que-ha-pasado-con-coreweave-esta-semana-la-deuda-pone-a-prueba-el-boom-de-la-ia\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 ha pasado con CoreWeave esta semana? La deuda pone a prueba el 'boom' de la IA"},"content":{"rendered":"

La rentabilidad de su bono al 9,75% con vencimiento en 2031 lleg\u00f3 a situarse en el 15,78%<\/strong>, mientras que el diferencial de sus ‘credit default swaps’ (CDS) a cinco a\u00f1os, instrumentos que funcionan como seguros frente a un posible impago, super\u00f3 en algunos momentos los 1.140 puntos b\u00e1sicos<\/strong>. Posteriormente se situ\u00f3 cerca de los 1.038 puntos, un 16% m\u00e1s que una semana antes y un 164% por encima de hace un a\u00f1o. Un diferencial superior a los 1.000 puntos b\u00e1sicos suele considerarse propio de una situaci\u00f3n de estr\u00e9s crediticio.<\/strong><\/p>\n

El origen de las dudas est\u00e1 en la enorme cantidad de capital que necesita CoreWeave para financiar su crecimiento. La compa\u00f1\u00eda ha asumido m\u00e1s de 51.000 millones de d\u00f3lares en deuda y obligaciones<\/strong> para sufragar su despliegue de infraestructura de IA, seg\u00fan recoge ‘CNBC’, en un momento en el que los inversores est\u00e1n empezando a mirar con m\u00e1s atenci\u00f3n cu\u00e1nto cuesta levantar centros de datos, comprar chips y ampliar capacidad.<\/p>\n

EL CR\u00c9DITO EMPIEZA A PONER PRECIO AL RIESGO<\/h3>\n

Stephen Innes considera que CoreWeave se ha convertido en la prueba m\u00e1s clara de si la expansi\u00f3n de la inteligencia artificial puede seguir avanzando m\u00e1s r\u00e1pido que su propio coste de capital<\/strong>. En su an\u00e1lisis, sostiene que \u00abla demanda puede seguir siendo enorme y, aun as\u00ed, la econom\u00eda puede romperse si los costes de financiaci\u00f3n aumentan m\u00e1s r\u00e1pido que los retornos de los activos<\/strong> que se est\u00e1n construyendo\u00bb.<\/p>\n

La clave, por tanto, no est\u00e1 en cuestionar la existencia de demanda. CoreWeave cuenta con clientes y contratos, pero el mercado empieza a preguntarse cu\u00e1nto tendr\u00e1 que pagar para seguir financiando esa expansi\u00f3n. Innes se\u00f1ala que cuando la deuda empieza a negociarse con rentabilidades de dos d\u00edgitos, la pregunta deja de ser cu\u00e1nto puede crecer la compa\u00f1\u00eda y pasa a ser \u00abcu\u00e1nto tiempo puede seguir financiando la expansi\u00f3n a estos precios\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

El experto subraya adem\u00e1s que el modelo de las denominadas ‘neocloud’ presenta una diferencia fundamental frente al de los grandes gigantes tecnol\u00f3gicos. Microsoft, Meta, Amazon o Alphabet pueden financiar enormes inversiones con sus propios flujos de caja. CoreWeave, en cambio, depende en mucha mayor medida de que los mercados de capital permanezcan abiertos y dispuestos a prestarle dinero<\/strong>. \u00abUna vez que las rentabilidades de la deuda sin garant\u00eda se acercan al 15%, la distinci\u00f3n entre una expansi\u00f3n financiada con balance y otra dependiente de la deuda deja de ser acad\u00e9mica\u00bb, afirma Innes<\/p>\n

Desde CoreWeave rechazan que los movimientos del mercado reflejen la situaci\u00f3n real del negocio. Su consejero delegado, Mike Intrator, asegur\u00f3 esta semana en una comunicaci\u00f3n interna recogida por ‘CNBC’ que, cuando se construye un nuevo tipo de empresa tecnol\u00f3gica, hay momentos en los que \u00abel mercado no entiende y act\u00faa de manera irracional\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Intrator tambi\u00e9n afirm\u00f3 que la compa\u00f1\u00eda conf\u00eda en su cartera de pedidos y que esta respalda ampliamente sus obligaciones de deuda.<\/p>\n

EL TEMOR AL CONTAGIO<\/h3>\n

El problema es que las dudas empiezan a extenderse m\u00e1s all\u00e1 de CoreWeave<\/strong>. El diferencial de los CDS a cinco a\u00f1os de Oracle<\/strong> tambi\u00e9n ha repuntado esta semana hasta unos 282 puntos b\u00e1sicos, alrededor de un 10% m\u00e1s que hace siete d\u00edas.<\/p>\n

Innes explica que unos diferenciales de cr\u00e9dito m\u00e1s amplios elevan el coste del capital; una financiaci\u00f3n m\u00e1s cara deteriora la rentabilidad de los proyectos; ese deterioro presiona las valoraciones burs\u00e1tiles y, a su vez, vuelve m\u00e1s prudentes a los prestamistas. El mismo mercado que financi\u00f3 la expansi\u00f3n puede acabar restringiendo el ox\u00edgeno necesario para mantenerla.<\/p>\n

\u00bfESTALLIDO DE LA BURBUJA?<\/p>\n

En el extremo m\u00e1s negativo se sit\u00faa Whitney Tilson, antiguo gestor de ‘hedge funds’ y autor de la newsletter de inversi\u00f3n Whitney Tilson’s Daily, publicada por Stansberry Research. Tilson lleva meses advirtiendo sobre CoreWeave y considera que el desplome de esta semana encaja con su tesis sobre un posible estallido de la burbuja de la inteligencia artificial.<\/strong><\/p>\n

El inversor recuerda que ya hab\u00eda se\u00f1alado a CoreWeave como una de las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s vulnerables por su valoraci\u00f3n y su elevado endeudamiento. Su visi\u00f3n es especialmente dura: considera que los inversores est\u00e1n apostando a que la expansi\u00f3n de la IA permitir\u00e1 a la compa\u00f1\u00eda alcanzar la rentabilidad y pagar su deuda, una hip\u00f3tesis que \u00e9l cuestiona abiertamente. Y llega incluso a afirmar que cree que el destino final de la acci\u00f3n es cero.<\/strong><\/p>\n

La cuesti\u00f3n de fondo va, adem\u00e1s, mucho m\u00e1s all\u00e1 de una sola compa\u00f1\u00eda. Como resume Innes, \u00abCoreWeave importa m\u00e1s all\u00e1 de CoreWeave\u00bb<\/strong> porque se encuentra exactamente en el punto en el que la historia de la inteligencia artificial deja de ser \u00fanicamente tecnol\u00f3gica y pasa a convertirse tambi\u00e9n en una historia de ciclo de capital.<\/strong><\/p>\n

La demanda de IA puede seguir siendo enorme, la cartera de pedidos puede mantenerse y los grandes clientes pueden continuar firmando contratos. Pero nada de eso elimina una regla b\u00e1sica: si el siguiente d\u00f3lar de financiaci\u00f3n cuesta m\u00e1s que el rendimiento que genera, el modelo empieza a tensionarse. Como concluye Innes, \u00abel modelo no necesita que se desplome la demanda de IA para tener problemas; basta con que el dinero se encarezca antes de que el sue\u00f1o empiece a pagarse solo\u00bb.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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